In nur wenigen Jahren ist die dezentralisierte Finanzwelt (DeFi) zu einer 200-Milliarden-Dollar-Industrie gewachsen; ein Großteil des Geldes fließt in DEXs (dezentralisierte Börsen), die den größten Teil des Handelsvolumens erzeugen.
Der Handel in DeFi wird mit Hilfe des Automated Market Maker (AMM)-Modells auf Börsen wie Uniswap, Curve, PancakeSwap, Balancer und anderen erleichtert. Ohne zentralisierte Market Maker, die die Liquidität in einer DEX kontrollieren, müssen Plattformen die Benutzer stattdessen dazu anregen, Liquidität in Peer-to-Peer-Manier bereitzustellen.
Diese Anreize kommen in Form von Liquiditätsanbieter (LP)-Token, die einen Anteil an einer auf einer DEX gehandelten Münze repräsentieren.
Was sind LP-Token?
Ein Liquiditätsanbieter (LP)-Token ist das Werkzeug, das verwendet wird, um Investoren zu incentivieren, die dringend benötigte Liquidität für das Funktionieren von dezentralisierten Börsen wie Uniswap (UNI), Curve Finance (CRV) und PancakeSwap (CAKE) bereitzustellen.
LP-Token repräsentieren einen Anteil an einer auf einer DEX gehandelten Münze; als solche erhalten LP-Token-Inhaber einen Anteil an den Transaktionsgebühren (normalerweise 0,3% pro Trade), jedes Mal, wenn andere Benutzer einen Handel tätigen.
Jeder kann LP-Token erstellen und/oder sie zurückziehen oder verbrennen – Liquiditätsanbieter auf Börsen erhalten LP-Token, sobald sie ein Token-Paar gleichen Werts einreichen, z.B. ein 50:50-Gleichgewicht zwischen einem ERC-20-Token und einem „liquiden“ Token wie Ethereum (ETH) oder Tether (USDT).
LP-Token sind ERC-20-Münzen, aber sie repräsentieren nur einen Anteil an der DEX, auf der das LP-Token erstellt wurde. Die Börse hat keine Kontrolle über die LP-Token und die Besitzer können sie nach Belieben verwalten.
Ein Beispiel für ein LP-Token
Kryptowährungen mit hoher Marktkapitalisierung wie Ethereum oder Stablecoins werden normalerweise verwendet, um den Wert eines anderen Tokens zu stützen.
Zum Beispiel kann ein Händler, der 100 $ in Shiba Inu (SHIB)-Liquidität investieren möchte, 50 $ in SHIB-Token und 50 $ in USDT einreichen.
Er erhält ein LP-Token, das bescheinigt, dass er der Besitzer dieses liquiden Paares ist, und andere können handeln, indem sie SHIB-Token kaufen oder sie für USDT verkaufen. Er wird dann einen Teil der Handelsgebühren erhalten – normalerweise 0,3% pro Trade.
Sobald ein Benutzer Krypto einzahlt, wird ein neues LP-Token generiert und an seine dezentralisierte Geldbörse wie MetaMask gesendet. Er kann es halten, auf eine andere Geldbörse übertragen oder verbrennen, indem er es an die Genesis-Adresse sendet. Solange er das LP-Token besitzt, kann er jederzeit Liquidität abziehen und seine Krypto zurückbekommen.
Wie funktionieren LP-Token?
LP-Token ermöglichen alle Handelsgeschäfte auf dezentralisierten Börsen.
Angenommen, wir tauschen ETH gegen USDC. Wenn wir 1 ETH zum aktuellen Wert von 2.911 USDC tauschen, werden wir nicht aus den privaten Vermögenswerten von Uniswap schöpfen, sondern von Drittanbietern, die liquide Paare für ETH/USDC auf der Plattform eingereicht haben und ein LP-Token besitzen:
Ein Besuch des ETH/USDC-Paares auf Uniswap zeigt uns den aktuellen TVL (gesamten gesperrten Wert) im LP-Token-Pool kombiniert und die Höhe der Einnahmen, die in täglichen Handelsgebühren für LP-Anbieter generiert wurden:
Das aktuelle 24-Stunden-Volumen überstieg 40 Millionen Dollar und LP-Anbieter verdienten für den Tag kombiniert 124.980 Dollar. Die LP-Gewinnrate beträgt 0,3% pro Swap, proportional zu ihrem Anteil am Pool. Dieser Prozentsatz gehört zu den niedrigsten, da dies eines der sichersten Paare ist, um Liquidität hinzuzufügen. Riskantere ERC-20-Token können Anbietern mehr als 1% pro Swap einbringen.
Wie erstellt man LP-Token?
