Strategy (MSTR), ein prominentes Bitcoin-Treasury-Unternehmen, hat einen mNAV-Wert von unter 1 erreicht, was darauf hinweist, dass der Markt das Unternehmen nun unter dem Wert seiner Bitcoin-Bestände bewertet. Dies stellt eine Abkehr von seinem üblichen Premium-Handelsstatus dar. Derzeit werden MSTR-Aktien zu etwa 82 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 85 % gegenüber dem Höchststand im November 2024 entspricht, mit einem Marktwert von 50,4 Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz dazu werden die Bitcoin-Bestände des Unternehmens mit 51,1 Milliarden US-Dollar bewertet, basierend auf einem Bitcoin-Preis von 60.000 US-Dollar, was einen Vermögensabschlag hervorhebt. Historisch profitierte Strategy von einem Marktzuschlag, der es ermöglichte, Bitcoin-Käufe durch Aktienausgabe zu finanzieren. Das aktuelle Abschlagsumfeld könnte jedoch das Eigenkapital der bestehenden Aktionäre durch neue Aktienausgaben verwässern und möglicherweise weitere Kritik aus der Gemeinschaft hervorrufen. Während der Markt Strategy mit einem geschlossenen Fonds vergleicht, der bei schwacher Stimmung mit Abschlag gehandelt werden kann, verfügt das Unternehmen über vielfältige finanzielle Instrumente wie die Ausgabe von Schuldtiteln und Cashflows aus dem Softwaregeschäft, um Abschlagsdruck zu mildern.