Что такое Базисная торговля? Стратегия получения прибыли от разницы между спотовыми и фьючерсными ценами

 Кратко:

• Базисная торговля — это стратегия арбитражной торговли, в которой трейдер получает прибыль от разницы между спотовой и фьючерсной ценой.
• Базисная торговля в основном используется на рынках зерна из-за неуверенности в урожае и разницы между спотовыми и фьючерсными рынками после отгрузки и доставки товаров. Эту стратегию также можно использовать для торговли криптовалютой.
• «Основой» базисной торговли является разница между спотовой ценой и фьючерсной ценой. Если Ethereum (ETH) торгуется по 1500 долларов на спотовом рынке и 1400 долларов на фьючерсном рынке, наша база составляет 100 долларов.
• Вы заметили, что цена биткойна (BTC) на спотовом рынке выше или ниже, чем на фьючерсном рынке? Спот и фьючерсы — это два разных класса активов.

Цена фьючерса часто отличается от цены спот, поскольку она отражает настроения рынка в отношении будущего. Эти цены со временем сходятся и становятся идентичными.

Разница в спотовых и фьючерсных ценах предоставляет трейдерам возможность для арбитража, позволяя им извлекать выгоду, открывая короткие позиции по более высокой цене до тех пор, пока цены не выровняются.

Это руководство расскажет о базисной торговле, о том, как она работает с криптовалютой и как воспользоваться ценовой разницей на рынках.

Что такое базисная торговля?

Базисная торговля — это арбитраж между ценой актива на спотовом рынке и фьючерсным рынком. Если цена спотового актива выше или ниже цены фьючерсного актива, основой является разница между ними.

Чтобы понять базисную торговлю, трейдеру необходимо знать две вещи:

• Спотовая цена: спотовые активы — это фактические базовые криптовалютные активы. Криптовалюта принадлежит покупателю и может быть снята.
• Цена фьючерса: фьючерсы — это контракты без базовой криптовалюты. Трейдер соглашается купить криптовалюту в будущем на определенную сумму контракта.

Базисная торговля популярна для сырьевых товаров (например, зерна), где существуют сезонные различия в цене, а фьючерсная цена часто выше или ниже спотовой цены. Это связано с себестоимостью производства и ожидаемой продажной ценой, которая может увеличиваться в зависимости от сезона.

Например, бушель кукурузы может стоить 7 долларов на спотовом рынке и 9 долларов на фьючерсном рынке, потому что люди ожидают, что урожай будет менее обильным из-за плохой погоды; таким образом, снижение предложения приведет к росту цен.

Для биткойнов спотовые и фьючерсные цены могут варьироваться на целых 30%, но это происходит только во время бычьего рынка, когда трейдеры с оптимизмом смотрят в будущее. Во время медвежьего рынка цены практически идентичны.

Как работает Базисная торговля для криптовалют?

Вот пример базисной торговли криптовалютой:

Трейдер замечает, что спотовая цена Ethereum составляет 4000 долларов, и он считает, что цена скорректируется, потому что Bitcoin падает, и это повлияет на Ethereum.

Он замечает, что фьючерсы на Ethereum немного выше — 4100 долларов, и хочет получить прибыль, когда цена фьючерса на Ethereum упадет до спотовой цены и ниже.

Если его прогноз сбудется и Ethereum действительно упадет ниже 4000 долларов, он зафиксирует базовую стоимость в 100 долларов с этой начальной точки, одновременно удерживая Ethereum на спотовом рынке.

Если фьючерсы на Ethereum начнут падать ниже 4000 долларов, трейдер с короткой позицией по фьючерсам начнет получать прибыль, даже если он будет в убытке от удержания спотового Ethereum.

Базисная сделка трейдера успешна, если фьючерсы на Ethereum упадут ниже 4000 долларов, и он может либо продать свои контракты на этом уровне, либо сохранить их, чтобы получить дополнительную прибыль.

Базисные Long-сделки

Сделка, противоположная нашему примеру, заключается в покупке фьючерсов на длинные позиции. Это рекомендуется, если фьючерсная цена ниже спотовой.

