Die Preisdynamik von Bitcoin hat sich mit der Einführung von US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs erheblich verändert, wobei der Fokus von On-Chain-Signalen auf Off-Chain-Kapital und Hebelwirkung verlagert wurde. Fünf entscheidende Indikatoren beeinflussen derzeit den Bullen-Bären-Zyklus von Bitcoin: ETF-Zuflüsse, Perpetual-Finanzierung und Futures-Basis, Stablecoin-Liquidität, Entwicklung der Inhaberstruktur und makroökonomische Liquidität. ETF-Zuflüsse waren ein Haupttreiber, wobei bedeutende Zuflüsse im ersten Quartal 2024 Bitcoin zu Rekordhöhen trieben. Allerdings führte eine Netto-Rücknahme von 370 Millionen US-Dollar im November 2025 zu einem starken Preisrückgang. Die aktuellen annualisierten Finanzierungsraten von 8 % bis 12 % deuten auf ein stabiles Hebelumfeld hin, obwohl negative Finanzierungen oft Markttiefs signalisieren. Zudem wuchs das Angebot an Stablecoins im Jahr 2024 um 59 %, wobei ein Transfervolumen von 27,6 Billionen US-Dollar ihre Bedeutung für die Marktliquidität unterstreicht. Das Verhalten von langfristigen Inhabern und kurzfristigen Kapitalverschiebungen spielt ebenfalls eine entscheidende Rolle für die Preisstabilität, wobei diese fünf Signale gemeinsam die Preisentwicklung von Bitcoin bestimmen.