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概要：多くのCEXを上回る収益を生むDEX
今週、Googleトレンドで「HYPE価格」が注目を集めていますが、これはミームやエアドロップ、著名人のツイートによるものではありません。Hyperliquidは安定した収益を生み出し、その資金で自社トークンの買い戻しとバーンを継続的に行っています。
HYPEは2026年3月19日時点で**$42.47で取引されており、過去7日間で20.5%上昇、90日で47%上昇と、全体の暗号資産市場（週間+5.6%）を大きく上回るパフォーマンスを示しています。時価総額は109億ドル（CoinMarketCap10位）、日次取引高は5億8千万ドル**で、Hyperliquidは静かに暗号資産業界で最も価値のあるプロトコルの一つとなっています。
この成長の要因は「話題性」ではなく「収益」です。実際の数字も非常に大きなものとなっています。
背景：Hyperliquidとは
Hyperliquidは独自のレイヤー1ブロックチェーン（HyperBVM）上に構築された分散型パーペチュアル（永久）先物取引所です。多くのDEXがEthereumやArbitrum、Solana上で動作するのに対し、Hyperliquidは自社チェーン上で運用されており、高速な注文マッチングやオンチェーンオーダーブック、パーペチュアル取引に必要な高いスループットを提供しています。
その結果、CEX並みの取引量・スピード・流動性を持ちながら、透明性の高いオンチェーン実行とカストディリスクのないDEXを実現しています。
Hyperliquidの大きな特徴は、そのトークノミクスにあります。
- プロトコル収益の**97%**がAssistance Fundに流入
- Assistance Fundは毎日HYPEの市場買い戻しを実施
- 買い戻したトークンはバーンにより供給から永久に除外
- 取引量増加→手数料増加→買い戻し増加→供給減少→価格上昇圧力
このフライホイールは理論ではなく、実際に24時間365日稼働し、明確な成果を生んでいます。
収益実績：なぜトレーダーが注目するのか
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 現在の価格 | $42.47 |
| 時価総額 | $10.9B（世界10位） |
| 最高値（ATH） | $59.30（ピークから-29.4%） |
| 7日間変動 | +20.5% |
| 90日間変動 | +47% |
| 日次収益（ピーク） | $6.84M |
| 週間手数料 | $13M超 |
| 年換算収益ランレート | $676M〜$843M |
| Assistance Fund（買い戻し累計） | $1.3B超 |
| 週間HYPEバーン額 | $9.22M（WoW +20.4%） |
| RWA建玉ATH | $1.43B |
比較として、Hyperliquidの年換算収益ランレート**$676M〜$843M**は、ステーブルコイン発行プロジェクトを除けば、暗号資産業界で最も高い収益を誇ります。大半のレイヤー1ブロックチェーンやDeFiプロトコル、さらに一部上場CEXの手数料収益をも上回ります。
その97%がHYPEトークンの買い戻し・バーンに使われています。
HIP-3アップグレード：RWA市場解禁による拡大
2026年3月の上昇には明確なきっかけがありました。それがHIP-3、RWA（実世界資産）のパーペチュアル市場をパーミッションレスで作成できるアップグレードです。
HIP-3以前は主に暗号資産（BTC、ETH、SOL等）のパーペチュアルが中心でした。HIP-3により、原油や金・銀などのコモディティパーペチュアル市場が解禁され、すべてオンチェーンで24時間取引、手数料はHYPEの買い戻し資金となっています。
たとえば、米・イラン情勢の緊張で原油価格が$120に迫ったタイミングで、Hyperliquidは24時間コモディティ取引の場を提供。結果：
- WTI原油パーペチュアルは危機時の72時間で**$5B超の取引高**
- RWA建玉は3月15日に過去最高の$1.43B
- RWA建玉は6ヶ月で100倍に拡大（ほぼゼロから10億ドル超へ）
