Die jüngste Preisrallye von Bitcoin wird hauptsächlich durch einen Anstieg der Futures-Nachfrage angetrieben, während die Spot-Nachfrage weiterhin negativ bleibt. Daten zeigen, dass die 30-Tage-Summe der Spot-Nachfrage bei -38.000 BTC liegt, was eine Verbesserung gegenüber dem Tiefststand im Februar von -250.000 BTC darstellt, aber immer noch im negativen Bereich liegt. Im Gegensatz dazu ist die Futures-Nachfrage auf +185.000 BTC gestiegen, was darauf hindeutet, dass Derivatehändler den Markt antreiben und nicht langfristige Investoren. Dieses Ungleichgewicht wirft Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Rallye auf, da ein gesunder Bullenmarkt typischerweise auf einer starken Spot-Nachfrage basiert. Seit Januar hat Bitcoin keine einzige Woche mit positiver Spot-Nachfrage verzeichnet, was auf einen Mangel an echter Akkumulation hinweist. Die aktuelle Situation erinnert an frühere Marktphasen der Distribution, in denen von Futures getriebene Rallyes schließlich zu Preisrückgängen führten. Angesichts einer bevorstehenden Entscheidung der Federal Reserve bleibt der Markt anfällig für Volatilität, insbesondere wenn sich die Stimmung schnell ändert.