Register to get $180 Welcome Bonus!탈중앙화 금융(DeFi) 생태계는 기존 금융 시스템과의 상호작용 방식에 혁명을 일으켰으며, 중개자 없이 누구나 대출, 차입, 트레이딩에 접근할 수 있는 무허가 환경을 제공합니다. 하지만 DeFi가 이더리움(ETH), 비트코인(BTC)과 같은 변동성 높은 크립토네이티브 자산에 지나치게 의존하면서 가격 변동성 및 시스템적 불안정성에 쉽게 노출되고 있습니다. 이 문제의 해법으로 부상한 것이 바로 RWA(Real-World Assets, 실물자산)입니다. RWA는 부동산, 국채, 원자재, 지적 재산권 등 실질적 가치를 지닌 자산을 블록체인 상에 토큰화하여 DeFi 생태계에 접목합니다. RWA와 DeFi의 융합은 안정성, 포트폴리오 분산 및 혁신의 기회를 제공합니다. 본 글에서는 RWA가 DeFi의 고유 리스크를 어떻게 해소하며, 어떤 변혁적 잠재력이 있는지, 그리고 실제 도입 시 직면하는 기술적·규제적 고려사항까지 전문가적 관점에서 분석합니다.
DeFi의 변동성 딜레마
DeFi의 TVL(예치 총액)은 2021년 한때 $2,500억을 돌파할 정도로 폭발적 성장(DeFillama, 2025)을 이루었으나, 이는 높은 수익률과 금융 접근성 확대의 덕분이었습니다. 그러나 ETH, BTC 등 크립토 중심 자산에 집중되면서 극심한 변동성의 부담을 안고 있습니다. 2022년 하락장에서 ETH 가격은 수개월 만에 60% 이상 급락해 주요 DeFi 프로토콜인 Aave, Compound 등에서 담보가치 하락으로 대규모 청산 사태가 발생하였고, 이런 변동성은 DeFi의 신뢰도를 훼손하여 안정적 수익을 원하는 기관·개인 투자자 유입을 어렵게 만듭니다.
또한 DeFi 내 자산 유형이 ETH, BTC, 스테이블코인 등 크립토 중심으로 편중되어 있어 포트폴리오의 다양성과 시스템적 회복력이 약합니다. 2022년 테라(UST)의 붕괴로 한때 $400억이상의 시장 가치가 삭제된 사례는 크립토에 지나치게 의존한 시스템의 취약성을 드러냈습니다. RWA는 내재가치와 실질현금흐름을 가진 자산을 도입해 DeFi의 위험을 완화하고 안정성을 높이는 대안으로 주목받고 있습니다.
RWA: 안정성의 가교
RWA(Real-World Assets, 실물자산)는 오프체인 실물 또는 금융자산을 토큰화하여 블록체인에 올리는 것을 이릅니다. 부동산(토큰화된 건물 소유권), 국채, 머니마켓 펀드, 금, 탄소배출권 등 원자재, 심지어 특허 등 무형자산도 포함됩니다. 이러한 RWA 덕분에 DeFi는 실물 기반의 안정적 현금흐름을 확보, 크립토 생태계의 변동성 리스크를 효과적으로 줄이게 됩니다.
케이스 스터디: MakerDAO RWA 도입
DeFi 대표 프로토콜 MakerDAO는 RWA 통합으로 안정성을 입증하고 있습니다. 과거엔 ETH, WBTC 등 암호화폐 담보에 DAI 스테이블코인이 의존했으나, 2021년부터 RWA(예: 토큰화된 미 국채, 부동산 기반 자산)로 담보풀을 다변화하기 시작했습니다. 2025년 현재, DAI 담보의 30% 이상이 이러한 RWA로 구성(매커다오 거버넌스 리포트 기준), Centrifuge 등과의 파트너십을 통해 ETH보다 낮은 변동성과 예측 가능한 현금흐름을 확보했습니다. 실제 2025년 1분기 ETH 가격이 15% 급락했을 때도 DAI는 RWA 담보 덕분에 페깅이 유지되었고, 이러한 안정성은 보수적 투자성향의 기관, 개인 투자자 관심을 끌고 있습니다.
