Wintermute hat angekündigt, dass der traditionelle vierjährige Bitcoin-Zyklus an Einfluss verliert und die Marktdynamik nun von Liquiditätsströmen und dem Fokus der Investoren bestimmt wird. Laut den OTC-Liquiditätsdaten von Wintermute hat die Übertragung von krypto-nativem Vermögen im Jahr 2025 nachgelassen, da ETFs und DATs zu "abgeschotteten Bereichen" geworden sind, die die Nachfrage nach Large-Cap-Assets aufrechterhalten, ohne Kapital natürlich in breitere Märkte zu rotieren. Diese Verschiebung hat zu einem konzentrierten Markt geführt, wobei die Erholungen bei Altcoins im Jahr 2025 im Durchschnitt nur 20 Tage dauerten, verglichen mit 60 Tagen im Jahr 2024. Mit Blick auf 2026 schlägt Wintermute vor, dass der Markt bedeutende Katalysatoren benötigt, um die aktuellen Beschränkungen zu durchbrechen. Dazu gehören die Erweiterung von ETFs und DATs um Vermögenswerte wie SOL und XRP, eine starke Performance großer Kryptowährungen wie Bitcoin oder ETH oder eine Rückkehr des Interesses von Privatanlegern an Kryptowährungen statt Aktien. Das Ergebnis wird davon abhängen, ob diese Faktoren die Liquidität über einige wenige Large-Cap-Assets hinaus ausweiten können oder ob die Marktkonzentration bestehen bleibt.