Bitcoin befindet sich in einer Phase der Entschuldung, aber ein zyklisches Tief wurde laut einem Bericht von CryptoQuant noch nicht erreicht. Wichtige Indikatoren wie der Rückgang des Open Interest und die Basis-Kompression an der Chicago Mercantile Exchange (CME) deuten auf eine anhaltende Entschuldung hin. Die CME-Basis-Kompression, eine Futures-Renditekurve, die die Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen widerspiegelt, sinkt seit 2025 und spiegelt Muster früherer Bärenmärkte wider. Der positive Anstieg der Kurve zeigt jedoch, dass die Nachfrage nach Hebelwirkung zwar nachlässt, der Markt aber noch nicht das Kapitulationsniveau erreicht hat. Der Rückgang des Open Interest bei Futures, der seit seinem Höchststand 2025 um 47 % gefallen ist, unterstützt die Vorstellung eines allmählichen Resets statt eines akuten Stresses. Dieser Trend, ähnlich dem Bärenmarkt 2022, zeigt eine bedeutende Auflösung gehebelter Positionen. Die Kombination aus sinkendem Open Interest und einer positiven Renditekurve deutet auf ein konsolidierendes oder mittzyklisches bärisches Regime hin, wobei ein definitives Tief noch nicht erreicht ist.