Um LP-Token zu erstellen, muss ein Benutzer zuerst Krypto in einer dezentralisierten Geldbörse besitzen. Holen Sie sich eine dezentralisierte Geldbörse wie MetaMask und senden Sie Ethereum oder andere Token an Ihre Adresse. Sobald Sie sich in Ihrer Geldbörse befinden, können Sie Liquidität hinzufügen und beginnen, Einnahmen für jeden Swap auf der Plattform zu verdienen. Wir gehen zur Uniswap Pools-Seite, um die beliebtesten Pools im Netzwerk zu durchsuchen:
Die Top-Krypto-Paare auf Uniswap nach gesamtem gesperrtem Wert sortiert.
Angenommen, wir wollten Liquidität für das WBTC/ETH-Paar hinzufügen. Wir würden zuerst zum Token-Paar auf Uniswap gehen und auf „Liquidität hinzufügen“ klicken:
Fügen Sie ganz einfach Liquidität für jedes Krypto-Paar auf einer DEX hinzu.
Uniswap leitet uns zu einer Seite um, auf der wir wBTC- und ETH-Token im gleichen Wert einreichen können, um ein LP-Token zu generieren:
Die beiden Seiten des Paares müssen den gleichen Wert in Dollar haben.
Wir können nicht nur eine Seite des Paares einreichen; wir müssen beide Seiten einreichen. Zum Beispiel hat 1 ETH im Moment denselben Wert wie 0,073 WBTC. Die Börse passt sie automatisch an. Um den Wert des LP-Tokens zu berechnen, kombinieren Sie beide Seiten des Paares – in diesem Fall beträgt der Wert des LP-Tokens 5.822 $ oder das Äquivalent von 2 ETH. Sobald wir das Paar einreichen, haben wir Anspruch auf 0,3% Gebühren für jeden Swap, proportional zu unserem Anteil am Pool.
Wenn die Börse einen APR (Jahresprozentsatz) für das Staking von LP-Token bietet, wird dieser Prozess als „Yield Farming“ bezeichnet. Zum Beispiel können Händler einen bestimmten % APR für das Einreichen von LP-Token-Paaren auf Börsen wie Curve Finance erhalten und sie auf der Plattform für andere Benutzer staken. Diese Token können vom Benutzer manuell beansprucht werden, sobald sein Stake abgeschlossen ist.
Wie startet man seine eigene Münze und generiert ein LP-Token?
Wenn eine Person ein neues ERC-20-Token erstellen möchte, muss sie Liquidität in Ethereum oder einer anderen Münze hinzufügen, die den Wert ihres Tokens stützt. Sobald die Münzen erstellt sind, haben sie keinen Wert, bis ein LP-Token erstellt wird, das sie mit einem liquiden Token mit etabliertem Wert verbindet.
Es kann schwierig sein, eine neue Münze auf Uniswap hinzuzufügen, da die Börse neu gestartete ERC-20-Token nicht erkennt und Gründer ihre Vertragsadressen verwenden müssen, um sie auf der Blockchain zu finden. Gehen Sie zu Etherscan (Ethereums Block Explorer) und suchen Sie die Vertragsadresse Ihrer Münze. Zum Beispiel, wenn wir zum Shiba Inu-Token gehen, können wir den Vertrag hier finden:
ERC-20-Token erhalten eine Vertragsadresse zur Identifizierung.
Linksklick, um die Vertragsadresse zu kopieren, und gehen Sie zu Uniswap „Pools“ und klicken Sie auf „Neue Position“
Erstellen Sie eine neue Position für einen Token, der nicht auf Uniswap gelistet ist.
Die Schnittstelle wird Sie auffordern, eines der vorhandenen beliebten Token auszuwählen oder eine Ethereum-Vertragsadresse einzugeben, die es Ihnen ermöglicht, ein LP-Token für diese Krypto zu generieren. Drücken Sie auf „Ein Token auswählen“ und fügen Sie die von Etherscan kopierte Vertragsadresse ein:
Finden Sie das Token, indem Sie die Vertragsadresse eingeben.
Die Schnittstelle findet automatisch das Shiba Inu-Token mit der Vertragsadresse, die wir von Etherscan eingefügt haben. Wenn dies ein neues Token ist, zeigt die Schnittstelle den im ursprünglichen Vertrag zugewiesenen Token-Namen an:
Das SHIB-Token wurde mit der Vertragsadresse gefunden.
In diesem Fall können wir kein neues Token erstellen, da das SHIB-Token bereits liquide ist, aber wir können zur SHIB/ETH-Seite gehen und Liquidität hinzufügen. Neue Positionen sind nur für Token reserviert, die auf Uniswap keine liquide Präsenz haben, und der erste Einzahler besitzt 100 % der LP-Token.
