Der Goldmarkt tritt laut Daniel Oliver, Gründer von Myrmikan Capital, in eine volatilere Phase ein, da der Stress im US-Privatkreditbereich zunimmt. Oliver deutet an, dass der geordnete Anstieg der Goldpreise, der seit 2022 durch die Akkumulation der Zentralbanken getrieben wurde, beendet ist. Er führt die neue Volatilität auf Refinanzierungsrisiken im Private Equity und eine durch einen engen Fälligkeitsterminplan eingeschränkte Federal Reserve zurück. Oliver betont, dass die Fähigkeit der Federal Reserve, die Zinssätze zu senken, begrenzt ist, während sie versucht, ihre Bilanz zu verkleinern. Er erwartet, dass die Fed ihre Bilanz erweitern könnte, um einen systemischen Zusammenbruch zu verhindern, falls die Kreditmärkte zum Erliegen kommen, was die Goldpreise möglicherweise weiter steigen lässt. Darüber hinaus weist Oliver auf strukturelle Belastungen im physischen Goldmarkt hin, wo die steigende Volatilität die Banken dazu veranlasst hat, die Margenanforderungen zu verschärfen, was die Angebotsflüsse beeinflusst und die Preisschwankungen verstärkt. Die Verschiebung auf dem Goldmarkt wird auch von breiteren wirtschaftlichen Sorgen beeinflusst, einschließlich der US-Bundesschulden und möglicher monetärer Umstrukturierungen. Oliver warnt, dass die Digitalisierung des Geldes zu strengeren finanziellen Kontrollen führen könnte, wodurch physisches Gold zu einem wertvollen Vermögenswert ohne direkte Gegenparteirisiken wird. Während sich der Goldmarkt wandelt, wird sein zukünftiger Verlauf vom sich entwickelnden Privatkreditzyklus und der Reaktion der Federal Reserve abhängen.