Der Howey-Test, ein wichtiger rechtlicher Maßstab zur Bestimmung dessen, was einen Investmentvertrag darstellt, spielt eine entscheidende Rolle bei der Klassifizierung digitaler Vermögenswerte. Anfangs können Token als Teil eines Investmentvertrags betrachtet werden und somit als Wertpapiere gelten. Wenn jedoch die zugrunde liegenden Versprechen erfüllt sind oder das Netzwerk ausreichend dezentralisiert ist, können diese Token nicht mehr als Wertpapiere eingestuft werden. Folglich könnte der Sekundärhandel mit solchen Token nicht als Wertpapiertransaktion angesehen werden, was ihre regulatorischen Anforderungen verändert.