Das Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des US-Aktienmarktes ist auf Werte zwischen 39,5 und 41,7 gestiegen und erreicht damit den höchsten Stand seit 25 Jahren, knapp unter dem Höchststand der Dotcom-Blase von 1999 bei 44. Dieser Anstieg wird hauptsächlich durch KI-bezogene Investitionen getrieben, wobei große Technologieunternehmen aus den Bereichen Halbleiter, Cloud-Computing und KI-Infrastruktur die Führung übernehmen. Einige wenige große Technologiewerte haben die Performance des S&P 500 deutlich gesteigert. Trotz Bedenken hinsichtlich einer Blase, die an 1999 erinnert, werden die heutigen führenden KI-Unternehmen durch starke Cashflows und ausgereifte Geschäftsmodelle gestützt. Der KI-Investitionsboom hat sich auf Rechenzentren, Energie und Unternehmens-KI-Anwendungen ausgeweitet. Analysten warnen jedoch, dass die Konzentration des Marktes auf wenige KI-Giganten zu Volatilität führen könnte, falls die Zinsen steigen oder die Kommerzialisierung von KI hinter den Erwartungen zurückbleibt. Historisch gesehen gingen hohe Shiller-KGVs Perioden mit einstelligen realen Renditen für US-Aktien voraus.