Was sind Butterfly Spread Optionen und wie funktionieren sie?

Was ist die Butterfly Spread Options-Strategie?

Der Butterfly Spread ist eine Options-Handelsstrategie, die Elemente von Bullen- und Bärenspreads kombiniert und eine Strategie mit begrenztem Gewinnpotenzial und begrenztem Risiko bietet. Diese Herangehensweise eignet sich ideal für Trader, die einen ausgewogenen Kompromiss zwischen Gewinnpotenzial und Risikobereitschaft suchen.

Diese Strategie beinhaltet die Verwendung verschiedener Call- oder Put-Optionen auf demselben Basiswert, die alle zum gleichen Zeitpunkt ablaufen, jedoch unterschiedliche Ausübungspreise haben. Es sind drei unterschiedliche Ausübungspreise erforderlich, um vier separate Trades auszuführen. Trader können sich für vier Butterfly-Call-Optionen, vier Butterfly-Put-Optionen oder eine Mischung aus beidem entscheiden.

Die Butterfly Spread Options-Strategie bietet einen neutralen Ansatz, um potenziell von Optionsgeschäften zu profitieren. Sie beinhaltet das Initiieren einer Call- oder Put-Option und das Hinzufügen zusätzlicher Calls oder Puts als Absicherung gegen unerwartete Kursbewegungen. Die Strategie hat ihren Namen von ihrer grafischen Darstellung, die die Form eines Schmetterlings nachahmt.

Die Struktur dieser Strategie umfasst eine Call-/Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis, zwei Call-/Put-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis und eine Call-/Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis. Alle diese Optionen basieren auf demselben Basiswert und haben dasselbe Verfallsdatum. Die höheren und niedrigeren Ausübungspreise sind jeweils gleich weit vom mittleren Ausübungspreis entfernt.

Beispiel: Ein Investor, der diese Strategie anwendet, könnte einen Call mit einem Ausübungspreis von 2285 kaufen, zwei Calls mit einem Ausübungspreis von 2310 verkaufen und einen Call mit einem Ausübungspreis von 2335 auf denselben Wert kaufen, alle mit demselben Verfallsdatum. Wenn diese Anordnung in einem Diagramm dargestellt wird, ergibt sich eine Schmetterlingsform, wobei die Positionen 2285 und 2335 die Flügel darstellen und die Position 2310 den Körper bildet.

Butterfly Spread-Optionen sind am effektivsten in Märkten, die keine klare Richtung aufweisen und geringe Volatilität zeigen. In solchen Märkten maximiert sich die Wirksamkeit der Strategie, wenn der Preis des Basiswerts zum Verfallszeitpunkt mit dem mittleren Ausübungspreis übereinstimmt.

Diese Strategie eignet sich daher für Investoren, die stagnierende Preise erwarten. Selbst wenn die Preise variieren, können die "Flügel" der Struktur dazu beitragen, Verluste zu begrenzen. Infolgedessen begrenzt der Butterfly Spread sowohl potenzielle Gewinne als auch Risiken und ermöglicht einen gemessenen und vorsichtigen Anlageansatz.

Arten von Butterfly Spread-Optionen

Die Butterfly Spread-Optionen manifestieren sich in mehreren Variationen:

#1 - Long Call Butterfly

Diese Spread wird initiiert, wenn Investoren erwarten, dass der Preis des zugrunde liegenden Aktienwerts zum Verfall stabil bleibt. In dieser Strategie führen Trader folgende Aktionen durch:

Kauf von 1 Call-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis

Verkauf von 2 Call-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis

Kauf von 1 Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis

Alle Optionen basieren auf demselben zugrunde liegenden Wertpapier und haben dasselbe Verfallsdatum. Der maximale Gewinn wird realisiert, wenn der Preis des Wertpapiers zum Verfallzeitpunkt dem mittleren Ausübungspreis entspricht.

#2 - Short Call Butterfly

In dieser Version der Strategie führen Trader die folgenden Aktionen aus:

Verkauf von 1 Call-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis

Kauf von 2 Call-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis

Verkauf von 1 Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis

Der maximale Gewinn ist erreichbar, wenn der Preis des Wertpapiers den höheren Ausübungspreis übersteigt oder den niedrigeren Ausübungspreis zum Verfallzeitpunkt unterschreitet.

#3 - Long Put Butterfly

Diese Spread wird eingesetzt, wenn Investoren folgende Aktionen durchführen:

Kauf von 1 Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis

Verkauf von 2 Put-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis

Kauf von 1 Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis

Der maximale Gewinn tritt ein, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers am Verfalltag dem mittleren Ausübungspreis entspricht.

