Resumen
- En un escenario de juego de suma cero, las ganancias de una parte o grupo se equilibran exactamente con las pérdidas de otra, sin que se genere una ganancia o pérdida neta.
- Técnicamente, los mercados de acciones y de criptomonedas no son juegos de suma cero, excepto en el trading de futuros/contratos, donde una parte gana y otra pierde.
- El trading de acciones y criptomonedas no son juegos de suma cero porque la mayoría de los especuladores pueden mantener sus acciones/cripto y experimentar crecimiento sin una pérdida total.
En la icónica película de trading “Wall Street” de 1987, el protagonista le pregunta al Sr. Gekko, el infame trader: “¿Cuánto es suficiente? ¿Cuántos yates puedes llevar a esquiar?” Él respondió: “No es una cuestión de suficiente, amigo. Es un juego de suma cero. Alguien gana, alguien pierde. El dinero no se crea ni se destruye: simplemente se transfiere de una persona a otra”.
En los cripto y en los mercados especulativos en general, algunos críticos escépticos de la industria afirman que es un “juego de suma cero”. ¿El trading de Bitcoin (BTC) y de altcoins realmente son juegos de suma cero donde unos ganan a costa de otros? La respuesta corta es no, pero hay excepciones. Piensa en los juegos de suma cero como juegos donde la victoria de una persona es exactamente la pérdida de otra. Algunos filósofos afirman que la vida misma es un juego de suma cero, porque no importa cuánto ganemos en nuestra vida, todos finalmente morimos y eso implica perderlo todo.
A continuación profundizaremos en los detalles de los juegos de suma cero y explicaremos cuándo el trading cripto es realmente un juego de suma cero.
¿Qué es un juego de suma cero?
Un juego de suma cero es aquel en el que un participante gana a expensas de otro. Un buen ejemplo es el póquer. Cuando un jugador gana, toma el dinero de los otros participantes. En una partida de póquer, los jugadores rara vez juegan contra la casa, y aunque lo hicieran no haría diferencia. Por lo tanto, la suma de las ganancias de algunos jugadores es igual a las pérdidas combinadas de los demás; por eso se trata de un juego de suma cero.
El término “suma cero” no se puede utilizar para describir situaciones en las que no hay ganador. Si no hay un ganador claro y todos terminan perdiendo, no es un juego de suma cero, es un juego de perder-perder.
Juego de suma cero vs Juego ganar-ganar
Lo opuesto a un juego de suma cero es un juego “ganar-ganar” o “perder-perder”. Si dos partes realizan una transacción y una le vende un activo a la otra, ambas están satisfechas porque ninguna resulta perdiendo: la Persona A vende un activo y obtiene liquidez, y la Persona B compra un activo que considera que le dará mayores rendimientos futuros. Las personas alcistas en el trading de criptomonedas tienden a verlo como un juego ganar-ganar.
Basándonos en este concepto de suma cero, podemos analizar el estado actual de los mercados bursátiles y cripto para determinar si realmente inducen a los especuladores a un juego de suma cero.
¿Invertir es un juego de suma cero?
La inversión no es un juego de suma cero. Si bien es cierto que los inversores institucionales (o las plataformas centralizadas en cripto) controlan la gran mayoría de la liquidez y los activos, los inversores minoristas pueden obtener beneficios sin experimentar una pérdida total.
Las personas escépticas del mercado de valores o del mercado cripto tienden a pensar que solo quienes están en la cima, los que mueven los hilos, pueden ganar, y que para el resto de nosotros (es decir, los inversores minoristas), el trading es un juego de suma cero porque perdemos todo y ellos lo ganan todo. Sin embargo, esto está muy lejos de la realidad.
Ejemplo de juego de suma cero en inversiones
Cuando la gente crea una empresa, vende sus acciones porque necesita dinero para otros fines. Por ejemplo, los fundadores quieren comprar más equipos para una fábrica. Los inversores les dan el dinero que necesitan a cambio de sus acciones, lo que les permite crecer y, a su vez, hace que las acciones se valoricen. Esto es un juego ganar-ganar, y así es como funcionan los mercados.
Resumiendo: cada vez que alguien vende, otra persona compra. No importa cuánto baje el precio de un activo, siempre habrá alguien comprando. De forma inversa, cuando un activo está en máximos históricos, hay gente vendiendo aunque el activo siga subiendo. Ni el vendedor ni el comprador terminan perdiéndolo todo en ninguna situación. Esto implica que el trading por sí solo no es un juego de suma cero.
Nota: Hay ciertas excepciones para el trading de futuros y el trading de contratos.
¿La cripto es un juego de suma cero?
El mercado cripto es mucho más volátil que el bursátil, y cualquier persona que haya estado en cripto durante algunos meses ha visto al menos una criptomoneda caer un 99%. Todos hemos escuchado historias de crashes de Bitcoin, y de personas que perdieron todos sus ahorros o se hicieron millonarias de la noche a la mañana. Esto nos lleva a la pregunta: “¿La cripto es un juego de suma cero”? Como la respuesta depende del estilo de trading, las abordaremos todas aquí.
¿Bitcoin es un juego de suma cero?
