Goldman Sachs hat einen detaillierten Leitfaden für Rohstoffinvestitionen veröffentlicht, der sich an Portfoliomanager richtet und Strategien für eine effektive Rohstoffallokation und Inflationsabsicherung darlegt. Der Leitfaden betont den Mechanismus der doppelten Verankerung bei der Preisbildung, bei dem die langfristigen Preise durch die Grenzkosten der Produktion bestimmt werden, während die kurzfristigen Preise von den Lagerbeständen beeinflusst werden. Er hebt die Bedeutung des Verständnisses der Laufzeitstruktur von Rohstoffen hervor, die die aktuellen Marktbedingungen und die Knappheit der Lagerbestände widerspiegelt. Der Leitfaden behandelt auch die Rollen verschiedener Marktteilnehmer, darunter kommerzielle Institutionen, Indexinvestoren und Spekulanten, bei der Preisfindung und dem Risikomanagement. Er bietet Einblicke in die quantitative Logik der Roll-Überrendite und deren Einfluss auf die Renditen von Rohstoff-Futures. Darüber hinaus bietet der Leitfaden einen dreiteiligen Rahmen für die Inflationsabsicherung und empfiehlt unterschiedliche Strategien für Spätzyklus-Inflation, Angebots-Schock-Inflation und institutionelles Glaubwürdigkeitsrisiko, mit spezifischen Rohstoffallokationen für jedes Szenario.