DeFi-실물 경제 융합의 파장
RWA 도입은 DeFi 자산 다변화와 안정성을 넘어 전통 금융(TradFi)과 블록체인의 경계를 허물며 글로벌 금융 인프라의 진화를 촉진하고 있습니다. 증권시장 토큰화 사례(xStocks, 로빈후드의 주식·ETF 토큰화 등)는 자산 소유, 투자 접근성, 트레이딩 효율성을 재정의하고 있습니다.
xStocks: 주식 토큰화 실현
xStocks는 미국 주식을 Solana 블록체인에 토큰화하는 대표적 플랫폼입니다. 스위스 법인 백디드파이낸스가 운영하며, 미국 실주식 매수→커스터디→스마트컨트랙트(1:1 토큰 발행) 과정을 투명하게 관리합니다. 예를 들어, 1,000주 Tesla를 구매 후 동일 수의 TSLAx 토큰을 스마트컨트랙트로 발행, 실주식과 1:1로 연동·상장됩니다. 최소 1개의 TSLAx를 보유한 투자자는 실주식으로 환매도 가능합니다. 이 구조는 블록체인상 자산 투명의 본보기가 되며, xStocks 토큰은 DeFi 프로토콜에서 유동성 풀, 대출 담보 등 다양한 용도로 쓰여 자산 효율성을 높입니다.
xStocks 모델은 소액 단위(미화 1달러)로 글로벌 투자자 누구나 미국 주식에 참여할 수 있게 하며, 솔라나 기반 고효율 블록체인은 24시간 거래와 저수수료, 즉시 결제를 가능케 하여 전통 증시의 비효율을 극복합니다. 다만 KYC 등 규제 준수와 DeFi의 무허가성 간 균형 문제, 그리고 CEX·DEX 대비 부족한 유동성 문제는 지속적 개선 과제로 남아 있습니다.
로빈후드의 토큰화 혁신
로빈후드는 2025년 7월, 유럽 이용자 대상 아비트럼(L2) 기반 미국 주식·ETF 토큰 거래를 시작(추후 자체 체인으로 이관 예정), 24/7 실시간 거래·자가커스터디(셀프커스터디)·체인간 교차 브리징 등 확장을 발표했습니다. 더불어 OpenAI, SpaceX 등 비상장 주식 토큰도 출시, 전통적 민간시장 장벽을 낮추고 있습니다. 로빈후드는 영구선물(3배 레버리지)·이더리움·솔라나 스테이킹 등 다양한 크립토 서비스도 병행, 규제로부터 자유로워진 환경에서 글로벌 투자 모델로 진화 중입니다.
시장 및 산업 영향
2025년 7월 기준, 스테이블코인 제외 토큰화 자산 시장 규모는 $244.7억에 달하며, 이 중 민간 신용(RWA기반 대출 등)이 $143억, 토큰화된 미 국채가 $74억 규모(RWA.xyz). 최근 1년간 85% 급성장하며, 2034년 $30조 시장 전망이 나오고 있습니다. 주식 토큰화 시장(현 $1,140만)은 아직 작지만, 분할 소유권·즉시 결제 등으로 전통 금융시장 지형을 바꿀 잠재력이 큽니다.
xStocks, 로빈후드 등의 토큰화는 테슬라·엔비디아 등 고가 자산 투자를 전세계 소액 사용자도 실시간으로 할 수 있게 하였고, DeFi 유동성 풀 및 대출플랫폼 활용으로 새로운 수익기회를 열었습니다. 향후 Phemex도 미국 주식 기반 RWA 상품을 출시할 가능성이 주목받고 있습니다.
과제 및 고려사항
토큰화 자산의 대중화에는 여전히 여러 과제가 남아 있습니다. 각국의 상이한 증권 규제에 따른 KYC/AML, 유동성 부족, 스마트컨트랙트 해킹 위험, 토큰화·법률·커스터디 비용 등의 진입장벽이 있습니다. 예를 들어 xStocks의 KYC, 로빈후드는 EU 이용자 한정 서비스 등은 글로벌 규제 준수에 따른 제약을 보여줍니다. 또한 온체인 프라이싱, 스마트컨트랙트 보안, 오라클 신뢰성(예: Chainlink) 등 기술 리스크도 상존합니다.