#4 - Short Put Butterfly

Im Short Put Butterfly verkaufen Investoren eine Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis, kaufen zwei Put-Optionen mit einem mittleren Ausübungspreis und verkaufen eine Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis. Trader erzielen den maximalen Gewinn, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers am Verfalltag über dem höheren Ausübungspreis oder unter dem niedrigeren Ausübungspreis liegt.

#5 - Iron Butterfly

Diese Strategie umfasst eine Mischung aus Call- und Put-Trades:

Kauf von 1 Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis

Verkauf von 1 Put-Option mit einem mittleren Ausübungspreis

Verkauf von 1 Call-Option mit einem mittleren Ausübungspreis

Kauf von 1 Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis

Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers am Verfalltag dem mittleren Ausübungspreis entspricht.

#6 - Reverse Iron Butterfly

Der Reverse Iron Butterfly, eine Strategie mit begrenztem Risiko und Gewinnpotenzial, wird eingesetzt, wenn starke Bewegungen bei den zugrunde liegenden Wertpapieren erwartet werden. Es umfasst:

Verkauf von 1 Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis

Kauf von 1 Put-Option mit einem mittleren Ausübungspreis

Kauf von 1 Call-Option mit einem mittleren Ausübungspreis

Verkauf von 1 Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis

Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers zum Verfallzeitpunkt zwischen dem höheren und niedrigeren Ausübungspreis liegt.

Various Butterfly Options Strategy

Trader beginnen oft mit dem grundlegenden Butterfly und integrieren nach und nach komplexere Strategien. Das Ziel ist es, nach dem Erlernen des grundlegenden Butterfly-Options-Spreads zusätzliche Strategien zu beherrschen.

Hier sind einige bemerkenswerte Strategien:

Butterfly-Optionsstrategie: Verwendet drei verschiedene Optionsausübungspreise mit demselben Verfallsdatum, entweder Calls oder Puts. Ein typischer Butterfly beinhaltet den Kauf eines im Geld liegenden Calls, den Verkauf von zwei at-the-money Calls und den Kauf eines aus dem Geld liegenden Calls. Die maximalen und minimalen Ausübungspreise sind gleich weit vom mittleren Ausübungspreis entfernt. Diese Strategie verwendet vier Optionskontrakte, um einen profitablen Bereich zu schaffen.
Iron Butterfly-Optionsstrategie: Ideal für Märkte mit geringerer Volatilität, besteht aus vier Optionsgeschäften. Dieses Setup beinhaltet den Kauf einer aus dem Geld liegenden Put-Option und einer Call-Option zu unterschiedlichen Ausübungspreisen und das Schreiben einer at-the-money Put- und Call-Option. Der maximale Gewinn tritt ein, wenn der zugrunde liegende Preis am mittleren Ausübungspreis bleibt.
Reverse Iron Butterfly-Optionsstrategie: Geeignet für Märkte mit hoher Volatilität, wird gebildet, indem eine aus dem Geld liegende Put- und Call-Option zu niedrigeren und höheren Ausübungspreisen geschrieben wird, und eine at-the-money Put- und Call-Option gekauft wird. Der maximale Gewinn tritt ein, wenn der zugrunde liegende Preis signifikant über oder unter den Ausübungspreisen liegt.
Broken Wing Butterfly-Optionsstrategie: Ein fortgeschrittener Spread mit asymmetrischem Risiko. Er verlagert das gesamte Risiko in eine Richtung und bietet höhere Gewinne, wenn die Aktie wie erwartet bewegt wird, aber ein erhöhtes Risiko für den maximalen Verlust, wenn dies nicht der Fall ist.
Long Call Butterfly-Optionsstrategie: Beinhaltet den Kauf einer im Geld liegenden Call-Option mit einem niedrigen Ausübungspreis, das Schreiben von zwei at-the-money Call-Optionen und den Kauf einer aus dem Geld liegenden Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der zugrunde liegende Preis zum Verfallzeitpunkt dem Ausübungspreis der at-the-money Calls entspricht.
Long Put Butterfly-Optionsstrategie: Ähnlich wie der Long Call Butterfly, aber unter Verwendung von Puts. Es besteht darin, einen Put mit einem niedrigeren Ausübungspreis zu kaufen, zwei at-the-money Puts zu verkaufen und einen Put mit einem höheren Ausübungspreis zu kaufen. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der zugrunde liegende Preis am Ausübungspreis der mittleren Optionen bleibt.
Double Iron Butterfly-Optionsstrategie: Eine Kombination aus zwei Iron Butterfly-Spreads, die auf Profitabilität an zwei verschiedenen Preispunkten abzielt. Diese Strategie ist marktneutral und strebt ein günstiges Risiko-Rendite-Verhältnis mit höherem Gewinnpotenzial an.