Der gleiche LP-Token-Erstellungsprozess gilt für andere Börsen, aber LP-Token können unter verschiedenen Namen gehen. Zum Beispiel werden auf der Balancer-Börse LP-Token als „Balancer Pool Tokens“ oder „BPTs“ bezeichnet.
Wie verbrennt man LP-Token?
Das Verbrennen von LP-Token beinhaltet das Senden an die Verbrennungsadresse, die die Ethereum-Genesis-Adresse ist. Dies ist die erste Adresse, die auf der Ethereum-Blockchain existierte und zu der niemand die privaten Schlüssel hat, was bedeutet, dass alle an die Adresse gesendeten Token dauerhaft verloren sind.
Die folgende ist die Verbrennungsadresse für Ethereum und andere EVM-kompatible Ketten wie Avalanche (AVAX), Fantom (FTM) und andere:
0x000000000000000000000000000000000000dEaD
Die Ethereum-Verbrennungsadresse auf Etherscan besagt, dass sie häufig von Projekten zum Verbrennen von Münzen verwendet wird:
Verwenden Sie die Verbrennungsadresse, um LP-Token zu zerstören und ein Projekt abzusichern.
Wenn ein Benutzer irgendein Token an diese Adresse sendet, kann er es nicht wiederherstellen.
Die Verbrennungsadresse ist die wertvollste Adresse auf der Blockchain, da Zehntausende von Milliarden Token durch das Senden dorthin verbrannt werden. Der häufigste Grund zum Verbrennen besteht darin, das Angebot einer Krypto zu verringern und ihren Wert zu erhöhen.
Gründer verbrennen oft LP-Token, um zu beweisen, dass sie die Liquidität nicht abziehen werden, da sie die Kontrolle über die LPs verlieren.
Hinweis: Da Blockchain ein unumkehrbares Hauptbuch ist, gibt es keine Möglichkeit, die Münzen tatsächlich dauerhaft zu verbrennen oder zu entfernen. Der Begriff „Verbrennen“ ist eine Metapher für das Senden von Token an die Nulladresse, aber technisch gesehen übertragen wir nur das Eigentum an diese Adresse. Wenn jemand die privaten Schlüssel zur Genesis-Adresse wiedererlangen würde, hätte er die Kontrolle über alle Vermögenswerte in dieser Adresse.
Das Verbrennen von LP-Token erhöht das Vertrauen in ein Projekt, da es keine Möglichkeit gibt, dass eine Person die Liquidität aus einem LP-Token abzieht, das sie nicht besitzt. Der Begriff „Teppichziehen“ wird verwendet, um Betrügereien zu beschreiben, bei denen der Gründer einer Krypto die Tokens abzieht, wodurch der Preis auf Null stürzt, da keine Liquidität mehr vorhanden ist.
Das Verbrennen ist ein höherer Sicherheitsmechanismus als das „Sperren“ von Token, da gesperrte Token entsperrt werden können, aber verbrannte Token nicht wiederhergestellt werden können.
Risiken bei der Investition in LP-Token
Die Teilnahme als Liquiditätsanbieter und die Investition in LP-Token ist jedoch nicht ohne Risiko. Wenn sich der Wert eines Krypto-Assets ändert, laufen Investoren Gefahr, auf potenziell höhere Gewinne zu verzichten, wenn das Krypto im Wert steigt, oder Verluste zu erleiden, wenn das Krypto im Wert fällt. Dies wird als unbeständiger Verlust bezeichnet, da technisch gesehen alle Verluste oder Gewinne erst realisiert werden, wenn das LP-Token abgezogen wird.
Ein weiteres Risiko ist das der Sicherheit – Investoren können alle ihre LP-Token und die ursprünglich in einen Liquiditätspool investierte Krypto verlieren, wenn es zu einem Hack kommt.
Fazit
LP-Token sind integraler Bestandteil des dezentralisierten Finanzökosystems, da sie als Zertifikat für den Besitz von Liquidität dienen. In traditionellen Märkten ist Bargeld das liquideste Vermögen und ist gleichbedeutend mit dem Begriff „Liquidität“. Beim Krypto-Handel ist es schwierig, ERC-20-Münzen in Bargeld umzuwandeln, weshalb „Liquidität“ sich auf High-Cap-Münzen wie Ethereum, Tether oder andere Münzen bezieht. Diese Münzen werden verwendet, um neuen und bestehenden Token einen Wert hinzuzufügen.
Jeder LP-Token repräsentiert den Besitz an zwei Kryptowährungen von gleichem Wert. Benutzer, die LP-Token besitzen, haben die volle Kontrolle über diese Token und können ihre Liquidität für beide Seiten des Paares jederzeit abziehen. Sie können die LP-Token auch auf eine andere Geldbörse übertragen oder verbrennen, indem sie sie an die Genesis-Adresse senden.
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