Zusammenfassung: Das britische House of Lords hat mit 194 zu 138 Stimmen für die Aufnahme einer Digital-Asset-Strategie in den Financial Services and Markets Bill gestimmt. Die Änderung verpflichtet HM Treasury dazu, innerhalb von 12 Monaten nach Inkrafttreten des Gesetzes eine nationale Strategie zu erarbeiten, zu veröffentlichen und zu konsultieren. Es handelt sich dabei noch nicht um ein neues Krypto-Gesetz, und es ändert die Regeln für Händler oder Unternehmen nicht unmittelbar. Ziel ist es, Krypto-Regulierung, Stablecoins, Tokenisierung, Zahlungen, Abwicklung und Zugang zu Bankdienstleistungen innerhalb eines politischen Rahmens zu vereinen.
Was ist im House of Lords passiert?
Am 9. September 2026 genehmigte das House of Lords die Änderung 88 zum Financial Services and Markets Bill [HL] mit 194 zu 138 Stimmen.
Die Änderung wurde von Baroness Neville-Rolfe während der Berichtsphase des Gesetzentwurfs eingebracht. Die Abstimmung fügte dem vom Oberhaus geprüften Gesetzesentwurf eine neue Klausel mit dem Titel „Digital Assets Strategy“ hinzu.
Das Ergebnis stellte für die Regierung eine Niederlage im House of Lords dar, darf aber nicht als endgültige Verabschiedung eines Digital-Asset-Gesetzes gewertet werden. Der umfassende Financial Services and Markets Bill muss noch die restlichen Parlamentsphasen durchlaufen und das Royal Assent erhalten. Die Änderung kann im Zuge der weiteren Beratungen im House of Commons angenommen, verändert oder abgelehnt werden.
Das offizielle Gesetzgebungsverfolgungssystem listet das Gesetz als abgeschlossen in der Berichtsphase und auf dem Weg zur dritten Lesung. Die UK-Parlamentsseite zum Gesetz und das Abstimmungsregister des House of Lords bestätigen die Teilung von 194 zu 138.
Was ist der Financial Services and Markets Bill?
Der Financial Services and Markets Bill ist eine umfassende Regelung zu Finanzdienstleistungen, die vom HM Treasury vorangetrieben wird. Es handelt sich dabei nicht um ein reines Krypto-Gesetz.
Seine Regelungen betreffen unter anderem Finanzmarktregulierung, Aufsicht über Zahlungssysteme, Vorschriften im Verbraucherschutz, Reformen des Financial Ombudsman Service, Trennbankenregelungen sowie die Zuteilung von Aufsichtsverantwortlichkeiten. Digital Assets sind lediglich ein Bestandteil dieses größeren Legislativen Pakets.
Das ist wichtig, da das House of Lords nicht für die Schaffung eines eigenständigen Krypto-Regimes von Grund auf gestimmt hat. Großbritannien verfügt bereits über einen Rahmen für ein breiteres Krypto-Asset-Regime nach dem Financial Services and Markets Act. Die neue Änderung würde die Regierung dazu verpflichten, darzulegen, wie dieser Regulierungsrahmen in eine umfassendere Strategie für digitale Finanzen eingebettet ist.
Was fordert Änderung 88?
Wenn sie Gesetz wird, verpflichtet Änderung 88 die Treasury dazu, innerhalb von 12 Monaten nach dem Royal Assent eine Strategie zur Regulierung und Entwicklung von Digital-Assets sowie der damit verbundenen digitalen Finanzmarktinfrastruktur im Vereinigten Königreich zu erarbeiten, zu veröffentlichen und zu konsultieren.
