유럽 금지에도 120% 상승, 다시 주목받는 모네로 암호화폐

핵심 요약: 반복되는 상장폐지에도 상승세 이어가는 코인

**모네로(Monero, XMR)**가 최근 구글 트렌드에서 주목받고 있습니다. 규제 시도가 심해질수록 가격이 오르는 암호화폐 시장의 역설을 보여줍니다.

2026년 3월 중순, 모네로는 약 337~351달러에 거래되고 있으며, 최근 12개월간 120% 상승했고, 2026년 연초 이후 143% 상승률을 기록했습니다. 이 기간 동안 다음과 같은 규제 환경 변화가 있었습니다:

• 2025년 73개의 중앙화 거래소에서 XMR 상장폐지
• 유럽연합(EU)에서 MiCA 규정 아래 프라이버시 코인 금지
• 주요 플랫폼(예: Kraken)에서 EEA 전역 XMR 거래 중단
• 프라이버시 보호 도구에 대한 규제 압력 최고조

그럼에도 불구하고, 모네로는 수년 만의 고점을 기록하며 비트코인, 이더리움, 솔라나 등 주요 암호화폐보다 뛰어난 성과를 보이고 있습니다. 어떻게 가능했을까요? 그리고 이 추세가 계속될 수 있을까요?

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배경: 모네로의 존재 이유와 규제 당국의 시각

모네로(XMR)는 2014년에 출시된 작업증명(PoW) 기반의 암호화폐로, 개인정보 보호와 추적 불가능성, 대체성을 목표로 하고 있습니다. 비트코인과 달리, 모네로는 세 가지 프라이버시 기술로 거래 내역을 기본적으로 익명화합니다:

1. 링 서명: 송금자의 거래를 여러 위장 트랜잭션과 혼합해 실제 송금자를 식별할 수 없게 만듭니다.
2. 스텔스 주소: 모든 거래마다 일회성 주소를 생성해 수취인이 공개 주소와 연결되지 않습니다.
3. 링CT(Ring Confidential Transactions): 거래 금액을 숨겨 외부에서 송금액을 확인할 수 없습니다.

결과적으로 모네로의 모든 거래는 기본적으로 비공개입니다. 별도의 투명 모드는 없으며, 이로 인해 모네로는 암호화폐 내에서 최고 수준의 금융 프라이버시를 제공함과 동시에 전 세계 자금세탁방지 규제 당국의 주된 감시 대상이 되었습니다.

관심 급증의 원인: 세 가지 주요 동인

1. FCMP++ — 10년 만에 최대 규모의 프라이버시 업그레이드

2026년 모네로의 가장 큰 기술적 이슈는 FCMP++(Full-Chain Membership Proofs) 업그레이드로, 2026년 1분기 도입이 예정되어 있습니다.

FCMP++는 기존의 소수(대략 16개)의 위장 트랜잭션과 혼합하는 링 서명 방식을, 블록체인 전체를 아우르는 대규모 익명 집합으로 확장하는 최신 암호기법으로 대체합니다. 즉,

• FCMP++ 도입 전: 분석가는 송금자를 16명 중 1명까지 좁힐 수 있었고, 충분한 데이터 포인트나 분석 기법으로 익명성이 일부 약화될 수 있었습니다.
• FCMP++ 도입 후: 익명 집합이 극대화되어 상관관계 기반 익명성 해제 공격이 사실상 불가능해집니다. 모네로는 수학적으로 입증 가능한 추적 불가능성을 실현합니다.

프라이버시를 중시하는 커뮤니티에 있어, FCMP++는 기존 자물쇠에서 금고문으로 업그레이드 되는 것과 같습니다. 2017년 RingCT 이후 가장 중요한 기술적 혁신으로 꼽히며, 출시 기대감으로 XMR 매수세가 강해졌습니다.

2. EU 금지의 역설: 상장폐지가 오히려 강세 요인?

2025~2026년 모네로 가격의 역동성을 설명하는 주요 요인은 바로 이 부분입니다.

EU의 MiCA 규정이 2025년 단계적으로 시행되면서, 유럽 거주자에게 프라이버시 코인 제공이 금지되었습니다. Kraken은 2024년 10월 31일 EEA 내 모든 XMR 마켓을 중단했고, 수십 곳의 거래소가 뒤따랐습니다. 2025년 말까지 73개 거래소에서 모네로가 상장폐지되었습니다.

일반적으로는 유동성 감소와 매수 접근 차단으로 가격 하락이 예상되지만, 실제로는 120% 가격 상승이 나타났습니다.

