Биткоин знаменит своей высокой волатильностью — частыми и порой резкими колебаниями цены, которые одновременно привлекают инвесторов и настораживают скептиков. С точки зрения финансов, волатильность — это степень изменчивости цены актива с течением времени. Высокая волатильность означает, что цена сильно колеблется (резко растёт или падает), низкая — что цена относительно стабильна. Биткоин (BTC) с момента своего появления демонстрирует гораздо большую волатильность, чем традиционные активы, такие как акции или золото. Эта волатильность — палка о двух концах: она даёт трейдерам возможность получить значительную прибыль за короткое время, но также приводит к глубоким просадкам, что несёт риски для инвесторов. Понимание волатильности Биткоина — причин, методов оценки и способов управления — крайне важно для каждого, кто вступает на крипторынок.
Что такое волатильность?
Волатильные и неволатильные активы (Источник: masterthecrypto.com)
Биткоин известен своей ничем не сдерживаемой волатильностью, и именно поэтому многих новых инвесторов отпугивает рынок криптовалют. Волатильность играет ключевую роль на любом рынке: чем выше волатильность, тем выше и риски, и потенциальная доходность.
Если волатильность низкая, инвесторы не смогут ни сильно заработать, ни много потерять. На фондовом рынке крайне высокая волатильность — редкость, а вот в криптовалютах — это обычное явление. Такие высокие колебания дают инвесторам шансы продать активы по цене выше, чем цена покупки.
В истории Биткоина известны случаи, когда люди теряли миллионы долларов за одну ночь из-за волатильности, но ведь также многие и становились миллиардерами благодаря ей. Волатильность Биткоина — это всегда двойственный эффект: можно получить огромную прибыль или потерять всё. Инвестировать в столь волатильные активы, как Биткоин, следует только после тщательного анализа и с осторожностью.
Как измеряется рыночная волатильность?
Волатильность фондового рынка измеряют с помощью Индекса волатильности Cboe (VIX). Значения от 12 до 20 считаются низкими. Если волатильность актива превышает 30 — считается, что рынок крайне волатилен.
Волатильность на акциях более стабильна по сравнению с криптой. Например, индекс VIX был устойчив с 2004 по 2007 годы, даже когда кризис 2008 года поднял его до 89,53 в октябре 2008, через год он уже снизился до 22,27. После кризиса индекс долго оставался в стабильном диапазоне, но в 2020-м вновь вырос из-за пандемии коронавируса.
Существует ли индекс волатильности для Биткоина?
Волатильность Биткоина измеряют с помощью Bitcoin Volatility Index. Он рассчитывает историческую волатильность Биткоина как стандартное отклонение дневных доходностей за последние 30 или 60 дней.
В июне 2021 года, когда цена BTC опустилась ниже $30 000, значения волатильности за 30 и 60 дней достигли максимумов с апреля 2020 года. Нет официальных пороговых значений, определяющих «экстремальную» волатильность, но если посмотреть на график Биткоина за последние 10 лет, очевидно, что стабильности здесь заметно меньше, чем у акций.
Индекс волатильности за 30 дней (источник: Phemex)
Измерение волатильности Биткоина
Для количественной оценки волатильности Биткоина аналитики используют ряд ключевых метрик:
Историческая (реализованная) волатильность показывает фактические колебания цены за определённый период, обычно указывается в годовом выражении. Например, если 30-дневная реализованная волатильность BTC составляет 60%, это значит, что можно ожидать изменений цены примерно на 60% вверх или вниз в течение года. Историческая волатильность Биткоина часто находится в диапазоне 50–100% и выше, что значительно больше золота (10–15%) или основных фондовых индексов (15–25%).
Ожидаемая (имплайд) волатильность исходит из цен опционов и отражает ожидания рынка по волатильности в будущем. Например, в августе 2025 года она была около 26%, но во время рыночных скачков поднималась до 37%. Рост ожидаемой волатильности часто говорит о вероятности мощного движения цены.
Волатильностные индексы, такие как DVOL и BitVol, отслеживают ожидаемую волатильность. Например, значение BitVol 80 означает 80% ожидаемой (имплайд) волатильности годовых.
При расчёте волатильности берут логарифмические доходности BTC за каждый день, рассчитывают их стандартное отклонение за выбранный период и пересчитывают в годовое значение. Например, если стандартное отклонение за день 3%, то за 30 дней это примерно 57% годовых.
