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RWA市場概況 ― 2025年12月5日
最新のRWA.xyzダッシュボード（2025年12月5日）によると、トークナイズされたRWA市場は分散資産価値が181.7億ドル（30日間で3.05%減）、表現資産価値が3,916.2億ドル（8.17%減）、ステーブルコイン総価値が3,017.4億ドル（1.62%増）となっています。ステーブルコイン保有者は2億618万人（2.73%増）に増加。エコシステム全体ではユニーク資産保有者は556,828件（30日間で5.42%増）、イーサリアムが65.73%と圧倒的なシェアを保っています。2025年の現状は、表現資産が短期的なボラティリティの影響を受ける一方、ステーブルコインの堅調さと規制監視の高まりが際立っています。
ポイント：分散価値の減少は短期的な市場圧力を示していますが、保有者数（+5.42%）とステーブルコイン市場の拡大（+1.62%）から継続的な関心が読み取れます。トレーダーは流動性を意識してステーブルコイン連動型RWAに注目し、発行者はイーサリアム基盤の利用が可視性確保に有利でしょう。市場全体の耐性は、2026年第1四半期の反転に向けた統合期を示し、利回りを求める投資家にはトークナイズ国債が注目です。
トークナイズされた現実資産・トップ5（リアルタイム順位）
以下の表は、2025年12月5日時点のRWA.xyzデータによるトークナイズ資産の総価値トップ5となります。
ポイント：2025年のRWA市場トレンドは、米国国債とコモディティが牽引し、syrupUSDCの16.51%の上昇がボラタイルな市場におけるプライベート・クレジットの利回り魅力を裏付けています。BUIDLの堅調ぶりは安全資産としての役割が際立っていますが、XAUTやPAXGの伸長から、分散投資やインフレヘッジとしてコモディティ需要も拡大中。30日リターンが国債を上回る高成長プライベート・クレジット市場にも注目です。
RWAインフラ系トークン・トップ5
以下は2025年12月5日時点、市場データプラットフォームを基にしたトークナイズ資産基盤対応・RWAプロトコルトークントップ5です。
ポイント：これらのトークンは2025年のRWAトークナイゼーションを支える基盤で、LINKのオラクル機能はトークナイズ国債のデータ整合性に不可欠です。7日間の下落があってもXLMとHBARはクロスボーダー・ソリューションとして安定、AVAXはDeFi統合に適したホスティング基盤です。ONDOは国債ガバナンス銘柄として差別化され、高利回りRWAに触れたい方には10～20%のポートフォリオ配分がおすすめです。
ステーブルコイン動向
ステーブルコインはRWA取引において即時決済や国際送金を可能にします。2025年12月5日現在、USDTが時価総額1,873億ドル（週次0.58%増）でトップ、USDCは768億ドル（1.65%増、RWA.xyz調べ）。USDSは10.9億ドル（1.77%増）、USDeは6.9億ドル（5.4%減）となりました。
2025年のRWA動向では、ステーブルコインがトークナイズ不動産やDeFiレンディングに使われ、月間で1.62%の価値増と2.73%の保有者増加を示します。IMFによる規制明確化呼びかけなどによって、ステーブルコインはブロックチェーン不動産投資の信頼性・利回り向上に貢献。ステーブルコインを用いたリスクプールも今四半期10%成長し、DeFiにおける機関投資家向け保険ファンディングを増大させています。
ポイント：USDTの週次上昇（+0.58%）に見られるように、ステーブルコインはRWAのボラティリティに対し安全なエントリーポイントになります。USDCの1.65%増は、規制志向の高さから米国債連動商品など機関投資家に最適です。バランス型ポートフォリオとしてsyrupUSDC等の成長型RWAと組み合わせ、30～50%をステーブルコインで運用することでリスクヘッジと利回りを両取りできます。
今週の主要RWAニュース（2025年11月29日～12月5日）
機関投資家の動き