この全取引ボリュームが手数料収益を生み、97%がHYPE買い戻し・バーンに使われ、フライホイールが加速しています。
アーサー・ヘイズの見解：8月までに$150？
BitMEX共同創業者のアーサー・ヘイズ氏（影響力ある暗号資産業界人）は、2026年8月にHYPE価格が$150に到達する可能性を指摘しています。彼の論点は以下の通りです：
- Hyperliquidの直近30日間の年換算収益ランレートは**$843M**
- 8月までに年換算収益が**$1.4B**まで成長すれば
- DeFi高成長銘柄と同水準（30倍収益倍率）なら完全希薄化ベース$42B、HYPE1トークン＝約$150
強気シナリオは以下2点の前提に基づきます：
- RWA取引量の持続的成長：原油・金・株価指数パーペチュアル等の需要増加
- 買い戻しフライホイールの加速：バーンで流通供給が減り、価格インパクト増大
一方で弱気シナリオも存在します。収益はサイクルに左右されるため、原油高騰などの特殊要因が落ち着いた場合、手数料や買い戻しペースが鈍化し価格支持力も低下します。
バーンvsアンロックの構造的緊張
HYPEのトークノミクスには、供給減少（バーン）と供給増加（アンロック）の双方が組み込まれています。
強気要素：バーン
Assistance Fundはこれまでに10億ドル超のHYPEを流通から除外。週次バーン額$9.22M（増加傾向）は持続的なデフレ圧力となり、収益急増時には即時バーンが加速し価格下支えとなります。加えて、最近は流通供給の13%をバーンする提案が承認されました（10億ドル規模）。
弱気要素：アンロック
一方、総供給の23.8%（約2.38億HYPE）がコア貢献者へ2027〜2028年にかけて分配されています。2026年3月6日には**$316M規模のアンロック**がありましたが、市場は一時的な下落後すぐに5%反発しました。
次の主要なアンロックは2026年4月6日予定。収益・バーンが強ければ吸収可能ですが、取引量やボラティリティが落ちれば供給増が重荷となります。
3月6日のアンロック時は週次バーン額$9.22Mが供給増を相殺できたため価格が維持されました。今後も同じ構図が持続するかは、取引量次第です。
ボラティリティ警告：本資産の価格は収益依存
HYPEは価値の保存や安定通貨ではなく、Hyperliquidの取引高・手数料収益に直接連動します。つまり：
- 暗号資産市場のボラティリティ：変動大なら取引増→手数料増→買い戻し増
- RWAコモディティの変動：原油・金の値動きが市場ボリュームを牽引
- 地政学的イベント：今回の原油急騰は一過性要因
- 競合状況：dYdXやJupiter等、他DEXもRWAパーペチュアルを開始
もし市場が低ボラ期（FOMC後や地政学リスク沈静化時）に入れば、Hyperliquidの収益もピーク比30〜50%減少し、買い戻し・価格支持力も弱まります。
HYPEへの投資は、暗号資産およびコモディティ市場の高いボラティリティが持続するかに依存している点をご留意ください。
HYPE関連の戦略ポジショニング
DEX収益やDeFiインフラ成長に注目するトレーダー向けに、PhemexではHyperliquid取引量を牽引する主要資産（BTC、ETH、SOLのパーペチュアル取引、最大100倍レバレッジ対応）、さらに原油や金のパーペチュアル取引もTradFi商品として提供しています。
HYPEの収益フライホイールを支えるボラティリティ取引や、複数市場でのコモディティヘッジ取引など、暗号資産・伝統金融商品を24時間一括管理できる環境が活用可能です。
今後の注目ポイント
- 4月6日アンロック：次のHYPE主要アンロック。バーンが吸収できれば強気、できなければ変動性に注意。
- RWA市場ボリュームの持続性：原油取引高が継続するか、一時的なものか。
- 収益の推移：Hyperliquidの週次収益をDeFiダッシュボードで要確認。8月までの成長継続が焦点。
- FOMC影響：米連邦準備制度の政策決定が今後のリスク資産ボラティリティを左右。ボラティリティ高＝収益高＝買い戻し強化。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。暗号資産市場は高いボラティリティを伴い、過去の収益実績は将来の成果を保証するものではありません。