그 이유는 상장폐지가 중앙화 거래소에서 접근 가능한 XMR 공급량을 줄이지만, 금융 프라이버시에 대한 수요는 줄지 않기 때문입니다. 모네로를 원하는 사용자는 다음 경로로 이동합니다:

• 탈중앙화 거래소(DEX) (아토믹 스왑, DEX 애그리게이터 등)
• 직거래 및 P2P 플랫폼 (LocalMonero 대체, 직접 지갑 간 거래 등)
• MiCA 적용 외 국가의 비규제 거래소

규제 거래소에서 상장폐지되어도, 비공개 디지털 화폐 수요는 사라지지 않고 오히려 충성도가 높은 장기 보유자 중심으로 집중됩니다. 이와 같은 구조적 요인으로 인해, 상장폐지가 단기적 약세 요인에서 오히려 공급 부족에 따른 강세 요인이 될 수 있습니다.

• 유동성(Liquidity)란 무엇인가
• DEX 애그리게이터란?

3. 지정학적 프라이버시 프리미엄

미국-이란 갈등, 호르무즈 해협 위기 등 지정학적 불안정성이 강화되며, 정부의 통제를 벗어난 금융 도구에 대한 수요도 증가했습니다. 전쟁, 국경 폐쇄, 자본 통제 등 위기 발생 시, 검열 저항형 자산에 대한 관심이 커집니다. 모네로는 암호화폐 중 가장 검열에 강한 금융 도구로 평가받고 있습니다.

특히 미국 재무부가 최근 믹서 등 프라이버시 도구의 "정당한 목적"을 공식 언급하면서, 과거(2022~2024년)의 일방적 강경 기조 대비 규제의 하한선이 형성되는 조짐을 보이고 있습니다. 이는 미국에서 프라이버시 코인 재상장이 임박했다는 의미는 아니지만, 최악의 규제 국면이 지난 것일 수 있음을 시사합니다.

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시장 데이터: XMR의 현재 위치

모네로의 테일 발행 정책은 주목할 만합니다. 비트코인이 2,100만 개로 발행량이 제한된 것과 달리, 모네로는 초기 공급 완료 이후에도 블록당 0.6 XMR이 영구적으로 발행됩니다. 이는 연 약 0.8%의 예측 가능한 인플레이션율(감소 추세)로, 네트워크 보안을 위한 채굴자 인센티브를 지속적으로 제공합니다.

변동성 및 위험 알림: 실제 존재하는 리스크

모네로는 최근 가격 상승에도 불구하고, 타 암호화폐 대비 다음과 같은 특유의 위험요소가 존재합니다:

• 규제 강화 리스크: EU 금지 조치가 미국, 영국, 일본, 한국 등으로 확산될 경우, XMR의 접근성은 더 축소될 수 있습니다. 극단적으로는 공급 감소 효과를 넘어 가격 하락으로 이어질 수 있습니다.
• 유동성 파편화: 73개 거래소 상장폐지로 XMR 유동성이 일부 DEX와 제한된 플랫폼에 집중되어, 거래 변동성이 커질 수 있습니다.
• 납세 및 준법 리스크: 일부 국가에서는 프라이버시 코인 보유 및 거래가 과세나 법적 이슈를 초래할 수 있습니다.
• 기관 진입 부재: BTC, ETH처럼 ETF 등 기관 대상 상품이 전무해, XMR은 주로 암호화폐 커뮤니티 내에서 거래됩니다.
• FCMP++ 도입 리스크: 기술적 복잡성으로 인한 개발 지연이나 취약점 발견 시, 기대감이 선반영된 시장에 실망감을 줄 수 있습니다.

프라이버시 내러티브와 암호화폐 시장

모네로의 상승세는 프라이버시 자산이 암호화폐 시장에서 프리미엄을 얻고 있는 흐름과 맞닿아 있습니다. 글로벌 KYC 강화, 체인 분석 기술 고도화, 정부의 디지털 감시(예: CBDC, 계좌 추적, 사회 신용제 등) 확대가 이어지며, 금융 프라이버시에 경제적 가치가 실질적으로 부여되고 있습니다.

거시 환경 변화(예: 지정학적 리스크, 연준 정책 금리 변화, 미국의 CLARITY 법안 등)에 따라 다양한 트레이딩 전략을 세우고자 한다면, Phemex는 BTC, ETH, SOL 등 300+ 종목 현·선물(최대 100배) 및 원유·금 등 전통금융 상품 거래 인프라를 제공합니다.

프라이버시 중심 내러티브는 당분간 지속될 전망입니다. XMR의 가격 상승세가 계속될지는 공급 축소 효과와 규제 압력 간의 균형에 달려 있습니다.

본 기사는 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다. 프라이버시 코인은 규제로 인한 접근성 및 가격 위험이 존재할 수 있습니다. 과거 수익률은 미래 성과를 보장하지 않습니다.

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