나스닥의 SEC 토큰화 주식 계획: 알아야 할 것들

2025년 9월 8일, 나스닥(Nasdaq)은 미국 증권거래위원회(SEC)에 전통 증권과 함께 토큰화 주식 및 상장지수상품(ETP) 거래를 허용하는 혁신적인 제안을 제출했습니다. 이 움직임은 블록체인 기술을 금융시장에 통합함으로써 시장 환경에 큰 변화를 불러올 수 있으며, 승인을 받을 경우 2026년 3분기 첫 도입이 예상됩니다. 비트코인과 이더리움 가격이 이 소식에 힘입어 상승하는 가운데, 나스닥이 제시한 계획의 주요 내용, 트레이더 및 암호화폐 시장에 미치는 영향, 그리고 이러한 변화에 대비하기 위한 준비 사항을 분석합니다.

토큰화 주식이란?

토큰화 주식이란 애플이나 테슬라와 같은 기존 주식을 블록체인상에 기록한 디지털 버전으로, 전통 주식과 동일한 소유권, 배당, 식별자(예: CUSIP 코드)를 갖습니다. 기존의 디지털 기록과 달리, 토큰화 주식은 비트코인에서 시작된 블록체인 기술을 바탕으로 안전하고 투명한 거래가 이루어집니다.

예시: NVDAX(엔비디아 추적) 및 METAX(메타 추적)가 이더리움, 솔라나 체인에서 거래됩니다.
시장 상황: 블랙록의 BUIDL과 프랭클린템플턴의 BENJI는 토큰화된 국채에 74억 달러를 운용하며, 전통금융(TradFi)에서의 도입을 보여줍니다.

나스닥의 토큰화 주식 제안

나스닥의 신청(SR-NASDAQ-2025-072)은 토큰화 증권을 거래소 플랫폼에 통합하는 것이 목적입니다.미국 북미시장 담당 수석 부사장 척 맥(Chuck Mack)은 투자자가 주문 시 토큰화 결제 또는 기존 결제 중 선택할 수 있다고 밝혔습니다. 예탁결제원(DTC)이 블록체인을 통해 토큰화 거래의 청산 및 결제를 담당하게 됩니다.

통합 거래: 토큰화와 전통 주식이 동일한 호가창(order book)에서 동등하게 거래됩니다.
규제 준수: SEC 기준에 예외 없이 적용되며, 토큰화 주식도 기존 규제를 따릅니다.
일정: DTC의 블록체인 준비 상황에 따라 2026년 3분기 론칭 목표입니다.

이는 나스닥의 Linq 등 기존 블록체인 사업을 기반으로 하며, SEC 폴 앳킨스(Paul Atkins) 위원장의 “프로젝트 크립토”(Project Crypto, 온체인 시장 추진)와 궤를 같이합니다.

나스닥 계획의 핵심 요약

나스닥의 제안은 토큰화 거래로의 명확한 전환경로를 제공합니다:

투자자 선택권: 트레이더가 토큰화 결제를 선택하면, DTC가 포지션을 블록체인 토큰으로 전환합니다.
동일한 권리, 새로운 기술: 토큰화 주식은 가치, 권리, CUSIP 코드 면에서 기존 주식과 동일합니다.
혁신과 안정성의 조화: 나스닥은 블록체인 효율성과 시장 안정성을 균형 있게 추구합니다.
글로벌 가능성: 24/7 거래 및 담보 운용 등 신규 자산 활용이 가능합니다.

이로써 유동성 분절을 막으면서도 전통금융의 블록체인 도입 속도가 가속화됩니다.

트레이더가 누릴 토큰화 주식의 이점은?

