Bitcoin é notório por sua volatilidade – as frequentes e, por vezes, dramáticas oscilações de preço que fascinam investidores e assustam céticos. Em termos financeiros, volatilidade refere-se ao grau de variação do preço de um ativo ao longo do tempo. Alta volatilidade significa oscilações amplas (subidas ou quedas acentuadas), enquanto baixa volatilidade indica uma relativa estabilidade. O Bitcoin (BTC), desde sua criação, apresentou volatilidade muito superior à maioria dos ativos tradicionais, como ações ou ouro. Essa volatilidade é uma faca de dois gumes: cria oportunidades para traders obterem grandes lucros em curtos períodos, mas também significa que o Bitcoin pode experimentar quedas abruptas, representando riscos para investidores. Entender a volatilidade do Bitcoin – por que ela ocorre, como medi-la e como gerenciá-la – é fundamental para quem se aventura no mercado cripto.
O que é Volatilidade?
Ativos voláteis e não-voláteis (Fonte: masterthecrypto.com)
O Bitcoin é famoso por sua volatilidade desenfreada, e esse é um dos motivos pelos quais novos investidores costumam evitar as criptomoedas. A volatilidade desempenha um papel importante em qualquer mercado: quanto maior a volatilidade, maior o risco – e também os retornos possíveis.
Se há pouca volatilidade, investidores dificilmente irão perder ou ganhar muito dinheiro. No mercado de ações, a volatilidade extrema é rara. Já no mercado cripto, é algo bastante comum. Esses eventos de alta volatilidade criam boas oportunidades para investidores venderem ativos por preços superiores ao de compra.
No universo do Bitcoin, pessoas já perderam milhões de dólares da noite para o dia por conta da alta volatilidade, mas muitos também se tornaram bilionários por causa dela. A volatilidade do Bitcoin é uma faca de dois gumes: ela pode tanto gerar lucros substanciais como pode aumentar seu risco de perder tudo. Investir em um ativo tão volátil quanto o Bitcoin exige cautela e uma pesquisa criteriosa.
Como a Volatilidade de Mercado é Medida?
No mercado de ações, a volatilidade é medida pelo Índice de Volatilidade Cboe (VIX). Valores entre 12 e 20 são considerados baixos. Se a volatilidade supera 30, o ativo é considerado extremamente volátil.
A volatilidade em ações é mais estável que nas criptos. Por exemplo, o VIX permaneceu altamente estável entre 2004 e 2007; mesmo na crise financeira de 2008, chegou a 89,53 em outubro daquele ano, mas voltou para 22,27 um ano depois. Após a crise, o VIX ficou estável por bom tempo. Já em 2020, a volatilidade retornou devido aos impactos da pandemia de coronavírus na economia.
Existe um Índice de Volatilidade para o Bitcoin?
A volatilidade do Bitcoin é medida pelo Índice de Volatilidade do Bitcoin. O índice mede a volatilidade histórica do Bitcoin a partir do cálculo do “desvio padrão dos retornos diários nos últimos 30 e 60 dias”.
Em junho de 2021, quando o preço do Bitcoin caiu abaixo de US$ 30.000, os valores do índice de volatilidade de 30 e 60 dias atingiram patamares recordes desde abril de 2020. Não há limites oficiais para definir “extremo”, mas basta olhar o gráfico do Bitcoin dos últimos 10 anos para perceber que o ativo não teve a mesma estabilidade das ações.
Índice de Volatilidade de 30 dias (fonte: Phemex)
Medições de Volatilidade do Bitcoin
Para quantificar a volatilidade do Bitcoin, analistas utilizam diversas métricas:
Volatilidade Histórica (Realizada): Mede as oscilações passadas de preço, geralmente expressas em percentual anualizado. Por exemplo, se a volatilidade realizada de 30 dias do Bitcoin for 60%, isso significa que se espera uma variação anual de até 60% para cima ou para baixo. A volatilidade histórica do Bitcoin frequentemente varia entre 50% e mais de 100% – muito acima de ativos como ouro (10-15%) ou índices de ações (15-25%).
Volatilidade Implícita: Derivada dos preços das opções, indica as expectativas do mercado para a volatilidade futura. Por exemplo, em agosto de 2025, a volatilidade implícita estava em 26%, saltando para 37% diante de oscilações de mercado. O aumento da volatilidade implícita pode sinalizar uma expectativa de breakout de preços.
Índices de Volatilidade: Ferramentas como DVOL e BitVol acompanham a volatilidade implícita, facilitando o monitoramento. Por exemplo, um valor BitVol de 80 significa 80% de volatilidade anualizada implícita.
Para calcular a volatilidade, são utilizados os retornos logarítmicos diários do BTC, calculando-se o desvio padrão em determinado período e anualizando o resultado. Por exemplo, um desvio padrão diário de 3% em 30 dias resulta em cerca de 57% de volatilidade anualizada.