미래 전망
주식, 부동산 등 실물자산의 토큰화는 전통금융(TradFi)과 DeFi의 하이브리드 시스템을 열고, DeFi의 변동성·집중성 리스크를 낮추며 기관 및 신규 투자자 유치를 촉진합니다. OpenAI, SpaceX와 같은 비상장 주식 토큰화까지 확장됨에 따라, 그간 제약받던 우량자산 투자도 현실화되고 있습니다. 규제와 인프라가 성숙할수록, Tokenized RWA는 전 세계 금융시스템의 포용성·효율성·안정성을 한층 높일 것입니다.
DeFi 자산 풀의 다변화
RWA는 단순히 DeFi를 안정화시킬 뿐 아니라, 다양한 실물자산을 도입해 전통 금융에 버금가는 자산 유니버스를 DeFi에 구현합니다. 2025년 현재 DeFi TVL의 60% 이상은 USDT, USDC 등 스테이블코인이 차지하지만, RWA 도입 시 부동산, 채권, 원자재 등 다채로운 실물자산이 DeFi 이용자 기반을 넓힙니다.
부동산: 소수점 투자와 민주화
2024년 전세계 $379조 규모(사빌스 자료)의 부동산은 토큰화에 가장 적합한 대상입니다. RealT, Lofty 등의 플랫폼은 부동산 소유권을 쪼개 $50 미만 단위로 분할 투자 가능케 하고, 해당 토큰을 DeFi 대출 담보나 이자수익 창출 자산으로 활용합니다. 예컨대, Centrifuge Tinlake 프로토콜은 임대수익을 토큰화, 3~7% 수익의 예치상품으로 제공합니다. DeFi 사용자는 대규모 자본이 없어도 부동산에 안정적으로 투자할 수 있습니다.
금융상품: TradFi와 DeFi의 연결
국채, 머니마켓 펀드 등 전통금융상품의 토큰화(RWA)도 급성장 중입니다. BlackRock의 BUIDL 펀드는 ETH 네트워크 내 미 국채 담보 자산을 $29억 규모(2025년 7월, Forbes)로 운용, Clearpool 등 DeFi 대출 프로토콜에서 2~4% 이자를 제공하는 기관형 풀을 구현했습니다. 2025년 7월 토큰화 미 국채가 전체 RWA 시장($244.7억) 중 $74억(34%) 비중을 차지, 전월 대비 5.86% 성장(RWA.xyz 자료).
원자재 및 기타 실물자산
금(PAXG, svi gold), 탄소배출권 등도 토큰화되어 DeFi 유동성과 자산 다변화에 기여 중입니다. 금 기반 토큰은 인플레이션 해지 및 안정적 가치저장 수단으로, 탄소크레딧은 친환경 투자자에게 인기입니다. Curve Finance 등 주요 DeFi 프로토콜은 이러한 RWA를 예치, 스왑 등 다양한 방식으로 통합하여 투기적 거래에 한정된 기존 생태계를 확장합니다.
시장 데이터 인사이트
2025년 7월 기준, RWA 시장(스테이블코인 제외)은 $244.7억 규모, 민간 신용이 58%, 미 국채가 34%를 차지합니다(RWA.xyz). 실물자산 RWA는 연간 85% 성장하며, RWA 연계 DeFi 프로토콜들은 2023년 대비 TVL 80~100% 증가를 경험하고 있습니다.
기술·규제적 고려사항
RWA가 DeFi를 변혁하려면 기술적 신뢰성·보안, 규제 준수 등 복합 과제 해결이 필수입니다.
기술 인프라
RWA 토큰화에는 안전한 소유권 기록, 법적 요건 부합, 신뢰성 있는 데이터 온체인화 등이 중요합니다. Chainlink 등 오라클이 자산 가치와 현금흐름을 실시간 검증해주며, Ondo Finance처럼 실시간 미 국채 프라이싱을 스마트컨트랙트에 제공합니다. 하지만, 2023년 Euler Finance 해킹처럼 복잡한 RWA 통합 시 스마트컨트랙트 취약점이 치명적일 수 있어 엄격한 코드 심사·감사가 필수입니다. 블록체인 간 상호운용성(Ethereum, Polygon, XDC 등)도 최적화되어야 합니다.
규제 환경
RWA의 도입은 각국 증권법, 소비자보호법에 따라 달라집니다. 홍콩 SFC는 RWA를 “비복잡 상품”으로 분류해 소매투자를 허용하는 반면, EU의 MiCA는 엄격한 공시 요구사항을, 미국 SEC는 증권 토큰 규제로 DeFi의 RWA 도입에 난관을 제시합니다. 로빈후드의 SEC 제안(2024)은 더 명확한 RWA 관련 규정 필요성을 시사합니다.