Die Strategie muss dabei folgende Aspekte berücksichtigen:
- Krypto-Assets
- Qualifizierte Stablecoins
- Zentralbank-Digitalwährungen (CBDCs)
- Tokenisierte Wertpapiere
- Weitere digitale und tokenisierte Finanzanlagen
- Das praktische Funktionieren von Digital-Asset-Unternehmen
- Zugang zu Bank-, Zahlungs- und Abwicklungsdienstleistungen
- Risiken für Wettbewerb und Innovation durch Entzug oder Versagen dieser Services
- Internationale Entwicklungen bei Regulierung und Aufsicht
- Das Zusammenspiel zwischen Tokenisierung, Stablecoins, digitalen Abwicklungsassets und Finanzmarktinfrastruktur
- Verbraucherschutz, Marktintegrität, Finanzstabilität und Wettbewerbsfähigkeit des Vereinigten Königreichs
- Mögliche gesetzliche oder regulatorische Änderungen
Die Änderung ist also breiter gefasst als die Frage, ob Krypto-Trading reguliert werden soll. Sie erfasst die gesamte Finanzmarkt-Infrastruktur rund um Digital-Assets: Wie Firmen Konten eröffnen, Geld bewegen, Transaktionen abwickeln, Vermögenswerte sichern, tokenisierte Instrumente herausgeben und unter klaren rechtlichen Standards agieren.
Der Wortlaut verpflichtet die Treasury außerdem dazu, Fälle zu prüfen, in denen rechtmäßige Firmen durch pauschale oder nicht ausreichend risikosensitive Entscheidungen den Zugang zu Bank-, Zahlungs- oder Abwicklungsdiensten verlieren. Es wird Finanzinstitute jedoch nicht dazu verpflichten, jeden Antragsteller zu bedienen. Vielmehr muss die Regierung die systemischen Auswirkungen solcher Einschränkungen bewerten. Der vollständige Wortlaut der Änderung ist über das Parlament abrufbar.
Warum wurde die Änderung eingebracht?
Kernargument ist, dass Großbritannien zwar sich entwickelnde Krypto-Regeln hat, es aber an einer gesetzlichen nationalen Strategie fehlt, die Regulierung, Marktentwicklung und Finanzmarktinfrastruktur miteinander verbindet.
Die Financial Conduct Authority (FCA) hat bereits einen Zeitplan für ihr künftiges Kryptoasset-Regime veröffentlicht. Das Genehmigungs-Gateway soll am 30. September 2026 öffnen, das neue Regime am 25. Oktober 2027 starten. Firmen, die relevante, regulierte Kryptoasset-Aktivitäten ausüben, benötigen eine FCA-Zulassung und entsprechende Erlaubnisse. FCA-Leitfaden zum Genehmigungs-Gateway
Diese Regeln betreffen die individuelle Ebene: Welche Aktivitäten sind reguliert, wer muss zugelassen werden und welche Standards gelten. Änderung 88 adressiert eine andere Frage: Welche Rolle sollen Digital-Assets im Finanzsystem des Vereinigten Königreichs einnehmen und welche Rahmenbedingungen sind für dessen Funktionieren nötig?
Befürworter argumentieren, dass Kryptoasset-Politik sich nicht auf Compliance beschränken sollte. Großbritannien brauche zudem eine öffentliche Roadmap für tokenisierte Wertpapiere, Stablecoin-Abwicklung, Zahlungsinnovationen, Zugang zum Bankensektor, Marktinfrastruktur und internationale Wettbewerbsfähigkeit.
In der Lords-Debatte argumentierte Baroness Neville-Rolfe für stärkere Führung, klare Zielsetzungen und einen Umsetzungsplan, den Industrie, Regulierer und Regierung in ihre Planung einbeziehen können. Es ging ihr nicht darum, Schutzmaßnahmen abzuschaffen, sondern Hindernisse zu identifizieren, notwendige Infrastruktur und Standards zu definieren und Erfolgsmaßstäbe festzulegen.
Die Änderung spiegelt auch internationale Entwicklungen wider. Die Europäische Union hat die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) umgesetzt. In den USA wurde im Juli 2025 der GENIUS Act Gesetz und schuf einen bundesweiten Rahmen für Zahlungs-Stablecoins. Die britische Initiative ist zum Teil eine Reaktion auf die Wahrnehmung, dass führende Jurisdiktionen von Grundsatzdiskussionen zu konkreten rechtlichen Rahmenwerken übergehen.
Wie bewerten Marktteilnehmer die Änderung?
Digital-Asset-Firmen, Tokenisierungsanbieter, Zahlungsdienstleister und FinTech-Unternehmen dürften die Änderung als Impuls für bessere Koordination begreifen.