A volatilidade do Bitcoin é cíclica, com períodos de alta volatilidade ocorrendo em clusters. Por exemplo, no final de 2020 e início de 2021 houve explosão de volatilidade, enquanto o início de 2022 foi dominado por turbulências de baixa. Entender esses padrões ajuda traders a criar estratégias adequadas.
Historicamente, a volatilidade de 60 dias do Bitcoin gira em torno de 5-6% ao dia (aproximadamente 80-95% ao ano), mas pode variar muito em diferentes fases do mercado. Essas métricas oferecem melhor compreensão da turbulência do mercado a qualquer momento.
Por que o Bitcoin é tão volátil?
De outubro de 2017 a janeiro de 2018, a volatilidade do Bitcoin chegou a 8%, o dobro do observado no início de 2020. Em abril de 2021, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 65.000. Já em julho, após a China anunciar repressão às fazendas de mineração e Elon Musk criticar o impacto ambiental do Bitcoin, o preço desabou para menos de US$ 30.000.
Para entender melhor por que o preço do Bitcoin oscila e o que impulsiona essa volatilidade, veja os fatores a seguir:
-
Regulação limitada: Diferentemente de outros mercados, os mercados cripto não possuem uma autoridade central que interfira quando a volatilidade está muito alta. Sem leis específicas contra manipulação de mercado, é mais fácil para manipuladores executarem esquemas, aumentando a volatilidade. Existem leis antifraude que podem coibir manipulação, mas é difícil rastrear quem lidera ou participa de esquemas de pump and dump por grupos de mensagens.
-
Eventos de notícias: Notícias negativas fazem o preço do Bitcoin cair; notícias positivas fazem subir. Por exemplo, quando Elon Musk tuitou que a Tesla não aceitaria mais Bitcoin como pagamento, o preço caiu 10%. Quando a Tesla anunciou que retomaria as transações quando a moeda fosse minerada com energia limpa, o preço subiu 9,6%. Muitos investidores tomam decisões baseados em notícias e, ao ver boas notícias e alta de preço, experimentam o FOMO e decidem investir.
-
Percepção pública e especulação: Muitos afirmam que o Bitcoin não possui valor intrínseco; seu valor está no quanto as pessoas confiam nele. Como moeda descentralizada, o valor do Bitcoin é dirigido por especulação. Ao contrário do mercado de ações, em que você compra participações em empresas baseando-se em performance, a maioria investe em Bitcoin apenas esperando alta futura, sem compreender a tecnologia. Isso fomenta especulação. Ações pagam dividendos, então quem as compra sabe que terá retorno, mas no Bitcoin não há dividendos nem garantia de retorno. Quando a confiança cai, o preço pode despencar. O investimento em Bitcoin é uma aposta — se você prevê alta e compra antes, lucra; se vende vendido e o preço cai, também. Essas apostas especulativas tornam a moeda extremamente volátil.
Volatilidade do Bitcoin em 30 e 60 dias (fonte)
Quais eventos influenciaram a volatilidade do Bitcoin?
Como mencionado, notícias impactam significativamente o preço do Bitcoin. Eventos como hacks a exchanges e propostas de novas regulações podem fazer o preço oscilar rapidamente.
Em 2013, por exemplo, a China proibiu transações com Bitcoin, e seu preço caiu de cerca de US$ 1.200 para US$ 840. Em 2016, após um desenvolvedor importante declarar o fim do Bitcoin e deixar o projeto, o preço desabou de US$ 400 para US$ 360 — mas meses depois atingiu o recorde de US$ 1.220.
Mais recentemente, após o presidente dos EUA Joe Biden anunciar que sua administração dobraria o imposto sobre ganhos de capital acima de US$ 1 milhão, o preço do Bitcoin caiu 5% para US$ 48.886 — rompendo os US$ 50 mil pela primeira vez desde março.
Volatilidade do Bitcoin vs Outros Ativos
Para compreender a volatilidade do Bitcoin, é útil compará-lo com outras classes de ativos:
Ações: O índice S&P 500 tem volatilidade anualizada em torno de 15%, enquanto a do Bitcoin varia entre 60-100%. Um movimento diário de 2% em ações já é visto como significativo, mas no Bitcoin oscilações de 5-10% em um único dia são comuns. Em bear markets, ações podem cair 20-30% em meses; o Bitcoin pode perder o mesmo valor em semanas (ou menos).
Ouro: O ouro é considerado proteção de valor, com volatilidade de 10-15%. Oscilações diárias de 5% no ouro são raras; no Bitcoin, não. Essa volatilidade maior contribui para retornos históricos elevados, mas faz alguns duvidarem de sua posição como “ouro digital”.
Moedas fiduciárias (Forex): Principais moedas possuem volatilidade anual de apenas 5-10%. O Bitcoin, por não ter apoio estatal, é muito mais volátil — muitas vezes mudando mais em um mês do que moedas nacionais em anos.
Outras criptomoedas: Muitos altcoins são ainda mais voláteis que o Bitcoin, com pequenas moedas diversificadas oscilando acima de 20% ao dia. O Bitcoin costuma ser menos volátil que boa parte dos altcoins.
