Что такое DeFi и почему вам стоит обратить внимание на доходное фермерство

После массового помешательства на ICO 2017 года криптовалютный рынок погрузился в длительный медвежий рынок, однако шумиха 2017 года привлекла внимание широкой общественности. Инвесторы, разработчики, трейдеры и другие специалисты устремились в отрасль, поскольку оставшаяся часть капитала от пузыря ICO была использована в качестве источника финансирования технологических инноваций наряду с растущими венчурными инвестициями.

Значительная часть этих стремлений и капитала была направлена на создание децентрализованных финансов (DeFi) – широкого термина, который охватывает набор протоколов, приложений и финансовых инструментов, функционирующих на протоколах первого уровня, таких как Ethereum.

Сейчас трудно провести какую-либо короткую беседу на тему криптовалют без того, чтобы в диалоге не фигурировала тема DeFi. Итак, что же такое DeFi, и почему вас должна заинтересовать новая популярная тенденция – доходное фермерство?

Что такое DeFi?

DeFi относится к процветающей экосистеме приложений и протоколов, ориентированных на модернизацию существующей финансовой инфраструктуры. Проекты DeFi строят свои технологии на основе протоколов первого уровня, таких как Ethereum, Cosmos и Polkadot, причем подавляющее большинство текущих разработок DeFi осуществляется на Ethereum из-за его обширных сетевых эффектов.

В целом, DeFi можно рассматривать как создание с нуля альтернативной финансовой инфраструктуры по отношению к традиционной системе (например, банкам, страховым компаниям, биржам и т.д.). Основная цель заключается в том, чтобы ослабить доверие к существующим институтам и создать децентрализованные и более инклюзивные версии финансового обеспечения в сетях без ограничений.

Интересно ознакомиться с первым вариантом займа без обеспечения в DeFi?

Ознакомьтесь со статьей Что такое срочные кредиты?

Платформы DeFi включают в себя все: от децентрализованных бирж (DEX, таких как Uniswap) до синтетических активов (например, Synthetix), пулов ликвидности, страховых продуктов (например, Opyn), платежей, протоколов заимствования/кредитования (например, Compound), стейблкоинов и многого другого. Эти платформы функционируют аналогично существующим финансовым услугам, но в большинстве случаев заменяют существующие институты (например, биржи) серией смарт-контрактов, работающих на сетях, таких как Ethereum.

Протокол Uniswap использует автоматизированных маркет-мейкеров (АММ), которые, по сути, являются роботами, котирующими цены между двумя торговыми активами. На первый взгляд эта концепция может показаться сложной, но на практике она довольно проста. DEX, подобные Uniswap (с AMM), просто заменяют книгу ордеров биржи смарт-контрактом, который котирует цены между всеми участниками пула ликвидности для различных активов.

DeFi и централизованные криптовалютные биржи

Напротив, централизованные биржи, такие как Phemex, могут обрабатывать сделки с использованием централизованной книги ордеров значительно быстрее, чем их аналоги на DEX. Для многих трейдеров ограничения производительности DEX являются неприемлемыми, и они предпочитают централизованные биржи. Джек Тао, генеральный директор Phemex, объяснил:

“Технологии, необходимые нам для того, чтобы стать DEX, еще не готовы. Однако мы изучаем возможность перехода к некастодиальной бирже, сохраняя при этом многочисленные преимущества и функции безопасности, которые мы предоставляем нашим клиентам. Мы считаем, что основная цель биржи – способствовать эффективному обмену активами. В этом плане централизованные биржи на данный момент все еще обладают определенными преимуществами”.

Непосредственной проблемой, возникающей на многих платформах DeFi (например, DEX), является ликвидность. Протоколы DeFi осознавали, что финансовые инструменты и торговля станут первой крупной технологической приманкой криптовалютного рынка, но обеспечение ликвидности остается сложной задачей.

Как стимулировать инвесторов вносить активы в пулы ликвидности или DeFi платформы?

В случае с Uniswap комиссии, поступающие от каждой сделки в пуле ликвидности, выплачиваются инвесторам, которые вносят свои активы в пулы ликвидности протокола. Обеспечивая ликвидность протокола, они получают вознаграждение в виде пассивного источника дохода.

Однако для более сложных протоколов DeFi ответ на вопрос о предоставлении ликвидности преобразовался в другую форму, известную как майнинг ликвидности – он же “доходное фермерство”.

Что такое доходное фермерство?

Доходное фермерство – это разговорное название майнинга ликвидности, метода распределения токенов и поощрения пользователей за предоставление ликвидности платформе DeFi. На высоком уровне майнинг ликвидности можно рассматривать как маркетинговый механизм, основанный на вознаграждении, который со временем расширяет долю собственности ранних инвесторов, надеясь добиться широкого распространения токена и платформы.

Пользователи получают вознаграждения за предоставление ликвидности протоколу на ранних этапах. Однако майнинг ликвидности отличается от модели вознаграждения на Uniswap как способом проведения (например, в нескольких пулах), так и тем, что получают пользователи – собственный токен управления платформы DeFi.

Протоколы DeFi часто определяются как успешные или неуспешные по показателю общей суммы заблокированных в смарт-контракте средств (TVL), который представляет собой долларовый эквивалент общей суммы активов в протоколе. В последние месяцы TVL резко выросла после того, как Compound Finance предоставил первую крупную возможность для получения доходности.

В июне Compound Finance, ведущий пул займов/кредитования, построенный на Ethereum, объявил о выпуске собственного токена управления – COMP. Каждый день среди пользователей Compound Finance, включая заемщиков и кредиторов, распределяется около 2 880 токенов COMP. Распределение токенов COMP – это метод справедливой эмиссии токенов управления для пользователей Compound, которые предоставляют ликвидность протоколу.

После презентации TVL протокола Compound резко возросла, и цена токенов резко выросла вместе с ростом TVL. Пользователи могут использовать токены COMP для голосования по изменениям протокола, что является определяющей характеристикой DeFi – распределенный консенсус и управление/участие сообщества. Стимулируя ликвидность, COMP снижает ставки по займам и увеличивает доходность для кредиторов, что в конечном итоге привлекает больше пользователей и больше ликвидности в рамках положительной обратной связи.

Неудивительно, что мгновенный успех COMP вызвал появление целого ряда протоколов DeFi, стремящихся следовать аналогичным методам повышения доходности с помощью собственных токенов управления. Другие примеры включают Synthetix (протокол для майнинга и обмена синтов), Balancer (DEX, подобный Uniswap с токеном управления) и протокол кредитования Aave.

Понимание того, что такое фермерство и как оно работает, важно при выходе на криптовалютный рынок.

Доходное фермерство, все еще находящееся на стадии своего становления, представляет собой годы работы над моделями стимулирования для справедливого распределения токенов, управления протоколами и привлечения пользователей. Бум DeFi доказал, что перестройка финансовой инфраструктуры является одним из наиболее значимых ранних применений сетей без ограничений, таких как Ethereum. Теперь предстоит привлечь больше ликвидности, устранить проблемы с протоколами и расширить набор функций.

Следует ожидать, что в ближайшие месяцы и годы движение DeFi будет расширяться, поскольку инвесторы и сообщества с открытым исходным кодом стремятся создать новую финансовую систему.

Для получения дополнительной информации о сложном мире DeFi мы рекомендуем прочитать книгу “The Defiant” Камиллы Руссо, “Bankless” – сборник материалов о DeFi и открытых финансовых ресурсах – и ” DeFi Pulse” для погружения в конкретные платформы DeFi и их ресурсы.