Допустим, фьючерсы на Ethereum торгуются по 3900 долларов, а спот по 4000 долларов. Если мы покупаем длинные фьючерсы, ожидая, что цена фьючерса на ETH будет соответствовать спотовой цене ETH, у нас также будет Базисная стоимость в размере 100 долларов.

Как только цена фьючерса совпадет со спотовой ценой, мы сможем продать эти контракты с прибылью. Длинные сделки безопаснее для базовых рынков криптовалюты, но фьючерсные цены редко бывают ниже спотовых цен.

Что является основой для торговли?

Основой для торговли является разница между текущей спотовой ценой и производной ценой актива. В криптотрейдинге основой является разница в спотовой цене, вычтенная из цены фьючерса.

Торговую базу можно рассчитать по следующей формуле:

Базис = спотовая цена – фьючерсная цена

Давайте проиллюстрируем это, сравнив спотовую цену биткойна с фьючерсной ценой. Это спотовая цена BTC на момент написания статьи:

Спотовая цена биткойна — это текущая рыночная цена.

Биткойн торгуется на спотовом рынке по 20 283 доллара. Это означает, что мы могли бы купить целый биткойн по этой цене и вывести его.

Это цена биткойна на фьючерсном рынке:

Цена фьючерса на биткойн отражает настроения рынка в отношении будущего.

Цена 20 276 долларов, что на 7 долларов ниже, чем на спотовом рынке. По цене 20 долларов за контракт мы могли бы купить 1030 фьючерсных контрактов на биткойны. Если бы мы рассчитали базу для этой сделки, она составила бы 7 долларов.

Если цена фьючерса не торгуется с премией к спотовой цене, это указывает на то, что трейдеры ожидают обесценивания биткойнов.

На данный момент цены одинаковы из-за медвежьего характера рынка и не предоставляют реальных возможностей для арбитража.

Если мы ожидаем, что фьючерсы на биткойны будут расти в будущем, мы можем увеличить базис. И наоборот, если мы ожидаем, что в будущем они упадут ниже спотовой цены, мы можем продавать базис.

Эффективна ли базисная торговля?

Базисная торговля эффективна на крупных ликвидных рынках, таких как зерновые, но в меньшей степени на криптовалютах. Базис выше во время бычьих рынков и практически идентична во время медвежьих рынков. Однако для институциональных инвесторов это все равно невыгодно.

По словам Дэвида Мерсера, генерального директора LMAX Group (одной из крупнейших институциональных бирж), торговля биткойнами менее эффективна, потому что криптовалюта — это индустрия на 1 триллион долларов, а рынок зерна — это индустрия на 7 триллионов долларов с более высокой ликвидностью. В интервью Blockworks он сказал:

«Обычно Биткойн торгуется в так называемом контанго — цена фьючерса намного выше спотовой цены. На товарных рынках обычно это происходит потому, что вы должны хранить актив, вы должны доставить актив, поэтому цена фьючерса выше, чем спотовая цена, потому что вы должны добавить все эти сборы к спотовой цене… противоположность бэквордации, где фьючерсы торгуются ниже спота».

Обычно фьючерсы на биткойн торгуются с премией 10-30% к споту во время бычьего рынка, при этом институциональные игроки должны учитывать кредитный риск, который выше на рынках с более низкой ликвидностью, таких как криптовалюты.

Банки несут более высокий кредитный риск, что снижает размер прибыли из-за комиссий. Это может измениться, когда рынок криптовалют вырастет в будущем, а ликвидность повысится.

Для розничных инвесторов базисная торговля может быть выгодной возможностью во время бычьего рынка, когда фьючерсы торгуются с премией.

Как торговать криптовалютой по базисной стратегии?

Стратегия базисной торговли криптовалютой сводится к выявлению большой разницы в цене между спотом и деривативом, а затем открытие позиций с расчетом на то, что в какой-то момент цены сойдутся. Торговля по базисной стратегии на рынке криптовалют позволяет трейдерам совершать две потенциальные сделки: длинную и короткую.

