Der Vorsitzende der SEC, Paul Atkins, hat während einer kürzlichen Rede zur Initiative "Project Crypto" ein neues Klassifizierungssystem für Token vorgestellt, das auf dem Howey-Test basiert. Der vorgeschlagene Rahmen kategorisiert Krypto-Assets in vier Typen: digitale Waren (oder Netzwerktoken), digitale Sammlerstücke, digitale Nutzwerte und tokenisierte Wertpapiere. Atkins betonte, dass die meisten Krypto-Assets zwar keine Wertpapiere sind, sie jedoch bei der Ausgabe als Investmentverträge gelten können, die nach Erfüllung oder Beendigung ungültig werden. Er hob das Engagement der SEC hervor, regulatorische Grenzen auf der Grundlage der wirtschaftlichen Substanz zu definieren, und erwägt Ausnahmen sowie maßgeschneiderte Ausgabesysteme, um den Anlegerschutz mit Innovation in Einklang zu bringen.