Short Squeeze: Nedir ve Nasıl Öngörülür?

Özet

• Short Squeeze nedir? Ani bir piyasa hareketi sırasında, açığa satış yapanlar (short pozisyon açanlar) bir varlığa toplu olarak yeniden alım yaparak fiyatı daha da yukarı iten bir ivme yaratır. Bu durum açığa satış yapanları piyasadan çıkarır ve genellikle zarar etmelerine neden olur.
• Short squeeze açığa satış yapanları tekrar alım yapmaya zorlar, fiyatı yükseltir ve daha fazla açığa satış yapılmasını sağlar. Açığa satış, açığa satış yapanların pozisyonlarının likidasyona uğraması nedeniyle bir varlığın arzında bir kesinti veya aşırı talep olduğunda da meydana gelebilir.

Trading dünyasında en sık kullanılan kelimelerden biri ‘risk’tir. Herhangi bir varlığın performansı üzerine bahis oynamak bir dereceye kadar risklidir, ancak doğru içgörü ile yetenekli traderlar piyasa koşullarından bağımsız olarak kâr edebilir. Bir varlığın açığa satılması, varlığın değer kaybı üzerine tahminde bulunmaktır ve varlığı ödünç alıp satmayı, yalnızca varlığı geri vermek için daha düşük bir fiyat noktasından yeniden satın almayı içerir. Faizden sonra kalan miktar kârdır.

Açığa Satış (Short İşlem) Nedir?

Short pozisyonlar standart bir uygulamadır ve hem yatırımcıları hem de şirketleri tetikte tutar. Bir yatırım ancak satılabileceğini biliyorsanız elinizde tutmaya değerdir. Eğer bir varlık aşırı değerli görünüyorsa, traderlar o varlık üzerinde short pozisyon açacaktır (açığa satacaktır). GameStop, kısa süre önce S&P 500’de en çok açığa satılan şirket olarak rapor edildi, bunun başlıca nedeni de koronavirüs sırasında perakende mağazalarından uzaklaşmaya dayanamayacağı yönündeki kamuoyu duyarlılığıdır.

Kripto Piyasalarında Açığa Satış

Açığa satış kripto paralar için de yapılabilir. Düzenleyicilerin KYC gerekliliklerini nasıl azalttığı ve anonim işlemleri nasıl yasakladığı göz önüne alındığında, gizlilik tokenleri etrafındaki duyarlılık oldukça kasvetli. Blok zinciri alanında tartışmasız en önde gelen gizlilik coin’i olan Monero’daki açığa satışların sayısı 2020’nin ortalarından bu yana artıyor. Datamish’e göre, şu anda çoğu hedge edilmemiş olmak üzere, long pozisyonlardan 3 kat daha fazla short pozisyon halihazırda piyasada bulunuyor.

Bununla birlikte, piyasa traderların tahmin ettiği yönde ilerlemediği ve bunun yerine varlığın değerinin yükseldiği durumlarda, trader kayıplarını en aza indirmek için çılgınca yeniden alım yapacaklardır. Çoğu durumda, özellikle de kripto paralarda, bir türev sözleşme kullanarak bir varlığı açığa satmak çok daha kolaydır ve bazılarının son kullanma tarihi olduğundan, traderlar hızlı hareket etmek zorunda kalır.

Short Squeeze nedir?

Ani bir piyasa hareketi sırasında, açığa satış yapanlar bir varlığa toplu halde yeniden alım yaparak kendisini ve fiyatı daha da yukarı iten bir ivme yaratır. Bu durum açığa satış yapanları piyasadan çeker ve genellikle zarar etmelerine neden olur. GameStop’un hisseleri, tüm zamanların en yüksek değerinden yaklaşık %6’sına düştükten sonra, Eylül 2020’den itibaren bir short squeeze ile yükselmeye başladı ve yalnızca birkaç ay içinde 10 kattan fazla büyüdü. Short squeeze’in kendini ispat ettiği çok fazla olay yaşanmıştır. 2008’de bir short squeeze Volkswagen hisselerini sadece iki gün içinde 5 kat artırarak kısa süreliğine dünyanın en değerli şirketi haline getirmişti.

