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Phemex 블로그: 비트코인 계약, 비트코인 거래, 파생상품 거래에 관한 모든 블록체인 및 시장 분석을 한눈에 알아볼 수 있습니다.

유동성: 크립토 시장에서 유동성의 의미

 

유동성은 얼마나 쉽게 매수/매도할 수 있는가의 관점으로 자산의 조건을 기술한 것입니다. 즉, 안정적인 가격에서 거래를 촉진할 수 있는지를 이야기합니다. 이는 결국 시장에 있는 현재 및 잠재적인 매수자와 매도자의 양을 측정한 것입니다. 통상적으로 유동성이 높은 시장일수록 거래량이 많지만, 거래량만으로 유동성을 보장할 수는 없습니다.

거래량보다 중요한 것은 거래자 중 어느 한 쪽이 상당한 손실을 부담하지 않을 수 있는 합의 가능한 가격에서 매수/매도를 하고자 하는 참여자의 의지가 존재하는가 여부입니다. 다시 말해서, 매수자는 공평한 가격이라고 생각하는 것보다 너무 많은 금액을 지불할 필요가 없고, 매도자 역시 자신이 생각한 금액보다 너무 낮게 매도할 필요가 없는 겁니다.

liquidity-and-prices

유동적인 시장과 비유동적인 시장

트레이더에게 가장 중요한 질문은 바로 이겁니다: “나와 거래할 수 있는, 거래하고자 하는 사람이 있는가?” 그러므로 유동적인 시장이란 진입과 청산이 쉬운 시장, 매수자와 매도자가 많은 시장을 말합니다. 이 때문에 트레이더는 매수 호가(bid-offer)/매도 호가(bid-ask) 간의 차이를 나타내는 스프레드(spread)시장 깊이(market depth)에 집중하는 이유입니다.

 

가지 매도 호가(Bid-Ask) 스프레드

두 가지 종류의 매도 제안 스프레드 형태는 다음과 같습니다. 첫번째 그림은 얕은 시장(thin market)을 단순화하여 표현한 예시입니다. 매수-매도 호가가 각각 100달러와 101달러일 때, 스프레드는 1%가 됩니다. 또한, 스프레드를 중심으로 매수나 매도를 할 수 있는 제한적인 수량도 주목할 만 합니다. 많은 양을 매수하려면 상당한 금액을 지출할 준비가 되어 있어야 합니다. 대량 매도를 하고자 하는 사람은 그 반대입니다.

two bid-ask spreads

아래 그림은 위와는 상당히 다른 상황을 보여줍니다. 가장 가까운 매수와 매도 간의 스프레드는 첫번째 그림과 동일한 1%이지만 깊이가 증가했다는 것을 보실 수 있을 겁니다. 매수자와 매도자 규모가 현재 가격을 막 벗어난 부근에서 훨씬 큽니다. 첫번째 그림과 비교했을 때 훨씬 더 유동적인 시장이라고 생각할 수 있습니다. 이러한 시장을 “두터운 시장(thick market)”이라고 부릅니다.

a more liquid market

사실 시장은 위의 예시처럼 사진 찍듯 찍어 면밀하게 살펴볼 수는 없다는 점을 유념하세요. 유동성 여부는 시간이 흘러도 꾸준히 유지되는지 그리고 거래 활동이 증가해도 이러한 수준을 유지할 수 있는지에 따라 결정됩니다.

 

시장 유동성 측정 방법은?

포지션 진입이나 청산 전에 항상 시장 유동성을 평가해야 합니다. 유동성 부족은 비용과 위험 증가와 연관됩니다. 유동성이 없는 시장은 비용은 높고 변동성은 심한 경향을 보입니다. 포지션 진입과 청산은 종종 스프레드 비용 발생을 의미하고, 매수자와 매도자가 부족하면 보다 심각한 가격 스윙이 있는 것으로 해석할 수 있기 때문입니다. 이는 거래소가 트레이더들에게 지정가 리베이트를 통해 “유동성을 제공하도록” 인센티브를 주고, “유동성을 없애는” 트레이더는 수수료를 지불하도록 하여 의욕을 꺽는 이유이기도 합니다.

 

 

역동적인 크립토 시장의 유동성

유념할 점은 다양한 요인으로 인해 유동성이 없는 시장이 유동적으로 변할 수도 있고, 유동적인 시장도 유동성을 잃을 수 있습니다. 역동적이라는 점과 하루 중 언제인지와 같은 인자 조차도 자산 간의 유동성에 영향을 미칠 수 있다는 점을 이해하는 것이 중요합니다.

예를 들어, 비트코인의 경우, 일반적으로 주말이 주중보다 유동적입니다. 또한, 유동성이 좋은 식으로 증발할 때도, 나쁜 식으로 증발할 때도 있습니다.  퍼드(FUD)가 릴리즈되고, 갑자기 사람들이 한번에 매수에 대한 관심을 잃게되면, 매수측 유동성은 사라집니다. 이로 인해 매도자가 비어가는 오더북에 쏟아내기 시작하면 가격이 극단적으로 하락하는 결과가 발생할 수 있습니다.

시장에서 포모(FOMO)에 발동이 걸리고 돌파하게 되면 정반대 상황이 됩니다. 갑자기 매도인들이 더이상 현재 가격에 관심을 갖지 않게 되고, 주문이 사라지면서 매수인은 극적인 가격 폭등을 야기하게 됩니다.

 

결론

유동성은 시장에 참여하기 전에 고려해야 할 가장 중요한 것 중 하나입니다. 이러한 변화를 평가하고, 나의 트레이드에 어떤 의미를 갖게 될지 반드시 알아야 합니다. 다음주에는 이를 나에게 유리한 방향으로 활용하는 법을 알아보겠습니다.


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