• Если фьючерсы на Ethereum торгуются на уровне 4500 долларов, а спотовая цена составляет 4000 долларов, мы можем открыть короткую позицию по фьючерсам, предполагая, что они упадут до спотовой цены в 4000 долларов.
• Если цена фьючерса составляет 4000 долларов, а спотовая цена — 4500 долларов, мы можем открыть длинную сделку по фьючерсу, предполагая, что он пойдет вниз.

Базисная стратегия позволяет трейдерам получать значительную прибыль, используя кредитное плечо на деривативах. 3 шага как использовать данную стратегию:

1) Найдите дериватив

Перейдите на страницу «Рынки» на Phemex и найдите криптовалюту с фьючерсом. Большинство криптовалют–«голубых фишек», таких как Биткойн и Эфириум, имеют листинг на спот и на фьючерсах. Переключитесь между опциями «Спот» и «Контракт» вверху, чтобы найти подходящую криптовалюту:

Страницы спотов и контрактов на рынках Phemex.

Проанализируйте разницу между спотовой и фьючерсной ценой. Если цена фьючерса ниже спотовой цены, рассмотрите возможность открытия длинной позиции по фьючерсу и наоборот. Основывайте сделку на своем видении относительно будущего рынков.

2) Купите спотовые активы

Начните торговлю, купив актив на спотовом рынке. Это дает вам базовый актив — то есть, если вы покупаете биткойн, вы сразу же получаете биткойн в своем кошельке. Трейдеры могут разместить лимитный, рыночный или условный ордер.

Лимитная сделка на покупку совершается, когда рыночная цена достигает установленной цены.

Чтобы узнать больше о размещении сделок на спотовых рынках, прочитайте наше руководство.

3) Купите фьючерсные контракты

Сделка на основе фьючерсов является сделкой против спотовой торговли. Фьючерсы не являются базовым активом, но представляют собой позиции с кредитным плечом, которые можно купить как контракты.

Если вы посетите страницу фьючерсов на биткойн, вы увидите данные с последней ценой контракта на биткойн:

Минимальная покупка контракта для фьючерсов на биткойн.

Phemex позволяет пользователям торговать с кредитным плечом до 100x. Выберите «Кросс», если вы хотите, чтобы весь ваш баланс использовался в качестве залога. Если вы хотите, чтобы использовался только торговый баланс, выберите «Изолированный».

О рисках стратегии  Basis Trading Crypto

Риск данной стратегии связан с использованием кредитного плеча на фьючерсных контрактах. Кредитное плечо влечет за собой более высокий риск потери нашего капитала.

На спотовом рынке актив, которым мы владеем, может обесцениться, но мы по-прежнему будем владеть полной суммой криптовалюты, которую мы купили; эти убытки превратятся в прибыли, если мы будем удерживать актив до тех пор, пока цена снова не вырастет (см. Что такое нереализованные прибыли и убытки?); На фьючерсных рынках мы можем проиграть пропорционально нашему кредитному плечу.

Фьючерсы с большим кредитным плечом (50-100-кратным кредитным плечом) означают, что мы будем торговать с заемным капиталом, в 50-100 раз превышающим наши первоначальные инвестиции. Следовательно, риск ликвидации выше, и эти варианты следует использовать только для краткосрочных сделок.

Совет профессионала: уменьшите кредитное плечо и используйте стоп-лоссы, чтобы повысить безопасность своих сделок.

Вывод

Базисная торговля — популярная торговая стратегия для сырьевых товаров, но в последнее время она набирает популярность на рынке криптовалют. Во время медвежьего рынка разница в цене между фьючерсными и спотовыми активами незначительна, но она увеличивается на бычьем рынке.

Во всех стратегиях базисной торговли Базисная сумма рассчитывается путем вычета разницы между фьючерсной и спотовой ценами. Цель состоит в том, чтобы открыть сделку в направлении разницы и закрыть ее, когда цены выровняются.