2025年注目のRWA仮想通貨トップ5徹底ガイド・成長予測

2025年、議論の焦点はもはや投機的なJPEGではなく、$355億ドル規模の実世界資産（RWA: Real-World Asset）市場に移りました（2025年初頭 rwa.xyz 調べ）。これは一過性のトレンドではなく、機関投資家主導による本格的な価値移転、金融革命の到来を意味します。RWAが机上の空論から、仮想通貨業界で最も勢いのある成長分野となった軌跡を追います。

RWA グローバル市場概観（出典: rwa.xyz）

この爆発的成長は、真空中で生まれたわけではありません。複数の要因が重なり合い、市場を変革する決定的な転換点を生み出しました。本ガイドでは、RWA革命を導いたカタリストを徹底解剖。マルチチェーン・マルチアセットの現状分析と5つの中核的投資テーマ、さらに各テーマを牽引する重要プロジェクトや注目コインを紹介します。

転換点：RWAが2024～2025年に火を噴いた理由

長年、RWAは「来年こそは」と囁かれながらも動意薄のテーマでした。「なぜ今なのか？」——3つの強力なカタリストが収束し、ニッチな実験から数十億ドル規模の巨大市場へ進化したのです。

1. 新たなマクロ経済環境：ゼロ金利政策（ZIRP）の終了こそ最大の推進力でした。世界的な金利上昇により、DeFiがインフレ報酬や投機的レバレッジ頼りで生み出していた従来の利回りモデルは持続不可能に。プロトコルとユーザーは実体経済に基づいた持続可能なイールドを渇望するようになりました。米国債の4～5%APYは実質無リスクの新たなベンチマークとなり、RWAはこの「実体イールド」をオンチェーンにもたらす架け橋となりました。DeFiが新たな成長エンジンを模索する中、RWAの出現はまさに救世主だったのです。

2. トラディショナル金融（TradFi）の本格参入：2024年3月、世界最大の資産運用会社ブラックロック（AUM10兆ドル超）がEthereum上でSecuritizeと提携しBUIDLファンドをローンチしたことが、市場の心理的転換点となりました。もはや実験段階ではなく、「資産のトークン化こそ金融の未来」と宣言したも同然です。この一手が業界にお墨付きを与え、Franklin Templetonといった他の巨頭や巨大資本の参入ラッシュを誘発しました。

3. テクノロジーの成熟：基盤となるブロックチェーンはついに機関投資家レベルの金融需要に応えうる水準へ。過去の「ガス代戦争」によりEthereumで大口運用や高速取引は非現実的でしたが、Solana、Avalanche、Aptosなど高スループット・低コストなL1/L2が“現実世界金融”の要求水準をクリア。Bitwise CIO Matt Houganも、Solanaの爆速性能こそ「ウォール街向き」と評しています。加えて、Chainlinkのオラクルネットワークの成熟により、資産価格やリザーブ証明などオフチェーン情報が、機関投資家が要求する信頼性でオンチェーンに取り込まれるようになりました。

市場の現状：$355億ドルのマルチチェーン・エコシステム

こうした転換点の結果、現在見られるような多層的で活気あふれるRWAエコシステムが誕生。rwa.xyzのようなプラットフォームが示す通り、資産の多様性とチェーン間の覇権争いが市場の特徴です。

多様化する資産基盤：単一市場の幻想を超えて

現在の$355.4億ドル相当のオンチェーンRWAは、決して一枚岩ではありません。既に51.4万件以上の資産保有者を抱える、成熟した分散ポートフォリオとなっています。

• プライベートクレジット（$184億）： “静かなる巨人”にして最大カテゴリ。企業・消費者向け融資をトークン化し、DeFiへイールド提供を実現。特にAave HorizonなどでのRWA市場成長（直近4.25億ドル突破）は、このセクター拡大の証です。

