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Was ist PancakeSwap: Ein DEX und automatisierter Market Maker

Zusammenfassung

  • Was ist PancakeSwap: PancakeSwap ist ein automatisierter Market Maker, im Wesentlichen eine Plattform, die entwickelt wurde, um Liquidität für den Kryptomarkt bereitzustellen.
  • PancakeSwap wird von seinem nativen Token CAKE angetrieben, einem BEP-20 Token, der auf dem BSC läuft. Im Gegensatz zu anderen nativen DEX-Tokens hat CAKE keine feste Angebotsobergrenze.

Pancakeswap

PancakeSwap wurde im September 2020 gestartet und ist eine dezentrale Börse (DEX) und ein automatischer Marktmacher (AMM). Sie ist derzeit die erfolgreichste DEX auf der BSC. PancakeSwap wird durch den CAKE-Token angetrieben, der derzeit bei 19,86 US-Dollar gehandelt wird und eine Marktkapitalisierung von rund 3,5 Milliarden US-Dollar aufweist.

Was ist PancakeSwap?

Als automatischer Marktmacher (AMM) ist PancakeSwap im Wesentlichen eine Plattform, die entwickelt wurde, um Liquidität für den Kryptomarkt bereitzustellen. Ähnlich wie ein Market Maker auf den Aktienmärkten sorgt ein AMM dafür, dass es immer einen Käufer und einen Verkäufer für jeden Handel gibt. Der Unterschied besteht darin, dass nicht ein einzelnes Unternehmen oder eine Einheit die Macht und die besonderen Privilegien eines Market Makers hat, sondern eine dezentrale Anwendung (DApp), in der die Liquidität kollektiv von den Nutzern bereitgestellt und von einem Algorithmus weitergeleitet wird. Nutzer können Liquidität für den Handel mit einem bestimmten Paar Kryptowährungen bereitstellen, indem sie Coins in einen Liquiditätspool (LP) staken. Im Gegenzug erhalten sie in der Regel eine erhebliche Rendite auf den von ihnen eingesetzten Betrag.

Was ist ein AMM?

AMMs sind zu einer beliebten Form der dezentralen Finanzierung (DeFi) geworden, wobei die ersten und erfolgreichsten Beispiele Ethereum-basierte Protokolle wie UniSwap (ca. 2018) sind. PancakeSwap basiert weitgehend auf UniSwap, läuft aber auf der BSC. Es ist eines von mehreren AMMs (z. B. BakerySwap und ApeSwap), die im vergangenen Jahr auf dem BSC eingeführt wurden. PancakeSwap profitiert nicht nur von den relativ niedrigen Transaktionsgebühren des BSC, sondern bietet auch niedrigere Handelsgebühren als UniSwap (0,2% gegenüber 0,3%).

Was ist der CAKE-Token?

PancakeSwap wird von seinem eigenen Token CAKE angetrieben, einem BEP-20 Token, der auf der BSC läuft. Benutzer können den CAKE-Token in LPs, die “Syrup Pools” genannt werden, einsetzen, um zusätzliche Token zu verdienen. Die Nutzer können auch LP-Token einsetzen, um CAKE zu verdienen, was ein höheres Volatilitätsrisiko, aber eine höhere Rendite mit sich bringt. Neue LPs werden regelmäßig vom PancakeSwap-Team angekündigt. Die Einsätze haben sich für die Nutzer als lukrativ erwiesen, da einige LPs jährliche Renditen von bis zu 1300% bieten. Solche hohen Renditen bergen jedoch auch negative Inflationsrisiken.

Im Gegensatz zu anderen nativen DEX-Tokens hat CAKE keine feste Angebotsobergrenze. Derzeit befinden sich rund 165 Millionen Token im Umlauf. Um die Nachteile der Inflation abzumildern, verfügt die Plattform über eine Reihe von eingebauten Deflationsmechanismen, die einen erheblichen Teil der täglich geprägten CAKE-Token verbrennen (d. h. aus dem Angebot entfernen). Diese Mechanismen verbrennen zum Beispiel die Hälfte der 40 CAKE, die pro Block erzeugt werden, sowie einen Teil der CAKE, die für Lotterielose, Prognosewetten, Handel usw. ausgegeben werden. Selbst mit diesen Mechanismen werden jedoch täglich netto rund 530.000 neue Token geprägt.

Wie andere prominente DEXs enthält auch PancakeSwap einige Gamification-Funktionen. Es bietet eine CAKE-Lotterie mit täglich mehr als 11.000 Spielern, ein BNB-Kursvorhersage-Wettsystem und Handelswettbewerbe. Die Nutzer können auch NFTs gewinnen, die sie entweder gegen CAKE eintauschen oder behalten können.

Wer hat PancakeSwap entwickelt?