Für diese Unternehmen geht es nicht nur um die Legalität einer Aktivität. Wichtig ist auch, ob ein konformes Unternehmen Zugang zu Bankkonten, Zahlungsdiensten, Abwicklungsmechanismen, Verwahrung, Versicherung und einer vorhersehbaren Regulierung erhält.
Ein Unternehmen kann alle Kryptoasset-Vorgaben erfüllen, steht aber dennoch vor praktischen Problemen, wenn es keine Infrastruktur im klassischen Finanzwesen nutzen kann. Daher ist der Fokus der Änderung auf Bank- und Zahlungszugang so relevant. Sie erkennt an, dass behördliche Zulassung allein praxisnahe Hürden für den Betrieb im Vereinigten Königreich nicht beseitigt.
Tokenisierungsanbieter sehen die Strategie möglicherweise auch als relevant für die Zukunft der Kapitalmärkte. Ein tokenisiertes Wertpapier berührt Wertpapierrecht, Verwahrung, Handelsregeln, Abwicklung, rechtlichen Besitz, Datenschutz und Zahlungsabwicklung. Eine nationale Strategie könnte helfen, regulatorische Überschneidungen oder Unsicherheiten zu identifizieren.
Stablecoin-Emittenten und Zahlungsfirmen werden darauf schauen, ob die Strategie definiert, wie Stablecoins, tokenisierte Einlagen, Zentralbankgeld und andere Abwicklungsassets koexistieren können. Die Änderung schreibt hier keine konkrete Lösung vor, sondern verpflichtet die Treasury zur Konsultation dieser Frage.
Wie könnten Nicht-Branchenakteure die Änderung betrachten?
Nicht-industrielle Stakeholder werden voraussichtlich besonderen Wert auf Verbraucherschutz, Bekämpfung von Finanzkriminalität, Marktintegrität und Finanzstabilität legen.
Verbraucherschützer könnten fragen, ob ein Entwicklungsfokus ausreichend Raum für Betrugsprävention, irreführende Werbung, Verwahrungsfehler, Marktmissbrauch und Verluste von Privatanlegern lässt. Solche Themen bleiben relevant – unabhängig davon, ob Kryptoasset-Aktivitäten in ein einziges Rahmenwerk oder eine umfassende Strategie eingebettet sind.
Banken und andere regulierte Institute könnten klar definierte Erwartungen schätzen, müssen aber weiterhin Anti-Geldwäsche-, Sanktions-, operationelle, aufsichtliche und reputationsbezogene Risiken steuern. Die Änderung entbindet nicht von diesen Pflichten.
Politiker, die die Änderung ablehnten, könnten bezweifeln, ob eine gesetzliche Strategie nötig ist, wo FCA, Treasury und Bank of England bereits daran arbeiten. Die Abstimmung zeigte, dass Labour-Peers die meisten Gegenstimmen stellten. Die Meinungsverschiedenheit betrifft also nicht nur die Bedeutung von Digital-Assets, sondern auch, ob das Parlament eine verbindliche Strategie, Konsultations- und Berichtspflicht für das Treasury vorschreiben soll.
Neutral betrachtet, sehen Befürworter die Änderung als Instrument der Verantwortlichkeit, Kritiker hingegen als zusätzliche gesetzliche Pflicht neben bereits laufender Regulierungsarbeit.
Wie unterscheidet sich die Änderung vom US GENIUS Act?
Die britische Änderung und der US GENIUS Act unterscheiden sich im rechtlichen Status und im Umfang.
Der GENIUS Act ist geltendes US-Bundesrecht. Er schafft einen Rahmen für Zahlungs-Stablecoins, inklusive Regeln für Emittenten und Aufsichtspflichten auf Bundes- und Länderebene. Das Weiße Haus bestätigte die Unterzeichnung am 18. Juli 2025
Die britische Änderung ist noch kein Gesetz und schafft für sich genommen noch kein detailliertes Stablecoin-Regelwerk. Sie verpflichtet die Treasury vielmehr, eine Strategie zu entwickeln, die Krypto-Assets, Stablecoins, CBDCs, tokenisierte Wertpapiere, Marktinfrastruktur und Zugang zu Finanzdienstleistungen abdeckt.