Short squeeze hızlı bir şekilde, uyarı yapmadan gelir ve hiç kimseyi esir almaz. 18’lik short oranıyla Tesla’nın 2019 sonu ile 2020 başındaki %400’lük yükselişi, açığa satış yapanlara toplu olarak 8 milyar dolardan fazla kaybettirdi. Ancak, Mart ayındaki düşüş, sadece birkaç gün içinde 50 milyar doları ceplerine geri koydu.  Bu, içinde bulunulması tehlikeli bir pozisyon ve açığa satışla iyi başa çıkmak için hem bilgi hem de deneyim gerekiyor. Eğer bunu okuyorsanız, yolu neredeyse yarılamışsınız demektir.

Short Squeeze İyi mi Kötü mü?

Bir yatırımcı bir varlığın değer kaybetme potansiyeli konusunda ne kadar emin olursa olsun, short pozisyon bir ürün duyurusu veya iyimser bir haber gibi basit bir şeyle hızla silinebilir. Bu değişimler geçici olsa da, kontrol edilmediği takdirde ciddi kayıplara ve hatta tamamen likidasyona yol açabilir.

Short Squeeze’e Ne Sebep Olur?

Short squeeze, açığa satış yapanları tekrar alım yapmaya zorlar, fiyatı yükseltir ve daha fazla açığa satış yapılmasını sağlar. Açığa satış, açığa satış yapanların pozisyonlarını likide etmeleri nedeniyle bir varlığın arzında bir kesinti ya da aşırı talep olduğunda da meydana gelebilir.

Kısa pozisyon sıkıştırmasının yanlış tarafında yakalanmak yıkıcı olabilir ve kısa pozisyon sıkıştırmasına takılmaktan kaçınmanın harika bir yolu tüm kısa pozisyonlara sabit stoplar koymaktır. Bu, sermayenizi her iki yöndeki ani piyasa hareketlerine karşı korumanıza yardımcı olabilir.

Bir Short Squeeze Nasıl Tahmin Edilir?

Short squeeze’i her seferinde doğru bir şekilde tahmin etmek neredeyse imkansızdır, ancak yatırımcılar yoğun şekilde açığa satılan varlıkları takip ederek bir short squeeze meydana geldiğinde hızlı bir şekilde yanıt verebilir. Bu senaryolarda, varlıklar da momentum varlıkları gibi alınıp satılabilir, ancak son derece değişken ortam nedeniyle küçük başlamak zorunludur.

Short Oran Yüzdesi

Gözlemlenmesi gereken ilk metrik, bir varlığın short yüzdesidir; bu, açığa satışların sayısının tedavüldeki hisse sayısına bölünmesini ifade eder. Yüzde olarak ifade edilir ve değeri ne kadar yüksekse, açığa satış yapanlar bir sıkışma sırasında o kadar fazla rekabet ettiği anlamına gelir. Short oranlarındaki ani bir artış ya da azalış son derece açıklayıcı olabilir. Short oranlarındaki %10’luk bir artış bile piyasanın onda birinin varlığın açığını kapatmak için harekete geçtiği anlamına gelir ki bu da daha fazla araştırma yapmak için makul bir sinyaldir.

Yükseliş eğilimli yatırımcılar yüksek açığa satış oranlarını ani momentum değişiminden para kazanmak için bir fırsat olarak görür. Squeeze sırasında açığa satanlar ödünç aldıkları varlıkları değiştirmek için çabalayarak arzı azaltır. Açığa satışlar daha küçük piyasa değerine sahip varlıklarda daha sık gerçekleşme eğiliminde olduğundan, bu tür durumlarda hızla bir arz kıtlığı ortaya çıkabilir.