Comprar Bitcoin en mercados spot no es un juego de suma cero. Si un trader compra Bitcoin en spot, posee el Bitcoin y puede venderlo después. Incluso si no obtiene ganancias, puede vender en pérdida y recuperar parte del capital posteriormente. Bitcoin se ha revalorizado millones de puntos porcentuales la última década y, prácticamente, todos los que compraron en máximos estuvieron en números rojos por un tiempo, pero finalmente recuperaron su inversión. Por ejemplo, quienes compraron en el máximo de $20,000 en 2017 estuvieron tres años en pérdida, pero luego lograron un retorno de 3.5x cuando Bitcoin llegó a un nuevo máximo histórico de $69,000.
Las personas que venden Bitcoin no generan pérdidas totales en quienes compran; por definición entonces, no es un juego de suma cero. Se trata de un escenario ganar-ganar porque ambas partes acceden voluntariamente al intercambio y la persona que vende no necesariamente queda en mejor posición que quien compra, o viceversa. Si Bitcoin se está desplomando y los inversionistas venden en pánico, los que vendieron primero podrían ganar en ese momento, pero quienes compran en mínimos y esperan a la recuperación probablemente obtengan más ventajas. Aquí entran en juego las habilidades y el nivel de riesgo de cada uno.
¿El trading de futuros es un juego de suma cero?
El trading de futuros sí es un juego de suma cero porque los futuros tienen fecha de vencimiento. Los traders cripto que compran futuros asumen apalancamiento proporcionado por el exchange para operar con mayor capital, aumentando simultáneamente su exposición al riesgo. En exchanges como Phemex, el trader de futuros no compra Bitcoin directamente, sino contratos cuyo valor está ligado al precio spot de Bitcoin.
El trader debe presentar colateral si su posición es desfavorable, y el exchange le paga una suma superior a la inicial si la operación resulta rentable. Hay excepciones a esta regla de suma cero. Si bien en futuros/opciones el trading suele ser de suma cero por el vencimiento, los traders pueden evitar perder todo con herramientas como el stop loss, que permite liquidar posiciones antes de la pérdida total, por lo que técnicamente no es siempre un juego de suma cero.
¿Los tokens apalancados son un juego de suma cero?
Los tokens apalancados son una innovación en cripto que permiten a los traders operar tokens con apalancamientos de 3x, 5x o más, tanto en largo o corto. Si una persona invierte $100 en un token apalancado 3x, es similar a operar futuros con ese apalancamiento: cada 10% que sube el activo, su posición sube 30%. De igual forma, si baja 10%, la posición cae 30%.
Esto significa que los tokens apalancados no son juegos de suma cero; son ganar-ganar ya que no tienen fecha de vencimiento. En este sentido, se parecen al trading spot. El único inconveniente es que amplifican el riesgo del trader y no se recomienda mantenerlos por más de un día.
¿Cuándo es la cripto realmente un juego de suma cero?
Fuera del trading convencional de futuros/opciones, donde la operación debe liquidarse en una fecha y hay un ganador entre el exchange y el trader, la cripto puede ser un juego de suma cero cuando ocurre un rugpull o una caída masiva de mercado.
Ejemplo de juego de suma cero en cripto
Por ejemplo, existen más de 300,000 tokens ERC-20 solo en Ethereum (ETH). Entre los miles de tokens, algunos fueron creados con intención de estafa: atraen compradores y luego sus desarrolladores eliminan la liquidez en un exchange descentralizado (DEX). En este caso, el desarrollador gana a costa de los especuladores, quienes sufren una pérdida total.
La cripto también puede ser un juego de suma cero cuando una moneda se desploma hasta casi cero y los únicos ganadores son quienes vendieron en máximos. Por ejemplo, en el colapso de Terra (LUNA), tras caer de $100 a centavos, solo quienes vendieron alto salieron ganando, mientras que el resto tuvo pérdidas totales. En situaciones así, la cripto puede ser un juego de suma cero.
Conclusión
El trading de criptomonedas puede considerarse un juego de suma cero según el tipo de operativa. Como el trading de derivados es catalogado como un juego de suma cero, y casi el 50% del volumen en exchanges cripto proviene de derivados, el trading cripto podría clasificarse como tal. Si los inversores no usan apalancamiento y seleccionan proyectos de calidad, es un ganar-ganar y ninguna parte incurre en pérdidas totales.
El mercado cripto está tomando medidas activas para reducir el impacto de escenarios de suma cero en los usuarios. La mayoría de los exchanges ofrecen manuales para configurar “stop loss”, que ayudan a los traders a retirarse temprano sin perderlo todo. Esto permite evitar pérdidas totales como las de un juego de póquer o cualquier otro juego de suma cero.
La cripto es más volátil que los mercados de acciones y commodities tradicionales, por lo que se recomienda operar con precaución. Si los traders usan exchanges descentralizados para comprar nuevos tokens, afrontan un mayor riesgo de perder todo comparado con invertir en criptos consolidadas como Bitcoin y Ethereum. En resumen, el trading cripto no es un juego de suma cero, aunque existen matices según el estilo de trading y el riesgo asumido en cada escenario.
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