Волатильность Биткоина циклична: периоды высокой волатильности, как правило, следуют друг за другом. Так, конец 2020 и 2021 годы были взрывными по волатильности, а начало 2022 — временем коррекционного падения. Анализ этих паттернов помогает трейдерам строить эффективные стратегии.
В среднем, 60-дневная волатильность Биткоина составляет 5–6% в день (или порядка 80–95% в год), но в разных рыночных фазах она сильно варьируется. Эти метрики позволяют объективно судить о турбулентности на рынке в любой момент.
Почему Биткоин такой волатильный?
С октября 2017 по январь 2018 года волатильность BTC достигала 8% — это вдвое выше, чем в начале 2020-го. В апреле 2021 года стоимость Биткоина была на уровне $65 000, но уже в июле, после репрессий против майнинга в Китае и критики Илона Маска в отношении экологического воздействия Биткоина, цена рухнула ниже $30 000.
Давайте рассмотрим основные факторы, влияющие на волатильность Биткоина:
- Ограниченное регулирование: В отличие от традиционных рынков, на крипторынках нет центрального органа, который вмешивается при чрезмерных колебаниях. Законодательство против манипуляций рынком пока не развито, поэтому скоординированные пампы и дампы через соцсети затруднительно отслеживать.
- Информационный фон: Плохие новости — падение BTC, хорошие — рост. Пример: твит Илона Маска о том, что Tesla больше не принимает Bitcoin, отправил цену вниз на 10%. После заявления о возобновлении расчётов за Tesla при экологичном майнинге BTC вырос на 9,6%. Инвесторы часто действуют по принципу новостного FOMO — увидели позитив, купили.
- Восприятие и спекуляции: Многим кажется, что у Биткоина нет внутренней стоимости, его цена определяется исключительно доверием. Это порождает спекуляции — в отличие от акций, где инвестор рассчитывает на дивиденды, большинство покупают BTC в надежде, что курс вырастет, часто не разбираясь в технологии. Такое поведение способствует большому количеству ставок наугад — коротких продаж или лонгов — и усиливает волатильность.
30- и 60-дневная волатильность Биткоина (источник)
Какие события в истории усиленно влияли на волатильность Биткоина?
Как было сказано выше, новости могут сильно повлиять на цену BTC. События вроде взлома криптобирж или новых законов и регулирования могут быстро привести к скачкам курса.
К примеру, в 2013 году Китай запретил биткоин-транзакции, и цена BTC рухнула с $1 200 до $840. В 2016, после ухода Майка Херна — бывшего Bitcoin Core-разработчика — курс снизился с $400 до $360, но вскоре установил исторический максимум в $1 220.
Недавно после новости о планах администрации Джо Байдена удвоить налог на прирост капитала для крупных доходов, Биткоин упал на 5% до $48 886, впервые после марта опустившись ниже $50 000.
Возможно, по мере глобального признания BTC такие новостные всплески сойдут на нет, но пока резкие колебания под влиянием новостей — норма.
Волатильность Биткоина в сравнении с другими активами
Для понимания природы волатильности BTC полезно сравнить её с другими классами активов:
Акции: Волатильность S&P500 примерно 15% годовых, у Биткоина — 60-100% и более. Если акции двигаются на ±2% за день — это заметное событие, для BTC 5–10% в сутки — обычное явление. Просадки в акциях до 20–30% могут длиться месяцами, у BTC аналогичные потери случаются за недели или даже дни.
Золото: Золото — эталон стабильности, его волатильность 10–15%. Суточные скачки в 5% для золота редки, а для BTC 5% — вопрос часов. Такая волатильность обеспечивает Биткоину высокую доходность, но для некоторых инвесторов он остаётся под вопросом как «цифровое золото».
Фиатные валюты (Forex): Крупные валюты редко выходят за рамки 5–10% волатильности в год, а BTC может столько же двигаться за месяц — при отсутствии поддержки центрального банка и регулятора.
Другие криптовалюты: Большинство альткоинов еще волатильнее, чем Биткоин: нередки суточные колебания по 20% и более, поэтому BTC выглядит стабильнее их.
Корреляция в периоды стресса: Во время обострения рыночных рисков — например, в марте 2020 года — корреляция BTC с рисковыми активами растёт. В спокойные времена её показатель разнится, иногда Биткоин торгуется независимо от акций. За годы BTC сочетал признаки как «risk-on», так и «risk-off» актива. (подробнее).