Aave Horizon RWA市場が4.25億ドル突破（出典: Aave Protocol）

• 米国債（$86億）： “無リスク”資産としての基盤であり、機関資本のオンランプ＆新世代DeFiの担保基盤となっています。

マルチチェーン覇権争い：RWAドミナンスの戦場

「RWAリーグテーブル」からは、プロトコルのみならず基盤ブロックチェーン自体もドミナンス争いを繰り広げていることが明らかです。

RWAリーグテーブル（出典：rwa.xyz）

• Ethereum（$114億）： 圧倒的王者で市場シェア51.6%。高額資産の“本拠地”として機関クラスのセトルメントに君臨。

• L2 & 競合L1： 最も急伸しているセグメント。Avalanche（＋67.6%）、Aptos（＋69.9%）、Polygon（＋43.1%）といった新興チェーンが急速台頭。特にBlackRockの$5億相当BUIDL運用をAptosへ展開したことは歴史的出来事で、Aptosを一気にRWAメジャーチェーンに押し上げました。

AptosにおけるRWA展開（出典：MOSS）

2025年最重要「RWA投資5大テーマ」（及び主役コイン）

RWA投資は「話題コインの羅列」ではなく、価値創出の戦略的バトルゾーン毎に本質を押さえることが重要です。RWA最新相場を牽引する投資仮説と主要プロジェクトを5つに整理します。

テーマ1：イールド基盤—世界最強資産のトークン化

最もシンプルかつ機関マネー受容性の高いRWA投資テーマ。米国債（U.S. Treasuries）など世界基準のコラテラル資産をオンチェーン化し、DeFi全体のイールド層を構築します。

ブラックロックUSDインスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンド（BUIDL）：業界の大黒柱

• カテゴリ：トークン型金融商品（米国債）

• 時価総額：約28億ドル

• コア仮説： レギュレーションされたブラックロック管理ファンドと直結する「正統性レイヤー」。その成長こそRWA全体の最強強気材料。

ブラックロックのBUIDLは投機コインではなく、1:1でドル担保される安定型トークンで、現金・米国債・リポ取引をファンド運用資産とします。Securitizeとの提携により完全規制、機関向けプロダクトです。

• BUIDLの成長がもたらす市場インパクト：

  • 最上級な正統性：最大の資産運用会社による参入は、RWAの社会的信頼性を一気に高めました。

  • マルチチェーン標準化：Ethereum→Aptosへの本格展開により、他のL1も誘致のためセキュリティ・コンプライアンス水準を格段に向上させる圧力が生まれました。

  • 機関型DeFi解禁：BUIDLはDeFiプロトコルが必要とする高品質・高流動性の担保資産を提供します。

• トレンドとの完全一致：
  BUIDL自体が「機関導入」の象徴であり、その成長度合いがオンチェーン資本流入のバロメータです。

• リスク：
  ブラックロックおよびSecuritizeへの中央集権依存が最大のリスク。完全許可制のクローズド設計です。

• 投資スタンス：
  BUIDL自体には値上がり狙いで投資できません。その成長は展開先チェーン（例: Aptos）や活用インフラ（例: Chainlink）にとって強い強気材料。BUIDLが構築するエコシステム自体に賭けるのが戦略となります。

オンンド・ファイナンス（ONDO）：米国債トークン化のゲートウェイ

• カテゴリ：トークン型金融商品（米国債）

• 時価総額：約23億ドル

• コア仮説：“無リスク利回り”をオンチェーン化する最大手のオンランプであることに投資妙味。

Ondo Financeは、機関グレードのイールド資産への仮想通貨ネイティブアクセスを実現するマーケットリーダー。主力のOUSGはブラックロック運用の短期米国債ETFのトークン化で、破産隔離・監査徹底など機関コンプライアンスを完備。DeFiやステーブルコイン発行者などが安定収益を享受できます。

