Au cours des dernières années, Bitcoin a été qualifié par de nombreuses institutions et organisations de système de Ponzi. Non seulement cela a eu une incidence sur le prix, mais cela a également classifié les amateurs de crypto comme des cyberpunks aux activités douteuses. Cependant, ce récit a finalement commencé à changer en 2020. Les grandes institutions traditionnelles investissent désormais massivement dans Bitcoin. Ils investissent et créent des fonds fiduciaires crypto comme le Grayscale Bitcoin Trust (GBT) ou le plus récent Grayscale Ethereum Trust (ETHE).
Au cours des derniers mois, l’intérêt des institutions pour Bitcoin a constamment fait la une des journaux. Le point clé est que les institutions traditionnelles accumulent autant de bitcoins et autres cryptomonnaies que possible. Même ceux qui, comme la DBS, appelaient autrefois Bitcoin une chaîne de Ponzi, commencent désormais à en apprécier les qualités.
Collectivement, les investisseurs particuliers et institutionnels ont un rôle à jouer dans l’adoption des cryptos. Selon un récent rapport de la JP Morgan,
« L’ascension du Grayscale Bitcoin Trust suggère que la demande de bitcoins n’est pas seulement alimentée par des cohortes de jeunes investisseurs particuliers (les millennials), mais aussi par des investisseurs institutionnels tels que les family offices et les gestionnaires d’actifs ».
Dans le même rapport, ils reconnaissent que
« Le soutien des entreprises à Bitcoin, et en particulier celui de PayPal il y a quelques semaines, semble avoir alimenté une demande accrue pour Bitcoin ».
La tendance s’est poursuivie et des sociétés financières traditionnelles notables comme MicroStrategy, Square, DBS et bien d’autres investissent maintenant dans les cryptomonnaies, et notamment dans Bitcoin. Cet article explore le Grayscale Bitcoin Trust et les implications des investissements des sociétés financières traditionnelles dans Bitcoin. Commençons par définir et comprendre le Grayscale Bitcoin Trust et le concept d’investissement institutionnel.
Qu’est-ce que le Grayscale Bitcoin Trust ?
Le Grayscale Bitcoin Trust est un produit de la société Grayscale Investments, LLC, de Barry Silbert et est basé à New York. Connu à l’origine sous le nom de Bitcoin Investment Trust, il a été créé pour faciliter le processus d’investissement dans Bitcoin. Il a permis à ses investisseurs enregistrés de s’exposer à Bitcoin en achetant les actions de la fiducie plutôt que de passer par le processus relativement plus complexe consistant à comprendre tous les aspects techniques pour stocker soi-même ses bitcoins sur un portefeuille. Ce fonds est reconnu comme le premier véhicule d’investissement en monnaie numérique. Il est devenu une société déclarante auprès de la SEC le 21 janvier 2020
Le 25 septembre 2013, le Grayscale Bitcoin Trust naissait. Il n’offrait alors que des offres privées aux investisseurs accrédités. Il fut ensuite approuvé par la FINRA, permettant à ses actions d’être négociées publiquement. En d’autres termes, les investisseurs peuvent aujourd’hui acheter ou vendre des actions publiques du Trust sous le symbole GBTC.
Le Grayscale Bitcoin Trust n’est pas un Exchange Traded Fund (ETF) ; cependant, il est basé sur d’autres produits d’investissement de commodités populaires. Le SPDR Gold Trust est un bon exemple d’ETF adossé à un actif physique. En novembre 2020, le Grayscale Bitcoin Trust gérait plus de 10 milliards de dollars d’actifs en cryptomonnaies. La société propose en fait dix produits de cryptomonnaies différents, qui sont tous des fonds à actif unique, à l’exception du Digital Large Cap Fund.
Le Grayscale Bitcoin Trust a accumulé Bitcoin de manière agressive en 2020. Au cours des six derniers mois, sa taille a augmenté de près de 50 %. Bien que ce fonds offre de nombreux avantages, il présente également quelques inconvénients qui méritent d’être mentionnés.