Piyasadaki Short Pozisyonların Baskınlığı nasıl hesaplanır?

Short oranı, değerin olağan aralığının dışında olduğu zamanları gözlemleyerek piyasa duyarlılığını izlemek için kullanılabilir. Toplam short pozisyon sayısının söz konusu varlık için ortalama günlük hacme bölünmesiyle hesaplanır. Bu metrik aralığın alt ucunun altına düştüğünde, aşırı değerlenmiş bir varlığa ya da fiyat istikrarı nedeniyle açığa satış yapanların çıkmakta olduğuna işaret edebilir.

Aralığın üzerine çıkılması genellikle yatırımcıların düşüş eğilimine girdiği anlamına gelir ve çok yüksek ölçümler yaklaşan bir short squeeze’i öngörebilir. Bu durum spekülatif yatırımcıları varlıktan daha fazla satın almaya yönlendirerek fiyatı daha da yukarı çekebilir.

Short Squeeze kârlı mıdır?

Muhalif yatırımcılar ya da genel görüşe karşı çıkan yatırımcılar, olası açığa satışlardan faydalanmak için düzenli olarak yoğun açığa satışa eğilimi olan varlıkları satın alır. Bir squeeze sırasında kâr elde etmek son derece cazip olsa da, kendi risklerini de beraberinde getirir. Belki de açığa satış yapanlar varlığın değerini değerlendirirken makul davranmışlardır ve ani yükseliş kısa sürelidir.

Aktif yatırımcılar düzenli olarak yüksek oranda açığa satış yapılan varlıklara squeeze başladığında girildiğini gözlemler. Yine de, yoğun short pozisyon ilgisinin ardından short squeeze yaşayan sayısız hisse senedi örneği olduğu gibi, yüksek short pozisyon ilgisine sahip olup değeri düşmeye devam eden varlıklar da vardır.

Yüksek açığa satış ilgisi mutlaka bir açığa satışa yol açmaz ve genellikle piyasanın büyük bir bölümünün varlığın aşırı değerli olduğuna inandığını gösterir. Bu tür varlıklara yalnızca short oranlarına bakarak yatırım yapmak, özellikle de piyasanın önemli bir kısmı değerinin düşeceğini düşündüğünden, muhtemelen kötü bir fikirdir. Bununla birlikte, diğer göstergelerden gelen sinyallerle birlikte, short oranı yüksek olan varlıklara varlıklara yatırım yapmak son derece karlı olabilir.

Örneğin, short baskınlığı %20 ve short baskınlık oranı ya da ‘kapatılacak gün sayısı’ beş olan bir varlık düşünün. Bu, açığa satış yapanların sattıkları tüm varlıkları geri almalarının beş gün süreceği anlamına gelir. Ani bir ürün lansmanı ya da haber duyurusunun varlığın fiyatını yükselttiği bir senaryoda, açığa satış yapanların çoğu pozisyonlarını likide etmek zorunda kalacak ve en sert darbeyi en düşük açığa satış yapanlar alacaktır.

Short Squeeze ve Long Squeeze

Benzer bir şekilde, bir varlığın değerinde ani bir düşüş olduğunda, daha fazla satış baskısını teşvik eden ve yatırımlarını korumak için uzun vadeli yatırımcıları piyasadan çıkaran bir long squeeze meydana gelir. Long squeeze’ler, her ne kadar short squeeze’ler kadar popüler olmasa da, kararlı ve panik yatırımcıların daha yüksek volatilite seviyeleri ürettiği daha küçük, daha az likit piyasalarda çok daha uygulanabilirdir.

Çünkü short squeeze short pozisyonu olanları likiditeye zorlarken, long squeeze long pozisyon sahiplerinin satış yapmaya başlaması için yeterince panik yaratmalıdır. Satış için temel bir dayanakları yoktur ve çeşitli koşullara bağlı olarak çok kısa ya da çok uzun süreli olabilirler. Fiyat çok düştüğünde, kısa vadeli yatırımcılar genellikle aşırı satım sinyalini aldıktan sonra fiyatları tekrar yükseltir.

