Полное руководство по банковскому стейблкоину в Гонконге: новая эра RWA и трейдеров с 1 августа

Обратный отсчёт завершён: Рождение новой парадигмы на крипторынке

Это официально. 1 августа 2025 года мир стейблкоинов разделится на две эпохи: «Дикий Запад» и новый регулируемый фронтир. Если раньше рынок был под контролем офшорных и часто непрозрачных гигантов, то теперь Гонконг готов вывести на сцену новый вид цифровых активов.

21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга окончательно одобрил исторический Законе о стейблкоинах. Это не просто ещё одно региональное регулирование — это запуск парадигмы стейблкоинов уровня «bank-grade», находящихся под государственным надзором. Этот новый класс активов рассчитан не только на спекулятивную торговлю, а на формирование доверительного слоя для всей цифровой экономики с акцентом на токенизацию реальных активов (RWA).

Как подчеркнул Финансовый секретарь Гонконга Пол Чан, эта инициатива направлена на «лучшее обслуживание реальной экономики». Аналогично, секретарь по финансовым услугам и казначейству Кристофер Хуи уточнил, что такие стейблкоины — это не «инструменты быстрого обогащения», а мощные инструменты развития финансового рынка.

Для продвинутых трейдеров и инвесторов на таких платформах, как Phemex, это больше, чем просто новости из Азии. Это сейсмический сдвиг, сигнализирующий о зрелости крипторынка и начале новой, регулируемой криптолихорадки. В этой статье мы разберём стратегию Гонконга, рассмотрим ультрастрогую регуляторную модель, расскажем о ключевых игроках рынка и дадим практический гид по заработать на открывающихся возможностях.

План доминирования: стратегия «LEAP» от Гонконга

Действия Гонконга — это не спонтанная реакция, а тщательно просчитанная стратегическая кампания. Видение правительства зафиксировано в «Политической декларации о развитии виртуальных активов 2.0», основанной на четырёх столпах, которые образуют акроним LEAP. Чтобы оценить амбиции Гонконга, важно понимать эту стратегию.

• L – Закон и регулирование: Ключевой элемент — Закон о стейблкоинах. Прозрачная, выверенная и предсказуемая правовая база призвана снять главный барьер для институциональных и продвинутых частных инвесторов: регуляторные риски. Такая юридическая определённость создана, чтобы привлечь капитал, который опасался неопределённости — проблемы других юрисдикций.

• E – Экосистема и катализаторы роста: Закон невозможен без поддерживающей экосистемы. Гонконг активно строит благоприятную среду для Web3-компаний, бирж цифровых активов и институциональных игроков: от программ грантов до развития кадрового потенциала. Цель — замкнутый цикл, где регуляторная ясность привлекает компании, те создают инновационные продукты, в результате растёт пользовательская база и капитал. Пример — участие Delin Holdings, что подтверждает серьёзность намерений.

• A – Применение и массовое внедрение: В отличие от ранних криптопроектов, замкнутых на абстрактных идеях, Гонконг делает акцент на практическую пользу. Как отмечает Пол Чан, ключевая задача — решить «старые боли» вроде медленных и дорогих международных переводов. Власти видят стейблкоины как инструмент для упрощения внешней торговли, повышения эффективности капитал-рынков и доступных платежей для бизнеса и граждан. Особенно выделяется токенизация реальных активов (RWA) — именно это делает инициативу уникальной.

• P – Партнерство и продвижение: Гонконг строит цифровую крепость не в одиночестве. Власти активно взаимодействуют с зарубежными партнёрами. Особый интерес проявляют финансовый сектор и регуляторы Южной Кореи, что подтверждает потенциал гонконгской модели как нового глобального стандарта. Делясь своим опытом, Гонконг позиционирует себя не только как региональный хаб, но и как глобального лидера в формировании будущего цифровых финансов.

«Строже, чем банк?»: Внутри радикальной регуляторной модели Гонконга

Истинная революция — в деталях регулирования. Глава Монетарного управления Гонконга (HKMA) Эдди Юэ сделал заявление, потрясшее индустрию: требования для эмитентов стейблкоинов «исключительно высоки, практически на уровне банковского надзора».

