Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, hat den IBIT-ETF von BlackRock kritisiert und angedeutet, dass dieser kein langfristiges institutionelles Vertrauen in Bitcoin widerspiegelt. Hayes argumentiert, dass große Finanzakteure wie Hedgefonds und Handelsabteilungen von Banken hauptsächlich Basis-Trading betreiben. Dabei kaufen sie ETF-Anteile und gehen gleichzeitig bei Bitcoin-Futures Short, um von Renditespreads zu profitieren, anstatt Bitcoin langfristig zu halten. Hayes warnt, dass Zuflüsse und Abflüsse bei ETFs oft irreführend sind und durch Arbitrage statt durch echte Nachfrage getrieben werden. Er stellt fest, dass mit sich verengenden Futures-Spreads und abnehmender Liquidität ETFs nun Abflüsse verzeichnen, was einen Abwärtsdruck auf die Bitcoin-Preise ausüben könnte.