仮想通貨コミュニティの多くは、現在の2024年のサイクルは、ブラックロックやフィデリティなどの大手組織がビットコインやイーサリアムのスポットETFを立ち上げたことで、機関投資家の関心が部分的に触媒となったと考えています。この機関投資家の参加により、RWA（実世界の資産）の物語が台頭し、多くの大手金融ファンドがブロックチェーン技術を使用して他の金融資産をオンチェーン化することに関心を示しました。RWAの概念は現在のサイクルよりずっと前から存在していましたが、目立った技術的進歩がなく、やや休眠状態のままでした。RWAが仮想通貨開発の最前線に到達した今、物語の背後にある中核的なアイデアを調べ、それが一時的な誇大宣伝なのか、それとも真のゲームチェンジャーなのかを確認することは有益でしょう。
RWA はどのように機能し、どのようなメリットがありますか?
RWA のコンセプトは、不動産、商品、芸術作品などの有形資産、さらには知的財産などの無形資産のデジタルトークンを作成することで、ブロックチェーンの有用性を引き出すことを中心に展開されます。このプロセスを実現するコア テクノロジーはトークン化です。トークン化は、現実世界の資産 (RWA) をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換し、物理資産を暗号通貨エコシステムにリンクします。この変換により、流動性の向上、取引コストの削減、部分所有など、複数のメリットが得られます。
透明性の向上: RWA をトークン化すると、すべての転送をブロックチェーンに記録できるため、資産の所有権と取引の透明性と追跡可能性が向上します。これにより、詐欺のリスクが最小限に抑えられ、システム内での信頼が促進されます。これは、美術品や希少な収集品など、従来は不透明な市場には欠けているものです。トークン化された資産により、購入者はリアルタイムの市場需要を監視でき、現在のトレンドに基づいて情報に基づいた決定を下すことができます。
24 時間グローバル取引: 従来の資産をオンチェーンにすることで、他の暗号通貨市場と同様に 24 時間取引できるようになります。トークン化された資産は、分散型取引所でいつでも取引できるため、即時のグローバル流動性にアクセスできます。この継続的なアクセスにより、効率が向上するだけでなく、投資家は市場の変化に迅速に対応できるため、従来の取引でよく見られる遅延、追加コスト、煩雑な手続きを回避できます。
部分所有権: 高級不動産や美術品などの高価値資産に投資するために多額の資本を必要とする代わりに、投資家はこれらの資産の一部を表す小口株式 (部分トークン) をデジタルで購入できるようになりました。このイノベーションにより、従来は限定的だった投資へのアクセスが民主化されます。
DeFi サービス: 分散型金融は、革新的な金融商品やサービスを導入することで、RWAセクターの強化にも役立ちます。たとえば、DeFiレンディングプロトコルを使用すると、投資家はトークン化された資産を担保に借り入れ、資産自体を売却することなくキャッシュフローにアクセスできます。さらに、DeFiプラットフォームは、RWA 向けの洗練されたデリバティブ市場を開発して、これまで流動性が低かった資産に対して、より高い資本効率とより洗練された金融ツールを実現することもできます。
RWA における機関主導の開発
今年3月19日、ブラックロックはデジタル資産のトークン化専門企業であるSecuritizeと共同で新しいファンドを立ち上げる計画を発表しました。SECへの提出書類によると、この金融大手は BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) を設立する予定です。
このファンドは米ドル、国債、レポ契約などの物理的な資産を保有し、資格のある投資家に米ドルにペッグされた BUIDLステーブルコイントークンを提供します。トークン保有者は、これらの実際の資産から毎月の収入をブロックチェーンアドレスに直接受け取ります。BUIDLには最低 500 万ドルの投資が必要で、トークンのサブスクリプションと転送は KYCプロセスを条件とします。このファンドは機関投資家向けに設計されているため、オンチェーン資産と物理的な資産の両方に及ぶコンプライアンス、資産のセキュリティ、透明性を優先します。 BUIDL は、管理資産が 3億8,000万ドルを超え、毎月30%近くの成長を遂げており、現在、この種の RWAトークン化ファンドとしては最大規模となっています。
現在、法定通貨に裏付けされたステーブルコインが RWA 市場を支配しており、96%のシェアを占めています。上位10のトークン化資産のうち 6 つがこのカテゴリに該当し、Tether や Circle などの著名な発行者は、米ドルを使用してステーブルコインを発行し、暗号通貨の取引と支払いを促進しています。ただし、ステーブルコインの保有者は、ステーブルコインのペッグを維持するために安全に保持する必要がある基礎資産 (法定通貨の米ドル) から収益を得ることはできません。
対照的に、トークン化された国債はトークン保有者に収益分配を提供し、現実世界の資産からの安定した収益をブロックチェーンにもたらします。現在、国債は BUIDL のトークン化資産の中で 2 番目に大きいクラスであり、年間 155% の成長を遂げており、大きな可能性を示しています。 Securitize、Ondo、Franklin Templeton の取り組みは、既存の金融機関からの高度なコンプライアンスを特徴としており、従来の金融顧客からの多額の資本流入にとって魅力的です。
多額の機関投資家の資金が流入するRWAは、伝統的金融と分散型金融を橋渡しする真の交差点となり、長期的に定着し、成長していく可能性があります。シティグループは、2030 年までにトークン化された資産の世界市場が3兆ドルから4兆ドルに拡大し、取引量が約1兆ドルに達すると予測しています。RWA の利点の1つは、その収益が暗号通貨市場全体の変動から比較的隔離されており、オンチェーン金融にとってより安定した収入源となることです。これらの最近の動向はすべて、RWA トークン化が強気相場と弱気相場の両方で回復力のある永続的なトレンドになる準備ができていることを示唆しています。
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