Sky Protocol hat Ethena im vergangenen Jahr in Bezug auf den Umsatz deutlich übertroffen, obwohl beide ähnliche Gebühreneinnahmen erzielten. Die Analystin Stacy Muur hob hervor, dass Sky etwa 413 Millionen US-Dollar an Gebühren generierte, verglichen mit 362 Millionen US-Dollar bei Ethena. Allerdings erreichte der Protokollumsatz von Sky etwa 240 Millionen US-Dollar und übertraf damit Ethenas 12,4 Millionen US-Dollar bei weitem.
Die Diskrepanz wird auf ihre unterschiedlichen Geschäftsmodelle zurückgeführt. Sky profitiert von Gebühren der Kreditnehmer und Erträgen aus Stablecoin-Sicherheiten und behält den Großteil der Einnahmen auf Protokollebene. Im Gegensatz dazu verdient Ethena durch das Absichern von Sicherheiten, wobei die meisten Gewinne an die sUSDe-Inhaber verteilt werden. Dieses Modell macht Ethena anfälliger für sinkende Finanzierungsraten. Im vergangenen Monat sank der Total Value Locked (TVL) von Ethena um 16 %, während der TVL von Sky um 0,5 % zunahm.
Sky Protocol übertrifft Ethena mit 19-fach höherem Umsatz
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