В целом, волатильность BTC традиционно сопровождается высокой доходностью. По мере роста капитализации крипторынков можно ожидать снижения волатильности, хотя она по-прежнему остаётся заметной.
Как заработать на волатильности Биткоина?
Для новичков высокая волатильность может показаться пугающей, но большинство специалистов сходятся во мнении, что это не плохо. При правильной стратегии на волатильности Биткоина можно хорошо заработать.
Торговля в лонг и шорт
Чаще всего инвесторы предпочитают менее рисковый средне- или долгосрочный подход — покупку и хранение до ощутимого роста цены BTC. Но многие пробуют и краткосрочные методы для быстрой прибыли. Краткосрочная торговля требует точного анализа ценовых движений; если курс резко падает, появляется FOMO — инвесторы продают и фиксируют убытки. Если вы способны точно предсказывать движение цены, краткосрочные инвестиции могут принести больше прибыли, чем HODL.
В любом случае следует диверсифицировать портфель. Если вложиться только в BTC — весь ваш капитал подвержен его резким движениям.
Долгосрочное снижение волатильности BTC (источник)
Торговые и хеджирующие стратегии для волатильности Биткоина
Для активных трейдеров волатильность BTC — и риск, и шанс. Вот ключевые подходы:
Свинг-трейдинг: Трейдеры ловят среднесрочные ценовые движения, используя технический анализ для поиска моментов смены тренда. Часто покупают на 10–15% коррекциях и продают на локальных хаях, используя индикаторы вроде полос Боллинджера. Стоп-лоссы — обязательны.
Дейтрейдинг и скальпинг: Дейтрейдеры ищут внутридневные движения, часто используя плечо для усиления результатов. Рынок BTC работает 24/7, что открывает дополнительные возможности. Но плечо повышает риск: неверная сделка быстро приводит к крупным убыткам.
Арбитраж и нейтральные стратегии: Профессионалы используют опционы и статистический арбитраж, чтобы зарабатывать на колебаниях без зависимости от тренда. Например — лонг страддлы вокруг важных событий или продажа опционов при переоценённой ожидаемой волатильности.
Хеджирование фьючерсами/опционами: Долгосрочные держатели могут хеджироваться с помощью шорта на фьючерсах или покупки опционов пут, страхуя портфель от просадок (учитывая расходы на такие инструменты).
Риск-менеджмент: В условиях высокой волатильности грамотное управление рисками критично: риск на сделку обычно не превышает 1–2% капитала, обязательно использовать стоп-ордера, избегать чрезмерного плеча.
Дисциплина и психология: Контроль эмоций чрезвычайно важен: опытные трейдеры заранее готовят план сделок, чтобы избежать панических и импульсивных решений.
Кому стоит опасаться волатильности Биткоина?
Высокая волатильность BTC подходит не всем. Если у вас высокая толерантность к риску — инвестиции в Биткоин могут быть оправданными, и его волатильность станет вашим преимуществом. Если вы — состоятельный или пожилой инвестор, лучше выбрать менее волатильные инструменты, например облигации.
Кроме того, многие компании отказываются принимать BTC в качестве оплаты: чтобы рассчитаться с поставщиками, приходится быстро конвертировать BTC в фиат. Цена Биткоина может сильно поменяться между моментом оплаты и моментом конвертации — из-за этого непредсказуемость бизнеса с BTC слишком велика для многих организаций.
Заключение
По сравнению с акциями и другими активами, Биткоин — относительно новая и совершенно цифровая единица. По мере роста масштаба его принятия, волатильность будет снижаться. Уменьшение волатильности лишит трейдеров многих быстрых возможностей, но сделает BTC более привлекательным для институциональных инвесторов как более безопасный актив наподобие акций. Волатильность — часть развития Биткоина, она требует от инвесторов готовности к глубоким просадкам наравне с впечатляющими ростами. Для трейдеров волатильность — это возможность заработать, а для долгосрочных держателей — неизбежный этап в ценообразовании зарождающегося класса активов.
Основные выводы: управляйте риском — уменьшайте объём позиции или хеджируйтесь, если опасаетесь возможных потерь. Следите за новостями, способными спровоцировать движение рынка, используйте защитные инструменты — стоп-лоссы и диверсификацию. Волатильность Биткоина в долгосрочной динамике снижается: от экстремальных скачков к более умеренным. Но даже по мере “взросления” BTC значимые колебания цен сохранятся.