Wie andere DeFi-Plattformen auf der BSC (z. B. BakerySwap) wurde PancakeSwap von anonymen Entwicklern mit Unterstützung von Binance entwickelt. Im Jahr 2020 erhielt das Projekt eine Finanzierung durch das BSC Accelerator-Projekt. Im Februar 2021 war das Entwicklungsteam von PancakeSwap auf insgesamt 14 Personen angewachsen, darunter ehemalige BSC-Mitarbeiter. Während dieser Wachstumsphase hat die Plattform versucht, weitere fest angestellte Teammitglieder einzustellen. Insgesamt fließen 0,03% aller geprägten CAKE-Token in die PancakeSwap-Schatzkammer, die von den Entwicklern für den Betrieb der Plattform verwendet wird.

PancakeSwap Preisentwicklung

PancakeSwap-Kursverlauf von Oktober 2020 bis Juni 2021 (Quelle: CoinGecko)

Seit seiner Einführung im Jahr 2020 ist PancakeSwap zusammen mit anderen DEXs, die auf dem BSC laufen, sehr erfolgreich geworden. Dies ist vor allem auf die relativ niedrigen Transaktionsgebühren und die hohen Transaktionen pro Sekunde (TPS) auf dem BSC zurückzuführen. Viele Nutzer sind auf das Netzwerk umgestiegen, um die bekanntlich hohen Gebühren zu vermeiden, die Ethereum-basierte DEXs in Zeiten hoher Netzwerknachfrage verlangen.

PancakeSwap machte im April 2021 Schlagzeilen, als sein Gesamtwert (Total Value Locked, TVL) den von UniSwap übertraf. PancakeSwap ist mit mehr als 330.000 aktiven Nutzern die beliebteste DApp auf der BSC. Insgesamt sind derzeit rund 7,75 Milliarden Dollar von den Nutzern auf der Plattform gesetzt.

Auch der Wert des CAKE-Tokens ist schnell gestiegen. Anfang 2021 war der Token rund 0,65 USD wert. Ende April erreichte er ein Allzeithoch von 43,92 USD – ein Anstieg von 6657 % – bevor er während des jüngsten Rückgangs auf dem Kryptomarkt auf bis zu 11 USD fiel. Sein Vermögen hat begonnen, wieder etwas in Richtung seines aktuellen Preises von 19,86 $ zu steigen.

Der CAKE-Token hat einen zirkulierenden Bestand von fast 177 Millionen und eine Marktkapitalisierung von rund 3,5 Mrd. USD. Zum Vergleich: Der Token des größten Konkurrenten von PancakeSwap, UNI, hat eine Marktkapitalisierung von rund 15,2 Mrd. USD. Obwohl PancakeSwap immer noch deutlich kleiner ist als seine Hauptkonkurrenten, ist sein schnelles Wachstum bemerkenswert – insbesondere im Vergleich zu seinen Konkurrenten innerhalb des BSC-Ökosystems. BakerySwap zum Beispiel hatte einen ähnlich kometenhaften Aufstieg im Jahr 2021, aber seine Marktkapitalisierung liegt bei etwa 1 Milliarde US-Dollar, was PancakeSwap etwa 3,5 Mal größer macht. PancakeSwap hat sich im Wettbewerbsumfeld von DEXs und AMMs als leistungsstark erwiesen.

Was ist die Zukunft von PancakeSwap?

Die Aussichten für PancakeSwap scheinen auf kurze Sicht relativ gut zu sein. PancakeSwap ist nach wie vor der beliebteste DEX auf der BSC und hat sich in relativ kurzer Zeit zu einer hochkarätigen Plattform entwickelt, die neben Ethereum-basierten Giganten wie UniSwap und SushiSwap genannt wird. Wie bereits erwähnt, ist ein Grund für diesen kometenhaften Aufstieg der Wettbewerbsvorteil, den der BSC in Bezug auf die Transaktionsgebühren bietet.

Diese Situation könnte sich jedoch mittel- bis langfristig durch weitreichende Verschiebungen im Kryptobereich ändern. Vor allem Ethereum wird in diesem Jahr zwei großen Upgrades unterzogen, die den Wettbewerbsvorteil von BSC erheblich beeinträchtigen könnten.

Die erste vorgeschlagene Änderung ist EIP-1559, die im Juli stattfinden wird. Mit diesem Upgrade wird die Transaktionsgebührenstruktur von Ethereum überarbeitet, um das derzeitige Bietsystem zu vermeiden, das von den Nutzern bisweilen als störend und unzuverlässig empfunden wurde.

