Zero-Sum Game là gì? Sự thật về giao dịch Crypto cần biết

2025-07-07 07:38:38

Tóm tắt

  • Trong một kịch bản zero-sum game (trò chơi tổng bằng không), lợi ích mà một bên hoặc nhóm nhận được sẽ cân bằng chính xác với khoản thua lỗ của bên còn lại và không tạo ra giá trị ròng tăng hay giảm.
  • Về mặt kỹ thuật, thị trường cổ phiếu và tiền mã hóa không phải là zero-sum game, ngoại trừ giao dịch hợp đồng tương lai/hợp đồng phái sinh nơi một bên thắng và bên còn lại thua.
  • Giao dịch cổ phiếu và crypto không phải là zero-sum game vì phần lớn nhà đầu tư đầu cơ có thể nắm giữ tài sản của họ và tăng trưởng mà không phải mất trắng.

zero sum game

Trong bộ phim huyền thoại về giao dịch năm 1987 “Wall Street,” nhân vật chính hỏi ngài Gekko – một trader khét tiếng: “Thế nào là đủ? Anh có thể trượt nước sau bao nhiêu chiếc du thuyền?” Ông trả lời: “Vấn đề không phải là đủ hay không, bạn à. Đây là một trò chơi tổng bằng không. Có người thắng thì phải có kẻ thua. Tiền không tự sinh ra hay mất đi – nó chỉ được chuyển từ người này sang người khác.”

Trong crypto và các thị trường đầu cơ nói chung, nhiều người hoài nghi ngành này hay cho rằng đó là một “zero-sum game”. Vậy giao dịch Bitcoin (BTC) và altcoin thực sự có phải là zero-sum game – nơi người này thắng thì phải có người khác thua? Câu trả lời ngắn gọn là KHÔNG, nhưng cũng có ngoại lệ. Hãy hình dung zero-sum game đơn thuần như một trò chơi mà mỗi chiến thắng của ai đó lại đồng nghĩa với thiệt hại tương ứng của người khác. Một số triết gia còn lập luận rằng bản thân cuộc sống là một zero-sum game, bởi dù chúng ta kiếm được gì thì cuối cùng tất cả cũng sẽ mất đi khi chúng ta chết.

Bên dưới, chúng tôi sẽ phân tích kỹ hơn về zero-sum game và chỉ ra khi nào giao dịch crypto là một zero-sum game.

Zero-sum Game là gì?

Zero-sum game là một trò chơi trong đó một người thắng thì người khác phải thua số tiền tương ứng. Một ví dụ kinh điển là poker – khi một người thắng thì sẽ lấy tiền từ những người còn lại bàn chơi. Trong poker, người chơi hầu như không đấu với nhà cái mà đấu với nhau, và tổng số tiền thắng của những người này bằng đúng với số tiền thua của số còn lại. Đó là lý do gọi nó là zero-sum game.

Thuật ngữ “zero-sum” không thể dùng cho những trường hợp mà không có ai thắng. Nếu không có ai chiến thắng mà tất cả đều thua lỗ, đó là trò “lose-lose” (cùng thua), không phải zero-sum game.

Zero-sum Game và Win-win Game

Đối lập zero-sum game là “win-win” hoặc “lose-lose”. Nếu hai bên cùng tham gia giao dịch, một người bán tài sản cho người kia, cả hai đều hài lòng vì không ai bị thua trắng: Người A bán tài sản và thu tiền, người B mua tài sản mà họ tin rằng sẽ đem lại lợi nhuận trong tương lai. Những người bullish vào crypto tin rằng đây là “win-win game”.

Dựa trên khái niệm zero-sum này, chúng ta có thể phân tích thị trường cổ phiếu và crypto hiện tại có thật sự đẩy nhà đầu tư vào zero-sum game hay không.

Đầu tư có phải là Zero-sum Game không?

Đầu tư KHÔNG phải là zero-sum game. Mặc dù nhà đầu tư tổ chức (hoặc sàn giao dịch tập trung trong crypto) kiểm soát phần lớn thanh khoản và tài sản, nhà đầu tư cá nhân vẫn có thể kiếm lợi nhuận mà không mất trắng.