• ONDOの長期成長要因：

  • ファーストムーバー優位： ハイクオリティな本格プロダクトでブランド確立・シェア獲得。

  • 機関指向のDNA： トラディショナルな金融ネットワークを活用し信頼を醸成。

  • エコシステム統合： ONDOはDeFiの中核インフラとして更なる統合を進めています。

• トレンドとの完全一致：
  RWA全体のテーマは「リアルイールド」獲得への市場欲求から発火。ONDOはまさにこの潮流の最前線です。

• リスク：
  ブラックロックなど伝統金融との連携ゆえの中央集権化リスク。規制強化が最大の脅威です。

• 投資スタンス：
  ONDOは「金融化レイヤー」の覇者を狙う投資。規制対応とマルチチェーン統合拡大が鍵。

テーマ2：DeFiエンジン—オンチェーン信用市場の構築

最大規模のRWA分野。オフチェーン融資・借入市場（数兆ドル）をブロックチェーン上に移植します。

Figure Heloc（FIGR_HELOC）：垂直統合型クレジット巨人

• カテゴリ： トークン型プライベートクレジット（米住宅ローン）

• 時価総額： 約133億ドル

• コア仮説： 調達～証券化～トークン化のサイクル全てを独自L1上で完結させる規模経営モデル。

Figure Technologiesはフィンテック起点で自社で債権起源・管理・証券化をProvenanceブロックチェーン上で一貫化（完全クローズド）。DeFi的なオープン性は低いが、その分コンプライアンス・品質管理を徹底化。

• FIGR_HELOC 長期成長要因：

  • 垂直統合： 対金融機関リスクと法規制対応力が抜群。

  • 大規模実績： 既に百億ドル級の規模感を証明。

  • 伝統金融との“架け橋”： 顧客やパートナーとしての金融機関受容性が高い。

• トレンドとの一致：
  機関投資家主導で求められる「プライベートクレジット」や“管理型”ソリューション需要に直結。

• リスク：
  完全中央集権。Figure社と米住宅市場のパフォーマンスに強く依存。DeFi的な“無許可性”に乏しい。

• 投資スタンス：
  特定フィンテック企業によるバランスシート・トークン化型への投資です。業界トップ実績のモデルですが、Figure社の経営・住宅市場依存がカギ。

Centrifuge (CFG)：オープン型クレジットマーケットのパイオニア

• カテゴリ：トークン型プライベートクレジット

• 時価総額：約1.2億ドル

• コア仮説： オープンプロトコルとして多岐に渡る実世界アセットの信用市場構築へ。

CentrifugeはRWA分野の草分けで、請求書・売掛金・モーゲージ等を担保にした資産プール組成・流動化を実現。Tinlakeプロトコルを通じ、グローバルなDeFi流動性の受け皿に。

• CFGの強み（長期ポテンシャル）：

  • パイオニア実績： 5億ドル超の資産調達歴。DeFi冬も生き残った実力派。

  • DeFi密接度： MakerDAOのDAI担保プールにも採用されるDeFi主軸。

  • 中小企業（SME）金融の実用性： 世界的ニーズの高い長期トレンド。

• トレンドとの一致：
  パーミッションレスかつロングテール型アセットに対応しやすい独自性。

• リスク：
  与信リスクが不可避。各オリジネーターの与信力・法的執行力に依拠。

• 投資スタンス：
  “オンチェーンデッド市場”構築という巨大テーマに賭ける長期投資。実績ある与信創出者の招致とリスク管理が重要。

テーマ3：基盤インフラ—「ピック＆ショベル」型投資戦略

どのRWAプロトコルが勝っても、市場成長と共に拡大する基盤インフラ全体に投資する戦略です。

Chainlink (LINK)：RWA正当性を担保する不可欠オラクル

• カテゴリ：オラクル＆インターオペラビリティインフラ

• 時価総額：約127億ドル

• コア仮説： RWAエコシステムの成長・セキュリティ・相互運用性を支えるパイプ役。

Chainlinkは業界標準であり、Proof of Reserve等によってオフチェーン担保の透明証明やCCIP（クロスチェーン相互運用）に不可欠な役割。今後の市場拡大に連動した成長が期待できます。

