Рост стейблкоинов был не чем иным, как экстраординарным. В июле Coinmetrics опубликовала отчет, в котором показано, как предложение Tether (USDT), крупнейшего стейблкоина, со временем выросла с 1 миллиона долларов в начале 2016 года до более чем 40 миллиардов долларов на момент публикации данной статьи (март 2021 г.).
Кроме того, растет не только Tether. С 2018 года на рынок поступают новые стейблкоины от различных эмитентов.
Стейблкоин – это цифровой токен, привязанный к стоимости стабильной валюты, чаще всего доллара США. Они предназначены для преодоления волатильности криптовалют, обеспечивая стабильную среду обмена и сбережения для пользователей криптовалют. Однако не все они работают одинаково.
Итак, какие типы стейблкоинов доступны и как работают лежащие в их основе механизмы?
Типы стейблкоинов
Стейблкоины делятся на три большие категории:
Безусловно, обеспеченные стейблкоины являются наиболее популярными, широко используются и составляют львиную долю общей рыночной капитализации. Пока что ни один из проектов в двух других категориях не достиг сколько-нибудь значимого успеха в сравнении.
Стейблкоины, обеспеченные фиатными средствами
Стейблкоины, обеспеченные фиатом, были первым видом стейблкоинов, появившимся на рынке, при этом Tether в 2014 году запустил первый стейблкоин, USDT. Идея стейблкоина, обеспеченного фиатом, заключается в том, что стейблкоин на 1 доллар подкреплен 1 долларом реальных долларов, хранящихся в резерве.
Хотя Tether по-прежнему остается крупнейшим стейблкоином по рыночной капитализации, в последние годы он подвергся критике, в основном из-за сомнений относительно уровня резервов, которые он держит для поддержки выпуска монет. В 2019 году Генеральная прокуратура Нью-Йорка подала иск против материнской компании Tether. NYAG утверждает, что Tether играл на средства пользователей после того, как дал ссуду в 1 миллиард долларов компании-брату Bitfinex, которая потеряла деньги. На сегодняшний день Tether отказался пройти независимый аудит, который подтвердил бы уровень средств, которые он держит в резерве.
Дело все еще продолжается, но оно не повлияло на популярность Tether, поскольку USDT сохранил свои позиции в пятерке ведущих криптовалют.
Тем не менее, USDT больше не единственная рыба, плавающая в пруду, обеспеченном фиатными стейблкоинами. С 2018 года рынок заполонили стейблкоины конкурентов, в том числе USDC, выпущенные Coinbase и Circle, GUSD от Gemini и BUSD, выпущенные Binance. Скорее всего, чтобы дистанцироваться от проблем с Tether, все эмитенты, упомянутые здесь, проводят регулярные проверки своих резервов.
Крипто-обеспеченные стейблкойны
Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, поддерживаются криптовалютами. Однако из-за нестабильности, присущей криптовалютам, они обычно используют какой-то протокол стабильности цен для корректировки необходимого обеспечения, гарантируя, что цена остается привязанной к стабильному значению.
Самый старый и самый известный стейблкоин, обеспеченный криптовалютой, – это Maker’s DAI. Базовый механизм технически сложен. Однако в целом пользователи могут вносить ETH и другие криптовалюты в смарт-контракты, известные как обеспеченные долговые позиции. Депозит приведет к выпуску стейблкоина DAI, который привязан к стоимости доллара США.
Maker – это проект, основанный на Ethereum, что означает, что он может поддерживать создание DAI только с использованием токенов на основе Ethereum. Новый проект, Kava, основан на совместимой платформе Cosmos. Таким образом, Kava стремится быть версией Maker, которая в конечном итоге может позволить выпуск стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой, на основе активов из любой цепочки блоков.
Как используются стейблкоины?
Стейблкоины, обеспеченные фиатом, стали популярными среди криптотрейдеров, поскольку они обеспечивают стабильное средство определения прибылей и убытков. Если трейдер решает закрыть позицию в BTC или ETH, он может удерживать свою прибыль в стейблкоине, обеспеченной долларом США, до тех пор, пока он не будет готов войти в новую позицию, не рискуя потерями из-за нестабильности криптовалюты.
Однако движение за децентрализованное финансирование (DeFi) создало совершенно новые варианты использования стейблкоинов. Это произошло в основном из-за нерегулируемого статуса стейблкоинов и DeFi – хотя некоторые из них требуют KYC для регистрации. Тем не менее, поскольку трейдеры пользуются большим спросом на стейблкоины, пользователи могут ссужать их, используя протоколы DeFi, такие как Compound или Aave, и получать высокую доходность.
Кроме того, появление майнинга ликвидности с использованием стейблкоинов в таких протоколах, как Uniswap или Balancer, создало новые источники дохода. Когда пользователи вносят свои стейблкоины в пул ликвидности, они теперь также могут зарабатывать токены управления в протоколах DeFi, которые часто являются очень ценными активами.
На момент написания статьи в DeFi было вложено более 42 миллиардов долларов, и она превращается в высокодоходную отрасль для тех, кто понимает, как играть в систему и готов принять любые связанные с этим риски.
Пока неясно, продолжит ли пузырь DeFi раздуваться, а стейблкоины останутся нерегулируемыми. Однако в то же время стейблкоины остаются чрезвычайно популярным и постоянно растущим классом криптовалют с множеством преимуществ для трейдеров.