Comme le Grayscale Trust est actuellement le seul fonds de ce type qui existe, les investisseurs doivent payer des primes élevées. Andrew Left de Citron Research a un jour décrit le Grayscale comme la façon la plus risquée de posséder des bitcoins en raison des primes et des frais annuels élevés. À plus de deux reprises par le passé, les actions de Grayscale ont été vendues à des prix qui représentaient plus du double de la valeur de ses réserves de bitcoins du moment.
Un autre facteur à prendre en compte est le modèle d’investissement centralisé du Trust. Par exemple, selon Forbes, environ 27 grandes entreprises détiennent des parts importantes dans le Trust. Leur rapport montre que neuf sociétés détenues par seulement trois grands acteurs possèdent plus de 3,5 milliards de dollars d’actions. C’est clairement un inconvénient pour les petits acteurs.
L’implication des sociétés financières traditionnelles qui investissent dans Bitcoin
Plusieurs sociétés financières, telles que PayPal, Grayscale, Visa, etc., ont publiquement manifesté leur intérêt ou ont déjà investi dans des cryptomonnaies, notamment Bitcoin. La véritable question est de savoir quelles en sont les implications pour l’industrie des cryptomonnaies.
L’adoption institutionnelle croissante de Bitcoin, en particulier par les grandes sociétés financières traditionnelles, est un pas important vers une adoption de masse. Les intérêts d’acteurs aussi importants augmentent de facto la confiance générale dans ces actifs. Lorsque les gens voient des sociétés financières renommées annoncer leur investissement dans Bitcoin, il est instantanément perçu comme un actif beaucoup plus lucratif. PayPal, par exemple, permet désormais aux utilisateurs d’envoyer et de recevoir des bitcoins. Selon Spendmenot, PayPal compte environ 286 millions d’utilisateurs actifs. Si une base d’utilisateurs aussi importante rejoint la crypto, l’adoption de masse se rapprochera à grands pas.
La hausse du prix du bitcoin
Depuis sa création en 2008, le prix de Bitcoin n’a cessé d’augmenter à un rythme dépassant toutes les autres classes d’actifs. Il a atteint un niveau record de plus de 23 000 dollars en 2020, en partie grâce aux investissements institutionnels. Ce n’est pas une coïncidence si 2020 est l’année où des sociétés financières plus traditionnelles ont investi dans Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies comme Ethereum.
Lorsque ces sociétés financières expriment leur intérêt, la confiance générale augmente.
Augmentation du déploiement de la technologie des blockchains
Les blockchains ou les registres distribués constituent la technologie sous-jacente qui fait fonctionner les cryptomonnaies. Bitcoin et Ethereum sont construits sur des blockchains, mais aujourd’hui, les institutions et les pays explorent également cette option. On voit désormais des coins institutionnelles comme celle de J. P. Morgan Chase qui commencent à émerger. La crypto de la JP Morgan est un token numérique conçu pour permettre des paiements institutionnels immédiats par le biais de la technologie de la blockchain. Les banques centrales déploient également des CBDC (Central Bank Digital Currencies) pour contrer les projets de cryptomonnaies décentralisés. Certains pays comme la Chine et le Venezuela en sont déjà aux dernières étapes du lancement de leur CBDC. Parallèlement, la Suède, les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite étudient également cette technologie pour les règlements financiers.
L’augmentation du déploiement de la technologie de la blockchain va également accroître la demande d’experts dans ce domaine. Outre le fait qu’elle ouvre la voie à l’inclusion financière, elle apporte de nouveaux emplois et de nouvelles opportunités.