Die zweite und größere Änderung ist die Umstellung auf Ethereum 2.0 im Laufe dieses Jahres, mit der das gesamte Ethereum-Netzwerk von einem Proof-of-Work (PoW)-Konsenssystem auf ein Proof-of-Stake (PoS)-Konsenssystem umgestellt wird. Die sogenannte 2.0 Beacon-Chain startete bereits im Dezember 2020. Die wichtigste Änderung im Laufe dieses Jahres wird die Verschmelzung dieser Kette mit dem Ethereum-Mainnet sein. Sobald dies abgeschlossen ist, beabsichtigen die Ethereum-Entwickler, Sharding einzuführen, was den Durchsatz des Netzwerks erheblich steigern und somit dazu beitragen wird, die bekannten Skalierbarkeitsprobleme von Ethereum zu lösen.

Wenn diese Änderungen erfolgreich sind, könnten sie den Wettbewerbsvorteil der BSC und seiner DEXs zunichte machen. Die BSC arbeitet mit einem Konsenssystem, das delegierten PoS und Proof-of-Authority kombiniert (wobei die Stimmen der Nutzer für den Konsens auf ihrer Identität und nicht auf dem Wert ihrer eingesetzten Mittel basieren). Dieses System erhöht im Wesentlichen den Durchsatz des Netzwerks, allerdings auf Kosten der Dezentralisierung.

Die BSC hat nur 21 Validierer, was die Anfälligkeit des Netzwerks für Angriffe oder den Einfluss zentraler Akteure erhöht (einschließlich des Unternehmens, das das Netzwerk geschaffen hat und es weitgehend auf Ethereum aufbaut). Im Gegensatz dazu hat die Beacon-Chain von Ethereum 2.0 bereits mehr als 33.000 Validierer. Dementsprechend haben einige die DApps des BSC paradoxerweise als “zentralisierte DeFi” bezeichnet.

Die BSC hatte bereits mit einigen sicherheitsrelevanten Problemen zu kämpfen. Die DeFi-Protokolle des Netzwerks waren in letzter Zeit mehreren Hacks und Angriffen ausgesetzt, von denen einer durch einen Flash-Kredit auf PancakeSwap ermöglicht wurde.

Trotz seiner Nachteile genießt Ethereum im Bereich der intelligenten Verträge und DApps bereits einen Vorreiter-Vorteil. Wenn die anstehenden Netzwerkänderungen die Probleme mit der Skalierbarkeit und den Transaktionsgebühren entschärfen, könnte PancakeSwap durch den Verlust des Wettbewerbsvorteils von BSC beeinträchtigt werden. Alternativ könnten beide Netzwerke weiterhin koexistieren und verschiedene Arten von Nutzern ansprechen.

Außerhalb der großen Ethereum DEXs steht PancakeSwap auch im Wettbewerb mit anderen BSC-basierten DApps wie BakerySwap. Multi-Chain-DEXs wie MDEX haben zusätzlich an Bedeutung gewonnen. MDEX expandierte kürzlich von Ethereum und HECO auf die BSC und hat seitdem in kurzer Zeit einen bedeutenden Marktanteil auf letzterer Kette gewonnen. Auch die erhebliche Inflation von PancakeSwap könnte langfristig zu Problemen führen, so dass es mit der Zeit weniger lukrativ wird, den PancakeSwap Coin zu halten.

In der sich schnell entwickelnden DeFi-Welt ist es schwer vorherzusagen, welche Plattform sich als nächstes durchsetzen wird. Aber solange die BSC konkurrenzfähig bleibt, scheint PancakeSwap in der Lage zu sein, weiteren Erfolg unter den Nutzern zu haben, für die die Dezentralisierung des Netzwerks kein Hauptanliegen ist.

Fazit

PancakeSwap ist ein aufsteigender Stern unter den DApps auf der BSC und genießt aufgrund der relativ niedrigen Transaktionsgebühren der BSC einen erheblichen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen großen DEXs, weshalb sie im Jahr 2021 sehr schnell gewachsen ist. Sie ist derzeit die erfolgreichste DApp auf dem BSC und wird ihre herausragende Position unter den konkurrierenden DEXs und AMMs in naher Zukunft wahrscheinlich beibehalten.

Der Kryptobereich ist jedoch zyklisch und entwickelt sich ständig weiter. Das Wachstum von PancakeSwap könnte leiden, wenn die bevorstehende Migration von Ethereum zu Ethereum 2.0 den Vorteil der BSC bei den Transaktionsgebühren schmälert. Je nachdem, worauf ein bestimmter Nutzer Wert legt, könnte das relativ zentralisierte Netzwerk der BSC auch Anlass zur Sorge sein, da es im Vergleich zu dezentraleren Netzwerken die Anfälligkeit für Angriffe und staatliche Regulierungsmaßnahmen erhöht. Nur die Zeit wird zeigen, ob PancakeSwap in der sich ständig verändernden Welt der Kryptotechnologie und der globalen Märkte weiter gedeihen wird.


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