Delphi Digital berichtet, dass die Bitcoin-Akkumulationsstrategie von Strategy aufgrund der Abhängigkeit von der Finanzierung durch STRC-Vorzugsaktien zunehmendem strukturellem Druck ausgesetzt ist. Da der Aufschlag des Aktienkurses von MSTR gegenüber seinem mNAV auf das 1,24-fache schrumpft, hat sich die verwässernde Auswirkung von Stammaktienausgaben auf BTC pro Aktie verringert. STRC zieht Investoren mit einer annualisierten Dividendenrendite von 11,5 % an, aber jede Finanzierungsrunde fügt dauerhafte Dividendenverpflichtungen hinzu. Der Bericht hebt hervor, dass noch etwa 8,2 Milliarden US-Dollar an Wandelanleihekapital ausstehen, wobei die Rückzahlungen im September 2027 beginnen. Die Barreserve von Strategy in Höhe von 2,25 Milliarden US-Dollar kann 1 Milliarde US-Dollar an Rückzahlungen abdecken, aber für größere Fälligkeiten im Jahr 2028 gibt es keine klare Lösung. Mit der genehmigten Obergrenze von STRC bei 28,3 Milliarden US-Dollar könnte das Erreichen dieses Limits ohne Verlängerung die BTC-Käufe verlangsamen oder stoppen, während die Dividendenverpflichtungen weiter wachsen.