Correlação em momentos de estresse: Nos momentos de estresse (como em março de 2020), a correlação do Bitcoin com outros ativos de risco aumenta. Em períodos calmos, pode haver desvinculação, com o Bitcoin às vezes caminhando separado das ações. Ao longo do tempo, o comportamento do BTC alternou-se entre “risk-on” e “risk-off”.
De modo geral, a volatilidade do Bitcoin historicamente foi acompanhada de retornos elevados. Com o crescimento de seu market cap, muitos esperam que sua volatilidade diminua, embora ela continue significativa.
Como lucrar com a volatilidade do Bitcoin?
Apesar de parecer assustadora para iniciantes, a volatilidade não necessariamente é negativa. É possível obter ótimos lucros na volatilidade do Bitcoin desde que se tenha uma estratégia sólida.
Operar Long e Short com Bitcoin
Muitos preferem a abordagem menos arriscada de longo prazo (comprar e segurar até significativa valorização), mas outros utilizam estratégias de curto prazo para lucros rápidos. O desafio no curto prazo é prever movimentos. Quando há quedas acentuadas, ocorre FOMO e muitos vendem no prejuízo. Se — e somente se — você acertar a previsão de preço do Bitcoin, ganha muito mais em operações de curto prazo do que apenas “comprar e segurar”.
De qualquer forma, é importante sempre diversificar os investimentos. Apostar apenas em Bitcoin deixa todo o portfólio vulnerável a quedas bruscas.
Tendência de queda da volatilidade do Bitcoin (fonte)
Estratégias de Trading e Hedge para Volatilidade do Bitcoin
Para traders, a volatilidade representa risco e oportunidade. Veja algumas abordagens:
Swing Trade: O objetivo é lucrar com movimentos intermediários de preço, utilizando análise técnica para identificar mudanças de momento. Normalmente busca-se comprar em correções (~10-15%) e vender em topos, usando indicadores como Bollinger Bands. O uso disciplinado de ordens stop-loss é essencial para controlar perdas.
Day Trade e Scalping: O day trader foca em movimentos intradiários, muitas vezes usando alavancagem. O trading cripto funciona 24/7, permitindo operar nos horários mais ativos. O uso de alavancagem é arriscado: movimentos errados podem levar a perdas significativas.
Estratégias Neutras e Arbitragem: Traders experientes podem usar opções ou arbitragem estatística para lucrar com a volatilidade sem direcionalidade. Inclui comprar opções straddle em eventos de grandes movimentos esperados ou vender opções quando a volatilidade implícita parece exagerada.
Hedge com Futuros/Opções: Detentores de longo prazo podem fazer hedge contra quedas vendendo contratos futuros ou comprando opções de venda (puts), protegendo-se de baixas (com custos adicionais).
Gestão de Risco: Fundamental em mercados voláteis. Traders costumam limitar o risco a 1-2% do capital por operação, utilizam ordens de stop-loss e take-profit, e evitam excesso de alavancagem para sobreviver a movimentos adversos.
Disciplina Psicológica: Gerenciar emoções é crucial; traders experientes atuam com planos claros para evitar pânico ou impulsividade em momentos de volatilidade.
Quem deve se preocupar com a volatilidade do Bitcoin?
A alta volatilidade do Bitcoin não é para todos. Se você tem alta tolerância a risco, faz sentido investir e considerar a volatilidade como vantagem. Para perfis mais conservadores, como investidores mais velhos, pode ser melhor buscar ativos menos voláteis, como títulos.
Além disso, muitas empresas consideram arriscado aceitar Bitcoin como pagamento, pois precisam converter BTC para moeda local. O valor do Bitcoin pode variar bastante entre o recebimento e a conversão, resultando em grandes perdas ou ganhos inesperados – o que muitas empresas não estão dispostas a assumir.
Conclusão
Comparado a ações e outros títulos, o Bitcoin ainda é um ativo novo e digital. À medida que sua aceitação cresce, podemos ver sua volatilidade diminuindo. Volatilidade baixa diminuiria as oportunidades de ganhos rápidos, porém tornaria o Bitcoin mais atraente para investidores institucionais como um investimento mais seguro, semelhante às ações. A volatilidade é inerente à trajetória do Bitcoin, exigindo dos investidores coragem para atravessar períodos de baixa acentuada e de grandes altas. Para traders, ela oferece oportunidades de lucro; para holders, exige consciência de que oscilações são naturais em um ativo inovador em formação de preço.
Principais lições: gerencie o risco — reduza o tamanho de suas posições ou use hedge se não tolera grandes perdas. Fique atento a eventos que possam influenciar o mercado e utilize ferramentas de proteção, como stop loss e diversificação. A volatilidade do Bitcoin está numa tendência de queda ao longo do tempo, indo de extremos para oscilações mais moderadas, mas ainda com flutuações relevantes sendo esperadas conforme o ativo amadurece.
