分散型取引所（DEX）とは：CEXとの違いは？

概要

• 分散型取引所（DEX）とは、中央の仲介者を介さずに取引を行うことができるピアツーピアのマーケットプレイスです。
• DEXでビットコインを直接取引することはできません。しかし、例えばWrapped BTC（WBTC）では、Ethereumブロックチェーン上でビットコイン（BTC）を使用する方法を提供しています。
• DEXには3つのタイプがあります。オーダーブック取引所、AMM取引所、そしてDEXアグリゲーターです。

分散型取引所（DEX）とは？

分散型取引所（DEXとも呼ばれる）は、銀行やブローカーのような中央の仲介者を介さずに取引を行うことができるピアツーピアのマーケットプレイスです。ほとんどのDEXは、イーサリアムのブロックチェーン上で運営されています。分散型金融（DeFi）の台頭により、DEXは爆発的に利用されています。Coinbaseによると、2021年の第1四半期にDEXで2,170億ドルが交換され、4月までに200万人以上のDeFiトレーダーが誕生し、2020年5月から10倍に増加したといます。

分散型取引所の仕組みとは？

非中央集権的であるために、DEXはスマートコントラクトに依存し、アルゴリズムによって暗号通貨の価格を確立します。また、これらの取引を促進するために、投資家が報酬を得るために資産を賭けるリクイディティ・プール（LP）も利用されています。多くのDeFi製品と同様に、DEXはイノベーションと開発を念頭に置いて作られています。そのため、DEXは主にオープンソースのコードで構築されており、誰もがそのコードを適応して新たな競合プロジェクトを作ることができます。そのため、UniswapからPancakeswap、Bakeryswap、Sushiswapなどが生まれています。

分散型取引所と中央集権型取引所、その違いとは？

ブローカーやスマートコントラクト

取引を行うために企業やブローカー、銀行などの仲介者が必要な中央集権型取引所（CEX）とは異なり、DEXはブロックチェーン技術とその取引者のみに依存しています。

プライベートデータベースまたはブロックチェーン

CEXの取引は会社のデータベースに記録され、身分証明書（ID）が必要です。人為的なミスやハッキングの可能性があるため、CEXはDEXよりも安全性が低いと考えられます。さらに、DEXは身分証明を必要とせず、すべてを安全かつ信頼性の高い方法でブロックチェーンに記録します。

フィアットかクリプトか

DEXは暗号通貨のみを扱い、フィアット通貨を交換することはできませんが、CEXは両方を扱うことができます。

手数料

DEXは自動化された機能に依存しているが、CEXには人件費などの間接費がかかるため、現在はDEXの方が高額となっている。これは、Ethereumが現在進めているEthereum 2.0へのアップグレードと、レイヤー2ソリューションによって解消されると予想されます。アップグレード後は、イーサリアムのガス料金が下がり、取引が高速化されるだけでなく、排出量が最大で90％削減される可能性があります。

CEXとDEXの主な違い。(出典：Crypto Income)

DEXを使うことのデメリットは？

DEXには、スピード、機密性、ユーザーの完全な独立性、そしてもちろん分散化など、多くのプラス面がありますが、いくつかの制限があります。

DEXでは、フィアットを取引することはできません。

DEXでは、フィアット通貨との取引ができません。これは、暗号通貨との交換で提供される商品やサービスが限られているため、問題となります。したがって、現実世界で資産を使用する前に、ユーザーは自分の暗号を不換通貨に変換する必要があります。

DEXには証拠金取引のオプションがない

DEXには証拠金取引のオプションが存在しないため、ユーザーは借入をして投資することができません。

DEXで取引できるトークンの数には制限がある

DEXはスマートコントラクトを利用していますが、スマートコントラクトはプロセスを簡素化し、分散化のバックボーンとなるものですが、取引できるトークンには制限があります。DEXはERC20トークンの取引には最適ですが、BTCやその他のEthereum以外のトークンの取引にはあまり適していません。

ビットコインはDEXで取引できるのか？

2021年2月、X9開発者はDEXでBTCの初取引を行いました。残念ながら、これはビットコインのブロックチェーン上に構築されたDEXを使用して達成されましたが、ほとんどの人気と信頼のあるDEXはイーサリアム上に構築されています。つい最近までは、ブロックチェーンのインフラが未熟だったため、ブロックチェーン間のクロスオーバーは不可能でした。しかし、この状況は急速に変化しています。

例えば、Wrapped BTC（WBTC）は、イーサリアムのブロックチェーン上でビットコイン（BTC）を利用する方法を提供しています。しかし、これはDEXでのBTC取引に近いものであるにもかかわらず、WBTCは鋳造と保管のために中央管理のプラットフォームを必要とし、DEXの前提を排除しています。一方、2021年に新たに加わった暗号ファミリーの1つであるBadger DAOは、Ethereum DEXでのBTC取引を可能にすることに最も近づいています。イーサリアム上で純粋なBTCを採用することはできませんが、WBTCと同様の働きをするが完全に分散化されているDIGGトークンを使用することで、BTCを他のブロックチェーン上で担保として使用できるようになりました。この一歩を踏み出せば、BTCがイーサリアムのDEXで取引可能になるのは時間の問題です。

分散型取引所でお金を稼ぐ方法

伝統的な取引所

DEXでお金を稼ぐ最も伝統的な方法は、通貨取引所と同じように利用することです。市場と換算レートを見ることで、個人は利益を得るために暗号通貨を素早く売買することができます。