Для рынка, уставшего от проблем дестабилизации стейблкоинов и непрозрачности резервов (после краха Terra/LUNA), такой сигнал — максимально мощный. Разберём, чем эта модель настолько отличается.

Официальная терминология: фокус на стейблкоины с привязкой к фиату (FRS)

Главное — точность. Закон о стейблкоинах чётко определяет цель: это «стейблкоины, ориентированные на фиат» (fiat-referenced stablecoins, FRS), то есть привязанные к фиатным валютам, например к гонконгскому доллару (HKD) или доллару США (USD). Это сразу отличает новый режим от рисков алгоритмических/криптовалютных стейблкоинов.

Путь к лицензии: консультации и песочница

Фреймворк «bank-grade» не создан в вакууме — это результат многоуровневого процесса, построенного на доверии и стабильности с первого дня.

1. Консультации HKMA по стейблкоинам: Монетарное управление провело масштабные обсуждения с индустрией, учёными и общественностью. Такой подход позволил прописать не только надёжные, но и реально реализуемые и коммерчески целесообразные правила.

2. Регуляторная песочница: До выдачи «полной» лицензии кандидаты должны пройти испытания в контролируемой «песочнице». Живое тестирование позволяет HKMA оценить технологию, риски, управление, процедуры AML/CFT (борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма) в реальном времени. Только участники, доказавшие соответствие высоким требованиям, получат лицензию.

Сравнение: новый золотой стандарт

Для оценки масштабности изменений сравним модель FRS из Гонконга с нынешними «традиционными» стейблкоинами.

Эта таблица ясно показывает: Гонконг не просто регулирует стейблкоины — он формирует «слой доверия» для цифровой экономики.

Первыми на старте: знакомьтесь с новыми гигантами рынка

Любая регулируемая система настолько сильна, насколько сильны игроки, которых она привлекает. Уже сейчас участники песочницы Гонконга демонстрируют синергию традиционных финансов (TradFi) и криптоинноваций.

Амбициозные визионеры: Delin Holdings

Яркий пример — гонконгская компания по управлению активами Delin Holdings. Её председатель Чэнь Нинди заявил: «Выпуск стейблкоина равнозначен праву эмиссии валюты». Это говорит о масштабе местных амбиций: для них это не просто продукт — это фундамент новой финансовой системы.

Чэнь чётко обозначил стратегию: после получения лицензии Delin Holdings сфокусируется на токенизации классических финансовых активов в RWA, обеспечивая их доступность глобальным инвесторам через блокчейн. Уже планируются партнёрства с кастодиан-банками и криптобиржами — прозрачный сигнал платформам вроде Phemex.

Традиционный гигант: Standard Chartered

Особенно показателен для западных инвесторов возможный вход Standard Chartered. Присутствие системообразующего банка — хорошо известного в Лондоне и Нью-Йорке — в диалоге о стейблкоинах Гонконга, это огромный вотум доверия рынку.

Участие такого гиганта в проекте легитимизирует инициативу. Это посыл институционалам: здесь не эксперимент для энтузиастов, а серьёзная финансовая трансформация. Компетенции Standard Chartered в compliance, хранении и управлении рисками сделают гонконгские FRS по-настоящему «bank-grade».

Финтех-новаторы: RD InnoTech Limited

Экосистема не строится только гигантами. Участие RD InnoTech Limited в песочнице иллюстрирует стремление Гонконга поддерживать инновации на всех уровнях. Гибкие финтех-компании критичны для создания новых кейсов и технологических прорывов в мире регулируемых стейблкоинов.

Комбинация амбициозных управляющих, мировых банков и агрессивных финтехов создает конкурентную, динамичную среду, что гарантирует: экосистема FRS будет одновременно надёжной и инновационной.

Гайд трейдера: как заработать на революции в Гонконге

Для трейдеров платформы Phemex регуляторная смена — не просто теория. Это — стартовый выстрел гонки за новой альфой. Вот практический чек-лист по ожиданиям и поиску позиций.