Vereinfacht gesagt: Der GENIUS Act ist ein produktspezifischer Rechtsrahmen für Zahlungs-Stablecoins. Änderung 88 ist eine Strategieauflage, die künftige Politik in mehreren Kategorien des digitalen Finanzmarktes beeinflussen könnte.
Die USA haben auch umfassendere Gesetzesinitiativen für die Marktstruktur von Digital-Assets geprüft. Dabei geht es um Fragen der Aufsicht, des Kundenschutzes und der Marktregeln über Stablecoins hinaus. Die britische Änderung ordnet Aufsichtsbefugnisse nicht im Detail zu, sondern fordert die Treasury auf zu prüfen, ob und welche weiteren Veränderungen notwendig sein könnten.
Was bedeutet das für Trader?
Die unmittelbaren Auswirkungen auf Trader sind gering.
Die Abstimmung im House of Lords ändert nichts an den aktuellen Handelsgenehmigungen, Token-Verfügbarkeiten, steuerlichen Regelungen, Plattformregeln oder Verbraucherschutzvorschriften. Sie verleiht kein neues Recht, einen bestimmten Vermögenswert zu handeln, und garantiert auch nicht die Zulassung oder den Zugang zu Bankdienstleistungen für Unternehmen.
Langfristig könnte eine festgeschriebene Strategie für konsistentere Vorgaben in Bezug auf Marktinfrastruktur, Verwahrung, Stablecoin-Nutzung, tokenisierte Vermögenswerte, Zahlungen und Abwicklung sorgen.
Für Trader bleiben drei Unterscheidungen wichtig:
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Regulierter Status ist nicht gleichbedeutend mit Investitionssicherheit. Ein regulierter Rahmen kann Offenlegung, Governance und Verantwortung verbessern, aber nicht Preis-, Liquiditäts-, Technologie- oder Gegenparteirisiken beseitigen.
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Stablecoins sind nicht risikofrei. Risiken können zum Beispiel Emittentenausfall, Reserveverwaltung, Einlösungsmodalitäten, operative Fehler und rechtliche Behandlung betreffen.
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Tokenisierung ändert nichts am Basisrisiko eines Assets. Ein tokenisierter Bond, Fonds oder ein Wertpapier hängt weiterhin von den damit verbundenen rechtlichen Rechten, dem Emittenten, dem Basiswert, Verwahrungsstrukturen und der Marktliquidität ab.
Die Entwicklung, die zu beobachten ist, ist der FCA-Zeitplan für das Zulassungsgateway: die geplante Öffnung am 30. September 2026 und der Start des Regimes am 25. Oktober 2027. Die Änderung des House of Lords könnte das regulatorische Umfeld um diese Daten prägen, ändert aber heute selbst weder Regeln noch Vorgaben.
Häufig gestellte Fragen
Hat das House of Lords ein neues britisches Krypto-Gesetz verabschiedet?
Nein. Das House of Lords hat Änderung 88 an einem umfassenderen Finanzgesetz beschlossen. Das Gesetz hat das parlamentarische Verfahren aber noch nicht komplett durchlaufen und keine königliche Zustimmung erhalten.
Was ist die Hauptforderung der Änderung 88?
Sie würde HM Treasury dazu verpflichten, innerhalb von 12 Monaten nach Inkrafttreten des Gesetzes eine nationale Digital-Asset-Strategie zu veröffentlichen und zur Diskussion zu stellen.
Konzentriert sich die Änderung ausschließlich auf Krypto-Trading?
Nein. Es geht auch um Stablecoins, CBDCs, tokenisierte Wertpapiere, Zugang zu Bankdienstleistungen, Zahlungen, Abwicklung, Verbraucherschutz und Finanzmarktinfrastruktur.
Ist die Änderung das britische Gegenstück zum GENIUS Act?
Nein. Der GENIUS Act ist US-Bundesgesetz und konzentriert sich auf Zahlungs-Stablecoins. Die britische Änderung ist eine vorgeschlagene Strategieanforderung mit breiterem thematischen Umfang, aber ohne direkt wirksames Regelwerk.