La diminution de l’utilisation des monnaies fiat
L’adoption croissante de Bitcoin par les sociétés financières traditionnelles va probablement réduire l’utilisation des devises fiduciaires. En plus de sa facilité d’utilisation, les transactions en cryptomonnaies sont également moins chères que les transactions par monnaies fiat. Les considérations de coût conduiront probablement un plus grand nombre de personnes à utiliser les cryptos comme moyen d’échange standard.
Actuellement, certains grands noms tels que WordPress, Wikipedia et d’autres plateformes acceptent déjà les cryptos. À mesure que de plus en plus d’institutions commenceront à participer, l’utilisation quotidienne de ces actifs deviendra beaucoup plus viable.
L’avenir de la finance traditionnelle
Avec l’avènement de Bitcoin et d’autres cryptomonnaies, le secteur financier évolue rapidement. Selon Statista, la valeur totale des transactions transfrontalières passera de 21,78 billions de dollars en 2016 à 30,2 billions de dollars en 2022.
Malgré des progrès significatifs, le secteur des finances et des paiements est toujours confronté à des frais de transaction élevés et à un débit lent. Compte tenu de l’intérêt récent des sociétés financières traditionnelles pour Bitcoin, une perturbation potentielle de ce secteur pourrait se produire très prochainement. Si c’est le cas, nous pouvons nous attendre à des changements et des innovations spectaculaires, tels que :
Des systèmes de paiement simplifiés et programmables
Les sociétés financières traditionnelles comme PayPal et Visa soutiennent et investissent dans Bitcoin. Grâce à la technologie de la blockchain, les transactions de cryptos sont exécutées presque instantanément. Étant donné qu’elles ne peuvent pas être annulées, les utilisateurs recourant aux actifs numériques pour les paiements n’auront pas à se soucier des rétrofacturations.
Aujourd’hui, les utilisateurs peuvent déjà profiter de transactions presque instantanées et économiser jusqu’à 70 % sur les frais de traitement des paiements, notamment les frais de carte de crédit, de guichet automatique, d’inactivité et de découvert.
Transition vers une société sans numéraire
Traditionnellement, l’argent liquide a toujours été le mode de paiement dominant. Aujourd’hui, nous sommes de plus en plus en transition vers une société sans numéraire. La popularité croissante de Bitcoin et son adoption rapide par les sociétés financières et de paiement vont sans aucun doute accélérer encore davantage ce processus. L’utilisation de portefeuille électronique (e-wallet) devrait représenter environ 28 % du total des transactions dans les points de vente d’ici 2022. Le même rapport affirme que l’argent liquide ne représentera plus que 17 % des paiements globaux au cours de la même période.
Une bonne couverture contre le marché général.
Au fil des ans, l’or a été utilisé comme couverture contre les turbulences du marché mondial en raison de sa corrélation limitée avec les actions et les obligations. Bitcoin pourrait bien devenir une alternative valable à l’or comme valeur refuge. Les investisseurs individuels et les autres sociétés non financières sont susceptibles d’adopter Bitcoin comme actif de réserve. Nous avons déjà été témoins de nombreux krachs boursiers majeurs qui n’ont eu que peu ou pas d’impact sur les actifs cryptos.
Pour confirmer cette tendance, l’analyse présentée dans la figure ci-dessous montre que de plus en plus d’investisseurs délaissent l’or au profit de Bitcoin.
Conclusion
Les investissements institutionnels dans les cryptomonnaies comme Bitcoin ont déjà lieu, les sociétés financières traditionnelles étant en tête dans ce mouvement. Bien que l’industrie des cryptos soit encore relativement jeune, des investissements aussi importants suggèrent l’incroyable croissance imminente qui est à venir. Néanmoins, si vous souhaitez investir votre argent dans le marché des cryptos, faites toujours preuve de diligence. Effectuez des recherches approfondies et assurez-vous de bien comprendre tous les éléments fondamentaux avant d’engager vos fonds. Ne faites pas l’erreur d’investir aveuglément en vous basant simplement sur la décision d’une grande entreprise. Tout le monde est susceptible de se tromper et de subir des pertes.
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