KYC·AML(신원확인·자금세탁 방지) 준수도 문제입니다. DeFi는 본질적으로 무허가성을 중시하지만, RWA는 증권법상 대부분 신원확인을 요구합니다. Aave Pro처럼 기관 풀에서는 KYC를 도입하고 있는데, 이 점이 익명성을 원하는 개인 이용자와 충돌할 수 있습니다.
혁신과 규제 균형
이런 현실을 극복하기 위해, Polymesh 및 TRON의 stUSDT(홍콩 규제하에 운영)처럼 규제 내장형 블록체인 모델이 부상하고 있습니다. 온체인 신원인증, 전송제한 등으로 법적 효율성과 DeFi의 자동화·확장성을 동시에 추구합니다.
DeFi 이용자 기회
RWA는 DeFi 이용자(리테일~기관) 모두에게 저변위험·안정적 이자수익·글로벌 시장 노출 등 새로운 기회를 제공합니다. Goldfinch의 RWA 대출풀(5~10% 수익, 낮은 변동성), Curve Finance의 RWA 스테이블풀 등은 신뢰성·수금성이 높은 상품으로서 경쟁력을 키웁니다.
또, RealT같은 소수점 부동산 토큰은 투자 접근 장벽을 낮춰 DeFi의 “금융 민주화”라는 이상을 현실화합니다.
확장 속도와 장애물
포텐셜에도 불구, 아직 RWA 시장의 유동성은 크립토네이티브 자산에 못 미칩니다. ONDO의 시총은 $28억(2025년)까지 성장했지만, 일간 거래량은 ETH, BTC 등 메이저 대비 미미합니다. 토큰화 비용(법률, 감사, 오라클 등)도 중소자산에는 부담입니다. 센트리퓨지에 따르면 $100만 부동산 토큰화시 선비용만 $5~10만 달러가 소요될 수 있습니다. 표준화와 명확한 규제정비 없이 확장에는 한계가 있습니다.
미래 전망과 결론
RWA는 DeFi의 변동성 및 자산 집중 리스크라는 고질병을 해결하고, 실물가치 기반 신시장을 열며, 대중과 기관 모두를 포용하는 안정된 생태계를 지향합니다. 실제 RWA 기반 DeFi 프로토콜의 TVL은 2023년 $130억→2025년 $1,000억 이상으로 급성장(DeFillama)하며, 그 변혁적 위상을 입증 중입니다.
다만, 본격적인 도약에는 기술·규제·유동성 병목이 동반되므로, 프로토콜의 보안·감사 투자와 규제기관의 합리적 보호-혁신 균형이 필수입니다. 투자자 입장에선 RWA 투자를 통해 실물 포트폴리오 다변화, 신시장 진출 등의 기회를 분산·분권적으로 가질 수 있습니다. RWA가 DeFi를 탈바꿈시켜, 포괄적·안정적·글로벌 금융 시스템으로 진화할 날이 머지않았습니다.
핵심 요약
- 안정성: 토큰화된 채권·부동산 등 RWA는 DeFi의 변동성 의존도를 낮추고 시스템 레질리언스를 강화합니다.
- 다양성: 부동산~탄소배출권 등 다양한 RWA가 도입되며, 전통 금융 수준의 자산풀을 구현합니다.
- 과제: 스마트컨트랙트 취약점, 규제 장애 등 확장에 장애물이 존재합니다.
- 기회: DeFi 사용자는 안정적 수익 및 민주화된 신시장 접근이 가능하며, Phemex 등 신규 RWA 상품도 기대할 수 있습니다.
RWA는 TradFi와 DeFi의 장벽을 허물며, 더욱 강건하고 포괄적인 글로벌 금융 혁신의 길을 제시합니다. 최신 RWA 트렌드를 체크하고, 토큰화 자산 움직임을 주시해 빠르게 진화하는 이 시장의 기회를 선점하세요.
면책조항
본 기사는 정보 제공 및 교육 목적이며, 투자·재무·법률상 조언이 아닙니다. 암호화폐 및 토큰형 실물자산 투자는 고위험을 동반하며, 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않습니다. 투자 전 반드시 직접 조사하거나, 자격 있는 전문가와 상담하십시오.