Likidite söz konusu olduğunda, arz ve talep gibi teknik istatistikleri akılda tutmak hayati önem taşır. Agresif bir şekilde büyüyen hisse senetleri, özellikle de hacim çok yüksekse, genellikle long squeeze durumlarına karşı daha hassastır. Değere yatırım yapmaya odaklanmak, bu sıkışmalarla başa çıkmanın en iyi yoludur. Değeri düşük varlıklar, satış için daha içsel bir neden olmadığı sürece genellikle toparlanacaktır.

Short Squeeze’lerde Alım-Satım yapmak için AMM kullanın

Otomatik alım satım sistemlerinin yükselişiyle birlikte, botlar likiditesi düşük piyasalara hızla girebilir ve kâr etmek için hem long hem de short squeezelerden faydalanabilir. Büyük oyuncular, sınırlı piyasa değerine sahip bir varlığı kolayca manipüle edebilir ve fiyatı her iki yönde de yönlendirmek için kademeli bir etkiye neden olabilir.

Kripto Piyasasında Kısa Sıkışmalar

Geçen yıl Haziran ayında Bitcoin, sadece bir gün içinde 9.500 $’ın altından 4 ayın en yüksek seviyesi olan yaklaşık 10.400 $’a sıçrayarak piyasayı şaşırttı. Bu durum, BitMEX’te Ekim 2019’dan bu yana görülen en yüksek likidasyon sayısına yol açtı: 133 milyon dolar değerinde. 24 saatten kısa bir süre içinde tüm platformlarda 430 milyon doların üzerinde Bitcoin açığa satışı gerçekleşti ve bunların çoğu Bitcoin’in 10.000 doları geçmesinden sonraki bir saat içinde gerçekleşti.

Kripto piyasasında short squeeze nasıl gerçekleşir?

Kısa pozisyon sıkıştırmaları, traderlar geçici arz kıtlığı sırasında talepte bir artışa zorladığında meydana gelir. Bu durum, düşük likiditeye sahip piyasalarda oynaklığı önemli ölçüde artırabilir ve açığa ilgi ne kadar büyük olursa açığa satış yapanları piyasadan çıkarmak o kadar kolay olur.

Bununla birlikte, açığa satışlar her tür finansal piyasada, hatta büyük piyasa değerlerine sahip daha likit yatırımlar için bile gerçekleşebilir. Bitcoin, özellikle geleneksel hisse senetleri ve hisselerle karşılaştırıldığında en iyi likiditeye sahip olmasa da, BTC’nin son zamanlarda 40.000 $ civarına yükselmesi Bitcoin’in piyasa değerini 1 trilyon $’ın üzerine çıkardı.

Short Squeeze ne sıklıkla gerçekleşir?

Kripto para piyasalarında, çoğunlukla Bitcoin piyasalarında olmak üzere, sık sık açığa satışlar yaşanmaktadır. Bazı Bitcoin türev piyasaları, nispeten küçük fiyat hareketleriyle bile likide edilebilen yüksek kaldıraçlı pozisyonlar kullanır. Kripto paralar kadar değişken piyasalarda, likide edilmekten kaçınmanın en iyi yolu, kullandığınız kaldıraç miktarını yönetmek ve daha iyi risk yönetimi stratejileri benimsemektir.

Sonuç

Bu nedenle, spekülatif nedenlerle açığa satış yapmadığınız sürece açığa satışlar korkulacak bir şey değildir. Farklı göstergeler ve osilatörlerden gelen uygun sinyaller, söz konusu varlığın durumuna ilişkin içgörüyle birleştiğinde, short squeeze, doğru tarafta olduğunuz sürece kâr etme fırsatından başka bir şey değildir.