트레이더 입장에서 토큰화 주식은 기존 주식과 어떻게 다를까요? 아래 표에서 주요 차이점을 정리했습니다:

항목	토큰화 주식	전통 주식
결제 소요 시간	T+0, 즉시 결제로 위험과 자본 점유 최소화	T+2, 결제 지연으로 자금 묶임 및 위험 증가
거래 비용	중개자 감소로 수수료 절감	브로커, 청산기관 등 중개 수수료로 비용 증가
거래 시간	24/7 상시 거래 가능	거래소 개장 시간에 한정
투명성	블록체인 원장(ledger)으로 실시간 정보 제공, 사기 위험 최소화	중앙화 기록에 의존, 투명성 상대적 저하
거래 유연성	스마트컨트랙트로 자동화, 프로그래밍 거래	수동 또는 브로커중심 거래에 한정

이러한 이점들은 자금 운용 효율화를 촉진하고, 암호화폐 트레이더의 기회를 확대할 전망입니다.

TradFi-크립토 융합 효과

나스닥의 발표는 TradFi와 크립토의 융합을 촉진했으며, 이 소식에 비트코인과 이더리움이 동반 상승했습니다:

블록체인 수요: 토큰화 확산은 이더리움, 솔라나 등 플랫폼 수요를 촉진할 수 있으며, 이미 크립토랭크 기준 토큰화 국채 시장은 74억 달러에 이름.
규제 개선: 성공시 SEC, CFTC ‘프로젝트 크립토’ 내 규제 명확화 및 암호화폐 ETF 승인 촉진 효과 기대.
시장 성장: 토큰화 주식은 4.18조 달러 규모의 크립토 시장을 하이브리드 상품으로 확대할 수 있음.
변동성 리스크: 해킹, 유동성 문제 등이 있으나, 나스닥 감독 아래 위험 완화에 노력 중.

Blockworks는 이러한 TradFi의 블록체인 전환 움직임이 자본을 하이브리드 자산으로 이동시킬 수 있다고 강조합니다.

TradFi 리더의 토큰화 수용

나스닥의 제안은 대형 기관 주도의 토큰화 확산이라는 폭넓은 TradFi 트렌드와 맞닿아 있습니다:

피델리티의 선제적 움직임: 2024년 이더리움 기반으로 국채를 토큰화한 Treasury Digital Fund(FHYXX) 출시, Blockworks에 따르면 2억 달러 운용 중. TradFi가 블록체인 효율성 확보에 주력함을 방증.
블랙록 & 프랭클린 템플턴: 각각 BUIDL, BENJI와 같이 24/7 거래와 즉시 결제를 제공하는 토큰화 국채 펀드 운영, 자금 규모 74억 달러 이상.
NVDAX 및 METAX 채택: 해당 토큰화 주식들은 실제 보유 주식을 기반으로, 엔비디아·메타 등 글로벌 기업 주식에 개인 투자자 접근성을 부여합니다.
시장 파급력: 이러한 시도들은 나스닥의 비전과 궤를 같이하며, 토큰화 주식 상품 증가 및 기관 자본의 블록체인 시장 유입을 촉진할 수 있습니다.

이러한 흐름은 나스닥의 신청과 더불어 2026년까지 TradFi 시장 구조를 변화시킬 것으로 전망됩니다.

극복 과제

나스닥의 계획에도 다음과 같은 도전과제가 남아 있습니다:

규제 불확실성: SEC 승인은 조작 위험성 등 공청회 의견에 좌우됩니다.
기술적 확장성: DTC 블록체인이 대규모 거래를 안정적으로 처리해야 합니다.
유동성 문제: 토큰화 주식의 2차 시장 초기 유동성이 부족할 수 있습니다.
교육 격차: 트레이더는 사이버 위협 등 토큰화 자산의 위험성을 충분히 이해해야 합니다.

The Block는 성공을 위해 견고한 인프라와 명확한 규제 환경의 필요성을 강조합니다.

토큰화 거래의 미래

나스닥의 제안은 블록체인의 효율성과 시장의 안정성을 결합해 금융을 재정의할 수 있습니다. 피델리티 등 TradFi 리더와 SEC의 친크립토 기조(앳킨스 체제) 하에 2026년은 변곡점이 될 전망입니다. 각종 도전을 감안하더라도, 토큰화의 유동성·접근성 확대 잠재력은 분명합니다.

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