Những người còn hoài nghi với thị trường cổ phiếu hoặc crypto thường tin rằng chỉ những “ông lớn” mới có thể thao túng và kiếm lời, còn lại (tức nhà đầu tư nhỏ lẻ) thì tham gia vào zero-sum game và luôn là “người thua”. Thực tế, điều này hoàn toàn không đúng.

Ví dụ về zero-sum game trong đầu tư

Khi một công ty được thành lập, họ bán cổ phần để huy động vốn cho hoạt động khác (ví dụ: mua thiết bị cho nhà máy). Nhà đầu tư góp tiền lấy cổ phần, công ty có vốn phát triển, cổ phần tăng giá – đó là “win-win”. Đơn giản hơn, khi ai đó bán thì sẽ có người mua. Dù giá tài sản giảm sâu vẫn luôn có người mua/bán. Ngay cả ở vùng đỉnh lịch sử, vẫn có người bán chốt lãi. Dù là người bán hay mua, KHÔNG ai bị thua lỗ hoàn toàn trong hai trường hợp này. Giao dịch do đó không phải là zero-sum game.

Lưu ý: Có ngoại lệ với hợp đồng tương laigiao dịch phái sinh.

get free crypto by just watching videos

Crypto có phải là Zero-sum Game không?

Crypto biến động mạnh hơn nhiều so với cổ phiếu và ai từng ở thị trường này vài tháng cũng chứng kiến ít nhất một đồng crypto sập -99%. Ai cũng biết những câu chuyện Bitcoin sập giá khiến người ta mất sạch tiền hay “phất” lên triệu phú chỉ sau một đêm. Điều này dẫn đến câu hỏi: “Crypto có phải là zero-sum game không”? Câu trả lời tùy vào phong cách giao dịch, sẽ được giải đáp dưới đây.

Bitcoin có phải zero-sum game không?

Nếu mua Bitcoin trên thị trường spot, thì KHÔNG phải zero-sum game. Khi trader mua Bitcoin giá spot, họ sở hữu thật và có thể bán lại sau này. Ngay cả khi chưa chốt lời, họ có thể bán ở giá thấp hơn và thu hồi một phần vốn. Trong 10 năm qua, Bitcoin tăng hàng triệu %, gần như ai mua ở đỉnh đều có lỗ, nhưng cuối cùng vẫn có thể x2-x3 tài khoản nếu kiên nhẫn. Ví dụ: người mua ở đỉnh $20,000 năm 2017 phải đợi 3 năm, sau đó chốt 3.5x ở mức $69,000 (đỉnh mới).

Việc bán Bitcoin không gây thiệt hại hoàn toàn cho người mua, nên không thể gọi đó là zero-sum game. Đây là kịch bản win-win vì hai bên tự nguyện giao dịch và không ai chắc chắn sẽ tốt hơn người còn lại. Nếu Bitcoin rơi mạnh và xuất hiện panic selling, những ai bán sớm có thể “win”, nhưng ai mua đáy và kiên nhẫn thì thắng lớn hơn nhiều. Lúc này, yếu tố kỹ năng và quản trị rủi ro là chìa khóa.

Giao dịch hợp đồng tương lai có phải zero-sum game không?

Giao dịch futures đúng là zero-sum game, vì hợp đồng này có ngày đáo hạn. Trader crypto MUA futures là sử dụng đòn bẩy cao trên sàn, tăng vốn giao dịch và đồng thời tăng rủi ro. Trên một sàn như Phemex, người giao dịch futures không mua Bitcoin vật lý mà là giao dịch HỢP ĐỒNG được định giá dựa trên giá spot của Bitcoin.