- KrakenとDeutsche Börse Groupが戦略的パートナーシップを発表：KrakenはDeutsche Börseと提携し、伝統金融とデジタル市場を繋ぐことで欧州機関向けトークナイズ資産取引を実現。この協業は規制基盤とクリプトネイティブな専門性を融合し、規制された仮想通貨・トークナイズ資産・デリバティブへの円滑なアクセスを提供します。地理的な相互アクセスも実現し、Krakenは米国機能をDeutsche Börse顧客に提供、逆も同様。360T連携によるFX流動性や、Clearstreamカストディからのトークナイズ証券流通の拡大も視野に入ります。
- MoneyGramがFireblocksを採用しステーブルコイン用途を拡大：MoneyGramはFireblocksとの連携で、ステーブルコイン決済・トレジャリー業務を拡充しクロスボーダーRWAの効率化を推進。Fireblocksは安全なステーブルコイン・インフラとプログラマブルな決済レイヤーを提供し、複数ブロックチェーンでのリアルタイム価値移動、継続的資金供給による資本効率化、調整業務の簡素化を実現。50カ国2億人以上の利用者に向け、法定通貨とステーブルコイン双方の決済基盤統合を目指します。
- Finternetが2026年に資本市場から展開開始：Finternetは最初のローンチ領域を資本市場とし、トークナイズ証券・ファンドに注力。機関向けRWAインフラとして、株式・債券・オルタナ資産のスムーズなトークナイゼーションを可能にします。
規制・政策動向
- IMFエコノミストが統一ステーブルコイン規制を提言：IMFはグローバルなステーブルコインリスクに関する協調を呼びかけ、RWAトークナイゼーションを規制アービトラージなく支援する規制フレームワークの必要性を強調。「Understanding Stablecoins」論文では米・英・日・EUの現状を分析し、断片的な規制と非効率・ギャップを指摘。新興国では通貨置換リスクが強調され、準備資産の調和的要件や国を超えた監視体制が求められています。なおステーブルコインが保有する米国債はサウジアラビアを上回る規模にも。
- 英国がシステミック・ステーブルコイン規制案を提案：英国はシステミック・ステーブルコインの規制案を前進させ、トークナイズ預金システムへの統合を目指しています。イングランド銀行が公表したコンサルテーションでは健全性基準や準備金要件、償還権が定められ、システミック発行者はBoEとFCAの共同監督下となります。
テック＆統合事例
- BNY・iCapital・Nasdaq・S&PがDigital Assetに出資：BNYらが100億ドル超を投じ、機関投資家向けトークナイズファンド・株式流通のための準拠RWAプラットフォーム構築を後押し。
- Hederaがジョージア国土地登記近代化PJに参画：Hederaはジョージア司法省と提携し、土地登記事業のブロックチェーン移行で透明性の高いトークナイズ不動産管理を推進。公的登記システムのHedera移行により、財産権保護と実用的な不動産トークナイゼーションの実現が期待されます。
- Deutsche Bank支援のTaurusがステーキングを統合：Taurusはトークナイズ資産に利回り機能を持たせるため、ステーキングソリューションを追加。保管業務とDeFi要素の両立により機関投資家向けRWA活用幅が拡大します。
RWAイベントカレンダー ― 今後7日間
| 日付 | イベント | 重要ポイント |
|---|---|---|
| 12月8日 | IMFステーブルコイン監督フォーラム | 2026年グローバル規制ルール策定へ影響大 |
| 12月10日 | UAEデジタル資産＆ステーブルコイン・サミット | VARAが2026年RWA最終フレームワーク発表へ |
まとめ
RWAトークナイゼーション市場は分散価値181.7億ドル、保有者数556,828と堅調な成長を維持しています。IMFの規制推進提言、KrakenとDeutsche Börseの提携、Hederaの土地登記統合などがセクターの進展を象徴しています。
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