Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, hat darauf hingewiesen, dass die Volatilität von MicroStrategy (MSTR) ein typisches Zeichen für das Ende eines Krypto-Zyklus ist, was darauf hindeutet, dass sich der Markt einem Tiefpunkt nähern könnte. Hougan betonte, dass die Strategie von MSTR, Kapital mit der Erwartung hoher Renditen und geringer Volatilität in Bitcoin zu investieren, nicht zusammenpasst, da Bitcoin diese Eigenschaften nicht besitzt. Diese Fehlanpassung muss behoben werden, bevor sich ein Markttief bilden kann. Hougan stellte fest, dass sich die Rolle von Strategien wie MSTR im Bitcoin-Markt von einem einseitigen Käufer zu einem flexibleren Teilnehmer entwickelt. Er erwartet, dass institutionelle Investoren, darunter globale Banken, Pensionsfonds und Staatsfonds, zunehmend in den Markt eintreten werden. Anzeichen für diesen Wandel sind unter anderem der Start eines proprietären Bitcoin-ETFs von Morgan Stanley und die Integration von Bitcoin in Modellportfolios bei Wells Fargo. Hougan rechnet damit, dass im Herbst eine neue Hausse beginnt, wobei Indikatoren wie der Handel von MSTR unter dem Nettoinventarwert und der Fear and Greed Index auf Rekordtiefs wichtige Signale sind, die beobachtet werden sollten.