Trader đồng ý ký quỹ nếu vị thế ngược hướng, sàn sẽ trả lãi lớn nếu trader đúng trend. Tuy đúng nghĩa zero-sum game, vẫn có cách giới hạn rủi ro. Ví dụ: khi đặt stop loss, hệ thống tự động cắt lỗ ở vùng đã đặt, giúp trader KHÔNG trắng tay, thế nên về kỹ thuật, không hoàn toàn là zero-sum game.

Token sử dụng đòn bẩy có phải zero-sum game?

Token đòn bẩy là sản phẩm mới trong crypto, cho phép người dùng mua token có mức đòn bẩy 3x, 5x hoặc cao hơn ở cả hai chiều long/short. Nếu bạn đầu tư $100 vào token 3x, nó tương đương hợp đồng futures 3x. Crypto tăng 10%, tài khoản tăng 30%; giảm 10% thì lỗ 30%.

Dù vậy, token đòn bẩy KHÔNG phải zero-sum game, vì đây là win-win và KHÔNG có ngày đáo hạn; gần giống giao dịch spot. Điểm trừ là rủi ro tăng cao và không nên nắm giữ quá một ngày.

Get 180 welcome bonus at Phemex

Khi nào crypto thực sự là một zero-sum game?

Ngoài giao dịch futures/options truyền thống với ngày thanh toán rõ ràng (chỉ trader hoặc sàn thắng), crypto có thể thành zero-sum game khi gặp “rugpull” hoặc cú sập lớn.

Ví dụ zero-sum game trong crypto

Ví dụ, trên Ethereum (ETH) hiện có hơn 300,000+ token ERC-20. Trong số này, nhiều dự án được lập ra chỉ để lừa đảo – dụ người dùng mua token, sau đó rút sạch thanh khoản trên sàn phi tập trung (DEX). Kết quả, đội phát triển thắng, các nhà đầu tư thua sạch – đúng nghĩa zero-sum game.

Crypto cũng có thể là zero-sum game khi token tụt về giá trị gần 0, người duy nhất thắng là người đã bán ở giá cao. Ví dụ điển hình là vụ Terra (LUNA), tuột từ $100 về gần 0. Ai bán ra sớm mới thắng, những ai còn giữ thì mất trắng. Trong tình huống này, crypto chính là zero-sum game.

Kết luận

Giao dịch crypto có thể là zero-sum game tùy thuộc loại hình đầu tư. Giao dịch phái sinh vốn là zero-sum game và gần 50% khối lượng giao dịch crypto là ở dạng này, nên có thể coi giao dịch crypto là zero-sum game. Tuy nhiên, nếu đầu tư không dùng đòn bẩy, lựa chọn dự án tốt, đó là “win-win” và không bên nào mất trắng.

Thị trường crypto đang nỗ lực giảm tác động của zero-sum game tới người dùng. Đa số sàn đều hướng dẫn chi tiết cài đặt “stop loss” giúp trader tự động cắt lỗ, tránh nguy cơ mất sạch như poker hay các trò chơi zero-sum khác.

Crypto biến động mạnh hơn chứng khoán và hàng hóa truyền thống, nên trader cần cực kỳ cẩn trọng. Nếu chọn giao dịch trên sàn phi tập trung các token mới nổi, rủi ro trắng tay cao hơn đầu tư vào crypto có uy tín như Bitcoin, Ethereum. Nói tóm lại, giao dịch crypto không phải zero-sum game, nhưng có nhiều sắc thái phụ thuộc vào phong cách và mức độ rủi ro bạn chấp nhận.


Mọi thắc mắc vui lòng liên hệ: support@phemex.zendesk.com
 
Theo dõi kênh chính thức Twitter | Tham gia cộng đồng trên Telegram
 
Giao dịch crypto mọi lúc mọi nơi: Tải iOS | Tải Android
 
Phemex | Bứt phá giới hạn
 

Đọc thêm

giftRegister to get $180 Welcome Bonus!
Email
Password
Mã lời mời (Tùy chọn)
  • Facebook
  • Twitter
  • LinkedIn
  • Telegram
  • Discord
  • Youtube
Subscribe Phemex

Register on Phemex and begin your crypto journey today

Get $180 to Sign Up