• LINK 長期成長要因：

  • 圧倒的ネットワーク効果： 主要プロトコルのほぼ全てと連携済み。

  • テクノロジー非依存： ブロックチェーン非依存設計のため、どの勝者にも乗れる“インフラ投資”。

  • 機関信頼レイヤー： 数十億ドルファンドも信頼するグレード。

• トレンドとの一致：
  RWA拡大と比例し、信頼できる分散型データとクロスチェーン連携の需要も爆発。

• リスク：
  競合出現や自社スマートコントラクト自体のリスク。

• 投資スタンス：
  LINKへの投資は、RWA長期成長全体に広く分散露出する最も基礎的な方法。

Stellar (XLM)：元祖トークン化ネットワーク

• カテゴリ：RWA特化型Layer1ブロックチェーン

• 時価総額：約101億ドル

• コア仮説： 安定・低コストな実世界価値決済/発行インフラの王道。

Stellarは、資産発行・決済効率化に特化した設計で、Franklin Templetonによる世界初のトークン化MMF等にも早期採用。

• XLM長期ポテンシャル：

  • 実績と信頼性： 長期運用で堅牢性証明済。

  • 低固定手数料： 多量決済用途にメリット大。

  • 発行・決済特化： 一般的なスマートコントラクト用途よりもRWA向けに最適化。

• トレンドとの一致：
  送金やリミッタンス用途など実需拡大局面では、Stellarアーキテクチャが極めて有利。

• リスク：
  最新世代L1およびEVM系L2との競争、やや“旧世代”イメージ。

• 投資スタンス：
  効率・堅牢性・発行特化で特定ユースケース取込を狙う保守的インフラ投資。ステーブルコインや法定通貨トークン等重視の長期目線に好適。

テーマ4：L1エコシステム覇権—RWA決済基盤争奪戦

RWA市場の基盤層を勝ち取るため、特定L1チェーンの総合戦略に賭ける投資テーマです。

Avalanche（AVAX）：機関向けトークン化L1戦略の代表格

• カテゴリ：RWA特化型Layer1全体エコシステム

• 時価総額：全体約150億ドル

• コア仮説： サブネットを武器に、カスタマイズ/コンプライアンス対応で機関投資家を引き込むL1覇権戦略。

Avalancheは“サブネット”構造により、金融機関ごとにカスタマイズ型ブロックチェーンを展開可能。金融企業の個別要件・法令対応ニーズに応える武器となっています。SecuritizeやKKRなどとの提携や「Avalanche Vista」5,000万ドル支援ファンドも注目。

AVAX長期期待ポイント：

• サブネットによるカスタマイズ： KYC・規制ニーズを満たしつつDeFiとも接続できる柔軟さ。

• 機関特化戦略： 金融大手とのパートナーシップ展開。

• 高性能チェーン： 高スループット・高速ファイナリティの実績。

トレンドとの一致：
マルチチェーン前提の現代RWA市場で、機関／エンタープライズ特化型の地位を狙う。

リスク：
Solana・AptosなどライバルL1やEVM系L2との激しい競争。

投資スタンス：
AVAXへのRWA観点からの投資は、そのエコシステム戦略自体への期待を表します。サブネット技術やビジネス開発による高価値アセット誘致がカギ。

Solana（SOL）：ウォール街対応・超高速決済基盤

• カテゴリ：RWA特化L1全体エコシステム

• 時価総額：全体約800億ドル

• コア仮説： スピードと低コストでHFトレーディングや金融資産決済のファーストチョイスに。

Solanaは1秒未満決済＆数万TPSの処理性能により、近代金融市場の要件を満たすL1。DeFi生態系も成熟し、RWA拡大の受け皿に。

• SOL長期ポテンシャル：

  • 類まれな性能： 圧倒的なスピードで金融機関にマッチ。

  • 機関投資家の注目： VISA等トラディショナル金融との実証実験も進行中。

  • コミュニティ活性： 開発者層も厚い。

• トレンドとの一致：
  今後流動性が増すRWA市場で、パフォーマンス最重視層に合致。

• リスク：
  過去のネットワークダウン歴は要注意。

• 投資スタンス：
  ウォール街流DeFi普及のキーが「性能」であると信じるならSOLは好適。

Aptos (APT)：セキュリティと拡張性で“機関選好”を獲得

• カテゴリ：RWA特化L1全体エコシステム

• 時価総額：全体約150億ドル

• コア仮説： セキュリティ・形式検証・開発者体験で最もリスク回避志向な機関資産発行体の誘致を狙う。

Aptos独自の特徴はMeta出身開発によるMove言語利用。「形式検証」による構造的なコード安全性がウリとなり、ブラックロックのBUIDL進出など究極の機関アセット流入に繋がりました。

