Der Kryptowährungsmarkt durchläuft eine beschleunigte Entschuldung, wobei Bitcoin und Ethereum eine rasche Auflösung von gehebelten Positionen verzeichnen. Das Open Interest von Ethereum ist um 50 % zurückgegangen, was auf eine schnelle Kontraktion der gehebelten Mittel und einen erhöhten Druck auf die allgemeine Risikobereitschaft hinweist. Bitcoin nähert sich einer kritischen Unterstützungsmarke bei 93.000 $, wobei die Liquidität in diesem Bereich kurzfristig weiter schwächer werden könnte. Im vierten Quartal kam es zu einer erheblichen Bereinigung zuvor überfüllter Long-Positionen in Futures, was den Druck auf der Hebelseite vorübergehend minderte. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf ETF-Bestände, die relativ konzentriert bleiben. Sollte der Markt weiter schwächeln, könnten diese Fonds weiteren Liquidationsforderungen ausgesetzt sein, was neue Liquiditätsdrucke mit sich bringt. Da die Marktteilnehmer abnehmen, wird die Liquidität zunehmend fragil, was den Markt sehr empfindlich und herausfordernd für sowohl Long- als auch Short-Positionen macht. Vorsicht ist geboten.