流動性プロバイダー

ピアツーピアの取引に支払われる手数料は、リクイディティプロバイダーに分配されるため、これも収益を得るための方法です。この手数料はDEXによって異なり、一般的に報酬は非常に高くなりますが、リスクも大きくなります。流動性提供者としての働き方はDEXによって様々で、異なるトークン間で同額の価値を持つことを要求される場合もあれば、自国のトークンを提供することで高い報酬を得られる場合もあります（例：PancakeswapのCAKE）。

DEXにはどのような種類があるのか？

DEXにはいくつかの種類がありますが、現在、舞台を独占しているのは次の3種類です。

• オーダーブックエクスチェンジ：オーダーブックエクスチェンジ（DEXの元祖）は、従来の取引所に近い形で機能します。この取引所は、取引価格や外部情報に従って資産や取引ペアを整理します。これは、交換時のボラティリティーが高いことを意味します。さらに、ユーザーは取引を行う前に、取引所に資産を預ける必要があります。暗号通貨市場は変化が激しいため、このように資産を預けるための時間が増えることは、トレーダーにとって不利になることがあります。
• 自動マーケットメーカー（AMM）取引所（スワップ取引所とも呼ばれる）：UniswapのようなAMM取引所は、完全に自動化されたプラットフォームであるため、低い手数料ですぐにスワップ取引を行うことができます。UniswapのようなAMM取引所は、完全に自動化されたプラットフォームであるため、低い手数料ですぐにスワップを行うことができます。また、コストに影響を与えたり、強気や弱気につながる可能性のある外部情報ではなく、価格決定アルゴリズムに依存しています。 これにより、オーダーブック取引所よりも透明性が高いと言えます。
• DEXアグリゲーター。この種のDEXは、自社の技術を用いてすべてのDEX市場の暗号価格を監視し、買い手に可能な限り安い交換レートを提供します。

最良の分散型取引所はどれですか？

下記のDEXランキングに反映されているように、上位にランクインしているDEXのほとんどがAMMの取引所です。明らかに、暗号保有者の間では、直接、透明性のある方法で、できるだけ早く取引を行いたいという強い要望があり、これは暗号通貨の悪名高いボラティリティーを考えると納得がいきます。

DeFi市場の取引量とシェアに基づく上位DEX。(出典：coinmarketcap.com)

人気のあるDEXの中には

• Uniswap：イーサリアム上に構築されたUniswapは、最も低い手数料（0.3％）を持ち、新しいコインが発売されるとリストアップされます。アナリティクスやトークンのリストがあり、専用のアプリでストレートにスワップができるなど、比較的簡単に利用できます。
• パンケーキスワップ（Pancakeswap）：BSC上で運営されているPancakeswapは、シロッププールと呼ばれるLPを使用しており、独自のネイティブBEP-20トークン（CAKE）でトークンを提供した人に報酬を提供しています。Pancakeswapでのステークス報酬は非常に有利であり、いくつかのLPでは年間のリターンが最大1300%となっています。
• 1inch Liquidity Protocol：ユーザーのイーサリアムウォレットへの接続を可能にすることは、1inch Liquidity Protocolがユーザーの資産をコントロールすることがないことを意味します。また、1inch Liquidity Protocolはアグリゲーターとして、DEX間のすべての価格を比較するという大変な作業を行っており、これはユーザーにとって最高の為替レートを意味します。これに加えて、手数料を削減するChi Gas token（CHI）、Mooniswap AMMを導入しており、やや革新的なハイブリッド型となっている。

DEX Cryptoとは？

DEXは暗号通貨としても存在しますが、coinmartketcap.comのランキングではわずか2145位で、人気のあるコインとは言えません。現在、1コインわずか0.0006905ドルで取引されており、ライブのマーケットキャップは134,183ドルとなっています。イーサリアムネットワーク上に構築され、2018年10月にローンチされたこのコインは、2018年のブルランの最盛期にピークを迎えましたが、それ以降はローンチ時のコストである約0.06ドルを大きく下回っています。

DEX価格チャート、2018年10月～2021年7月。(出典：coinmarketcap.com)

結論

DEXは様々な形態で、完全に分散化された方法で資産を交換する能力をユーザーに提供します。これは、ガバナンスを重視する暗号通貨の動き全体にとって、確かに正しい方向への一歩です。さらに、DeFiの台頭に伴い、絶妙なタイミングで実現したとも言えます。プラットフォームには、暗号通貨やBTCでの取引ができないことや、手数料が高いことなど、まだいくつかの欠点があります。しかし、これらはすべて、BTC取引のためのBadger DAO、低コストの手数料のためのEthereum 2.0、そして願わくば商品やサービスの支払いとしての暗号通貨の受け入れが広がれば、という答えが用意されています。

DEXのユーザーフレンドリーなインターフェースも、DEXをより身近なものにしていますが、分散型の領域ではユーザーの独立性が高いため、ある程度のノウハウが必要となります。この点では、CEXの方が、手数料が安いことや不換紙幣の使用が可能であることなどから、優位性があると言えます。しかし、DEXのアナリティクスやフォーラムのサポート、そして現在のEthereumのEthereum 2.0へのアップグレードにより、DEXがCEXの利用率を上回る日も近いかもしれません。