1. Арбитраж «премии доверия»

Стейблкоин с госгарантиями, регулярным аудитом и статусом «bank-grade» (назовём его HKDS) будет восприниматься рынком как более безопасный, чем офшорные аналоги — это может породить «премию доверия». Не исключено, что в периоды турбулентности 1 HKDS будет торговаться чуть выше, чем 1 USDC или 1 USDT, по мере перетока средств в активы-убежища. Грамотные трейдеры смогут зарабатывать на таких микро-неэффективностях между HKDS/USDC и HKDS/USDT.

2. Вход в токенизированную «золотую» лихорадку RWA

Здесь открывается рынок в триллионы долларов. Ключевая цель FRS из Гонконга — слой расчетов для реальных активов (RWA). Представьте будущее, где вы владеете долей:

• небоскрёба в Центральном районе Гонконга,

• портфеля частных кредитных сделок,

• государственных или корпоративных облигаций,

• произведения искусства или люксовых коллекций.

Эти активы, ранее доступные только институционалам и сверхбогатым, будут токенизированы и торговаться на блокчейне. Гонконгский лицензионный стейблкоин – легальный, стабильный расчетный инструмент для покупки и продажи RWA. Пользователи Phemex уже сейчас должны готовиться к приходу этих новых классов активов, с доходностью и диверсификацией на голову выше классического крипторынка.

3. Новый FX-хаб Азии

За счёт сотрудничества с Кореей и другими центрами Азии гонконгский HKD-стейблкоин может стать цифровым связующим активом региона. Это даст толчок новым, сверхэффективным криптокоридорам — например, HKDS/KRW-S или HKDS/SGD-S, что открывает дополнительные возможности для FX- и арбитраж-трейдеров в 24/7 режиме рынка криптовалют, без ограничений традиционного банкинга.

4. «Стейблкоин-убежище»

В криптомире «flight to safety» означает переход из альткоинов в биткоин или крупный стейблкоин. В будущем это может быть уход из менее регулируемых стейблкоинов в гонконгский FRS. В моменты паники или коллапса другого топового стейбла, bank-grade FRS под защитой HKMA сможет стать главным цифровым safe haven. Доля портфеля в таком активе — важный элемент риск-менеджмента.

Вызовы и препятствия на горизонте

Потенциал огромен, но на пути есть и сложности. Важно взвешивать обе стороны:

• Война за ликвидность: Наибольший барьер — оттеснить ликвидность и сетевой эффект гигантов USDT/USDC с совокупной капитализацией сотни миллиардов долларов.

• Вопрос адаптации: Готовы ли пользователи вне Азии отказаться от привычных USD-стейблов? Успех зависит от уникальных утилитарных сценариев, прежде всего — RWA.

• Геополитический ракурс: Западные наблюдатели смотрят на инициативу сквозь политическую призму. Способность Гонконга сохранить прозрачный, предсказуемый и максимально совместимый с глобальными стандартами режим критична для международного доверия.

Вывод: Восток построил — мир придёт

Пока на Западе идут дебаты о нюансах законодательств по стейблкоинам, Гонконг действует. Запуск регулируемой модели 1 августа — не финал, а начало токенизации реальной экономики.

Гонконг не собирается бороться с USDT на его поле. Он создаёт новую игру, где обстановка — это доверие и прозрачность для институционалов. Это ставка на то, что будущее финансов — не за самыми быстрыми, а за самыми надежными.

Вопрос больше не в том, станут ли регулируемые цифровые активы стандартом, а в том, кто пропишет правила и поведёт рынок. С чёткой стратегией, фреймворком уровня банкинга и поддержкой мировых титанов финансов сектор движется в сторону Гонконга. Восток заложил фундамент цифрового доверия. Для трейдеров и инвесторов Phemex — время готовиться уже сейчас.

А как вы относитесь к стейблкоину уровня банка? Будете ли торговать им? Подписывайтесь на официальный X Phemex и присоединяйтесь к обсуждению!

Будь на шаг впереди. Следи за блогом Phemex для свежих рыночных инсайтов.

Готовь портфель к следующему поколению цифровых активов. Регистрируйся на Phemex уже сегодня!