Die US-amerikanischen privaten Kreditmärkte erleben zunehmenden Rücknahme-Druck, da große Fonds mit Liquiditätsproblemen konfrontiert sind. Im ersten Quartal 2026 erhielt der HPS Corporate Lending Fund von BlackRock, der 26 Milliarden Dollar verwaltet, Rücknahmeanträge für 9,3 % seiner Anteile, was 1,2 Milliarden Dollar entspricht und die vierteljährliche Obergrenze von 5 % überschreitet. Auch Blackstones BCRED sah sich erheblichen Rücknahmen gegenüber, was zu einer Erhöhung der Rückkaufobergrenze auf 7 % und internen Kapitalzuführungen von 400 Millionen Dollar führte. Der OBDC II von Blue Owl, mit einem Vermögen von 1,6 Milliarden Dollar, verkaufte 1,4 Milliarden Dollar an nordamerikanische Institutionen und passte seinen Rücknahme-Rahmen auf eine 30%-Rückgaberegelung an. Fitch berichtete von einem Anstieg der durchschnittlichen Rücknahmeraten für unbefristete, nicht börsennotierte BDCs auf 4,5 % des Nettoinventarwerts im vierten Quartal 2025. Institutionelle Schutz-Put-Positionen auf Kredit-ETFs erreichten historische Höchststände, was Bedenken hinsichtlich der Kreditwürdigkeit der Kreditnehmer und der Durchführbarkeit von Rücknahmen widerspiegelt. Anhaltend hohe Zinssätze und langsame Zinssenkungen der Fed haben die Refinanzierungsschwierigkeiten verschärft, was das Ausfallrisiko und die Kreditspreads erhöht. S&P Global Ratings hebt die durch KI bedingten Finanzierungsdruck hervor, da sich die Kreditbedingungen verschärfen und dies Auswirkungen auf Rechenzentren und KI-Projekte hat. Liquiditätsengpässe im privaten Kreditbereich sind offensichtlich, mit dem Potenzial für verstärkten Rücknahmedruck, falls die hohen Zinssätze anhalten.