Проясним ситуацию: криптовалюта — это мыльный пузырь?

С самого начала люди называли криптовалюты активами, подобными мыльным пузырям. В англоязычной среде получил распространение термин crypto bubble. Биткоин и остальные криптовалюты называли пузырями по следующим причинам: во-первых, криптовалюты нельзя было использовать для покупки повседневных вещей, во-вторых, криптовалюты были изолированы в сообществах программистов, и в-третьих, никто не мог инвестировать в них. Поэтому люди рано пришли к выводу, что криптовалюты не имеют ценности.

Однако, как только Биткойн и Эфириум стали более популярными, особенно в 2020 году, рынок криптовалют вырос, и количество инвесторов начало расти. Это произошло потому, что реальная экономика испытывала огромные трудности, рост цен и инфляцию, которые были вызваны пандемией и последующими политическими мерами. Кроме того, как розничные, так и институциональные инвесторы постепенно осознали технологический и инновационный потенциал поддерживаемых блокчейном и “защищенных от инфляции” криптовалют. В результате их оценки резко выросли, и в пространство пришли многие новые инвесторы, что еще больше повысило цены.

Криптовалютный пузырь лопнул?

Стремительный рост криптовалют создал проблему. Эти новые активы, которые многие инвесторы не понимали до конца, превосходили рыночную капитализацию компаний из списка Fortune 500 и приносили прибыль в тысячи процентных пунктов. Это произошло в нескольких случаях. Например, в первые дни декабря 2017 года Биткойн достиг цены 19 000 долларов и рыночной капитализации в более 300 миллиардов долларов, а к апрелю 2021 Биткойн достиг 60 000 долларов (ATH) и достиг рубежа рыночной капитализации в 1 триллион долларов. В результате этих чрезмерно высоких оценок за такие короткие промежутки времени рынки безжалостно развернулись, и криптовалютные пузыри лопнули.

Однако крах крипторынка в начале 2018 года был чисто спекулятивным, а весной 2021 года он рухнул из-за политики ФРС, направленной на снижение процентной ставки и чрезмерного использования заемных средств. Оба случая были серьезными примерами того, что происходит, когда лопаются рыночные пузыри и пузыри криптовалютного рынка.

Что такое рыночный мыльный пузырь?

Рыночный мыльный пузырь — это инвестиционный или экономический цикл, при котором цены на активы быстро выходят за пределы здоровой рыночной стоимости и из-за буйного поведения рынка впоследствии снижаются в цене, часто на двузначные процентные пункты.

Существует много исторических примеров рыночных пузырей, которые следует изучить инвесторам и экономистам. Например, японская «экономика пузыря» в 1980-х, пузырь доткомов на фондовом рынке в конце 1990-х, пузырь на рынке жилья в США в 2009 году и пузырь на китайском фондовом рынке в 2015 году. Но прямо сейчас наиболее широко обсуждаемые потенциальные рыночные пузыри включают фондовый рынок США, рынок жилья в Китае и рынок криптовалют.

Поскольку рыночные пузыри имеют такие резкие эффекты первого порядка и непредсказуемые результаты второго и третьего порядка, важно, чтобы инвесторы приложили усилия, чтобы понять, что такое рыночный пузырь, и были в состоянии узнать мигающие красные индикаторы рыночного пузыря.

Криптовалютные пузыри против фондовых пузырей

Криптовалютный пузырь (англ. crypto bubble) похож на пузырь на фондовом рынке, где цены на активы и рыночные оценки резко растут и резко падают. Поскольку криптовалютные рынки, как известно, нестабильны, было несколько случаев краха крипто-пузыря (показаны в таблице ниже).

Криптовалюта — это пузырь [ОБНОВЛЕНО 2021]?

Сторонники и инвесторы в Биткойн указывают на его полезность как валюты, хорошего места для хранения наличных денег, защиты от инфляции и как средства сбережения, которое лучше, чем золото. Эти четыре ценностных предложения хорошо обоснованы в качестве инвестиционного тезиса.

Но что оправдывает цену Биткойна и показывает ли он признаки краха? Криптовалютный пузырь — это когда цена криптовалюты превышает ее справедливую рыночную стоимость. Однако, поскольку реальная экономика продолжает снижаться, а инфляция стремительно растет, стоимость Биткойна остается актуальной и даже укрепляется.

Но, тем не менее, Биткойн все еще не находится на балансе многих компаний, он не используется для покупки и продажи повседневных потребительских товаров и не является механизмом транзакций (из-за стоимости). Некоторые даже утверждают, что он никогда не станет средством обмена и реальной защитой от инфляции.

Это текущий статус дебатов вокруг криптовалют и того, обязательно ли они станут следующим пузырем. Это дебаты вокруг истинной ценности криптовалют, например, Биткойна.

Однако в марте 2020 года, когда фондовый рынок рухнул на 35%, Биткойн упал на 55%, а после восстановления фондового рынка цена Биткойна стремительно опережала фондовый рынок. Если потребители продолжат тратить, процентные ставки останутся низкими, а доходы останутся высокими, то Биткойн будет расти. Но если процентные ставки вырастут, будут достигнуты пиковые прибыли, а экономический рост замедлится, тогда может произойти коррекция. Но фундаментальные показатели не указывают на то, что в ближайшем будущем возникнет крупный крипто-пузырь.

Вывод

Биткойн и другие криптовалюты не исчезнут на ровном месте. Это особенно связано с тем, что Биткойн зарекомендовал себя как популярный инвестиционный механизм как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Более того, с подъемом DeFi, другие криптовалюты, такие как Ethereum и Solana открыли двери для децентрализованных финансов, которые выросли до рынка в 100 миллиардов долларов с такими отраслями, как NFT-арт, игры, метавселенная, страхование, кредитование, управление активами и платежи. Рыночные пузыри редко бывают изолированными событиями, поэтому, если пузырь лопнет на фондовом рынке или рынке криптовалют, он распространится и на другие части экономики.