• APTの長期ポテンシャル：

  • セキュリティ重視構造： Move言語による抜本的なコード安全性。

  • ブラックロック導入： 世界最大級ファンドによる選定効果は絶大。

  • 強力な開発バックグラウンド： Meta（旧Facebook）Diemプロジェクトの知見活用。

• トレンドとの合致：
  セキュリティ・コンプライアンス・証明性重視の機関投資家勢に完全フィット。ブラックロック進出が“最安全”Narrativeを強化。

• リスク：
  Solana/Avalanche等の成熟エコシステムと比べ開発者/DeFi基盤の厚みが不足。

• 投資スタンス：
  APTは、最終的に「安全・証明性」がウォール街で重視されるとの長期目線に合致。ブラックロックの提携が強烈な先行優位をもたらす。

テーマ5：次世代RWA—特化型ブロックチェーン＆プラットフォーム

新興L2や、使いやすさ重視のRWA特化型プラットフォーム群に注目。

Plume Network（PLUME）：RWAオールインワンのモジュラーL2

• カテゴリ：RWA特化型Layer2ブロックチェーン

• 時価総額：約2.1億ドル

• コア仮説： ユーザーフレンドリーなRWA発行基盤として、次世代アセット発行体を大量オンボード。

基盤L1がセキュリティを担い、Arbitrum系スタック上のModular L2がRWA複雑性（コンプライアンス・KYC等）の標準化をチェーンレベルで実装し、誰もが簡単にRWA発行可能な環境を作る——それがPlume Networkです。

PLUME 長期成長要因：

• 使いやすさ： 法規制・技術両面の障壁を下げ、多様＆小型アセットの大量流入を促進。

• エコシステム焦点： マーケットプレイスやレンディング等、RWA dApps集積型エコシステムを志向。

• コスト効率： L2ならではの超低手数料で流動性市場に最適。

トレンドとの一致：
ブロックチェーンモジュール化や用途特化L2（ゲーム・SNS等）の潮流同様、RWA専業特化L2は論理的な進化です。

リスク：
新興プロジェクトであり、実需/発行企業/ユーザーの開拓リスクや競合との“初期生態系争奪戦”が最大リスク。

投資スタンス：
PLUMEは“用途特化型ブロックチェーン”の未来を信じる投資であり、「開発しやすさ・汎用性・資産流動性」に賭ける先行投資型です。

Zebec Network (ZBCN)：リアルタイム・キャッシュフロー特化型プロトコル

• カテゴリ：RWAアプリケーション & L1プラットフォーム

• 時価総額：約3.59億ドル

• コア仮説： 新資産クラス「リアルタイム型キャッシュフロー」のトークン化に投資。

Zebecは給与・サブスクなど“秒単位”で決済可能なストリーミングプロトコル。流動性のなかった将来収益権をトークン化し担保や早期売却も可能に。

• ZBCNの長期ポテンシャル：

  • 新カテゴリの開拓： 全世界の定期支払市場がトークン化ターゲットになり得る。

  • 現実的な課題解決： ギグワーカー～企業まで、“お金の流れ”そのものを再発明。

  • エコシステム進化： アプリ単体から“ストリーミング経済”全体の金融レイヤーを目指す。

• トレンドとの一致：
  資産の可変性・プログラマビリティ志向の世界的流れにも合致。伝統資産だけでないユースケース拡大志向。

• リスク：
  実需・流動性の開拓、およびフィンテックや他競合プロトコルとの厳しい利用者争奪。

• 投資スタンス：
  新カテゴリながら超高成長の潜在力を秘める分野。現実社会取り込みとユースケース証明が鍵。

PhemexでRWAポートフォリオを構築する方法

RWA分野は日々進化しますが、Phemexは厳選されたゲートウェイとして参入の好機を与えます。

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まとめ：RWA——新たな金融システムの基盤へ

RWAテーマは既に理論ではなく現実のものとなりました。トラディショナル金融の安定性とDeFiならではの透明性・効率性が数値的裏付けを伴って融合中です。Robinhood CEOが言うように普及はまだ序盤ですが、資産トークン化という「時代を画す潮流」は既に動き始めているのです。

これは決して短期流行に終わるものではありません。基盤インフラ、先進的アセット系プロトコル、注目L1エコシステムへの投資は、次世代金融の共創そのもの。世界規模の資産トークン化はまだ始まったばかりです。

Phemexで学び・取引し・共に成長しましょう