Kain Warwick hat eine alternative Erklärung für das unverhältnismäßig hohe Volumen an Perpetual Futures auf Kalshi vorgelegt und führt die Aktivität nicht auf Wash-Trading, sondern auf strukturelle Anreize zurück. Warwick argumentiert, dass Market Maker rational auf Zahlungsmechanismen reagieren, die Crossing-Trades belohnen, und dadurch de facto ein enormes Volumen durch legitime Arbitrage der Anreizstruktur erzeugen. Warwick veranschaulichte diese Dynamik, indem er sie damit verglich, zwei Market Makern für jeden Trade, den sie gegeneinander ausführen, einen Dollar zu zahlen – ein derartiges Konstrukt würde seiner Einschätzung nach unweigerlich außergewöhnliche Volumina hervorbringen. Seine Theorie besagt, dass die aktuellen Volumenkennzahlen ein vorhersehbares Verhalten von Market Makern widerspiegeln, das von Vergütungsmodellen getrieben wird, und keine künstliche Manipulation oder betrügerische Aktivität.