Bitcoin befindet sich weiterhin in einer strukturellen Sackgasse, wobei sein Preis laut Glassnode-Analyse zwischen dem realen Marktmittelwert von etwa 79.200 US-Dollar und dem realisierten Preis von rund 55.000 US-Dollar gefangen ist. Der Nachfragekorridor zwischen 60.000 und 72.000 US-Dollar absorbiert Verkaufsdruck, aber erhebliche nicht realisierte Verluste im Bereich von 82.000 bis 117.000 US-Dollar stellen einen Widerstand gegen eine Aufwärtsbewegung dar. Kurzfristige Inhaber verzeichnen negative Rentabilität, was auf ein fragiles Käufervertrauen hinweist. Die institutionellen Mittelzuflüsse haben sich zu Nettoabflüssen gewandelt, was auf eine risikoscheue Haltung der Institutionen hindeutet. Die Spot-Handelsvolumina stiegen während der jüngsten Verkaufswellen stark an, fehlten jedoch an nachhaltigem Schwung, was auf eine passive Marktteilnahme schließen lässt. Darüber hinaus ist das offene Interesse an unbefristeten Kontrakten zurückgegangen, und die Richtungsprämien haben sich verengt, was auf einen Rückzug der gehebelten Händler hinweist. Implizite Volatilitäts- und Schiefe-Indikatoren deuten auf eine anhaltende Nachfrage nach Absicherung gegen Abwärtsrisiken hin, was mit einer defensiven Marktposition übereinstimmt.