Die Übernacht-Umkehr-Repurchase-Einrichtung (ON RRP) der Federal Reserve hat einen dramatischen Rückgang verzeichnet und akzeptierte bei ihrer letzten Operation nur noch 1,853 Milliarden US-Dollar von sieben Gegenparteien. Dies steht in starkem Gegensatz zu den über 2 Billionen US-Dollar, die während der Pandemiejahre 2021-2023 täglich absorbiert wurden. Die ON RRP-Einrichtung dient als Mechanismus für Banken und Geldmarktfonds, überschüssige Liquidität über Nacht zu parken und so einen Mindestzins für Übernachtkredite sicherzustellen. Die Nutzung der Einrichtung ist deutlich zurückgegangen, da die Federal Reserve die Geldpolitik strafft und ihre Bilanz reduziert, was die Institutionen dazu veranlasst, höhere Renditen bei Schatzwechseln und Kreditmärkten zu suchen. Trotz der Bedeutung der Einrichtung im traditionellen Finanzwesen bleiben digitale Vermögensfirmen ausgeschlossen, was die Kluft zwischen den Kryptomärkten und den geldpolitischen Operationen der Fed verdeutlicht. Die derzeit geringe Nutzung spiegelt eine Verschiebung der Liquiditätsdynamik wider, die sich auf Risikoanlagen wie Bitcoin auswirkt, die auf solche Veränderungen empfindlich reagieren.