Die NAV-Prämien von Bitcoin-Treasury-Unternehmen erleben laut einer Analyse von 10x Research eine erhebliche Kontraktion, wobei einige sogar in erhebliche Abschläge übergehen. Dieser Trend wird auf den anhaltenden Rückgang der Volatilität von Bitcoin zurückgeführt, was zu sichtbaren Verlusten für Investoren in diesen Produkten führt. Historisch gesehen wurde Grayscale's GBTC im Dezember 2022 mit einem Abschlag von 47 % gehandelt, was es Investoren ermöglichte, Bitcoin zu einem impliziten Preis unter 10.000 US-Dollar zu kaufen. Der Markt hat traditionelle, in der Finanzwelt verpackte Krypto-Asset-Produkte oft fälschlicherweise als gehebelte Bitcoin-Instrumente interpretiert. Diese Strukturen funktionieren jedoch eher wie Optionen, deren implizierter Wert sich in Zeiten hoher Volatilität ausweitet und bei sinkender Volatilität zusammenzieht. Da die Volatilität weiterhin abnimmt, könnten die NAV-Prämien dieser Treasury-Unternehmen bald in eine Ära negativer Prämien eintreten.