¿Qué es una Moneda Digital Emitida por un Banco Central?

Las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC, por sus siglas en Inglés) han estado en los titulares de las noticias últimamente. Con la gran noticia de PayPal de que empezará a apoyar las criptodivisas, el gigante de los pagos confirmó durante su reciente reporte de ganancias del tercer trimestre que las CBDC también están en su radar. MasterCard, en su propio reporte de ganancias del tercer trimestre, también declaró que se estaba preparando para un futuro en el que las CBDC jugarían un papel prominente, informando a sus inversores que sus patentes existentes asegurarían que se pueden adecuar a cualquier desarrollo. ¿Pero es todo esto mera especulación por parte de los gigantes de la industria de los pagos? Para nada. En pláticas con el Fondo Monetario Internacional a mediados de octubre, el Presidente de la Reserva Federal Jerome Powell reconoció el potencial de las CBDC para mejorar el sistema de pagos existente. Los mercados criptográficos respondieron con entusiasmo, con el Bitcoin subiendo rápidamente por encima del 2,5% al escuchar la evaluación de Powell.

¿Qué son las Monedas Digitales Emitidas por Bancos Centrales (CBDC) y En qué se diferencian de las Criptomonedas?

A pesar de su asociación con las criptomonedas, las CBDC no comparten muchas características con Bitcoin. Bitcoin se basa en la tecnología de cadena de bloques. Se crean nuevos bitcoins como recompensa para los mineros, para incentivarlos a seguir confirmando bloques de transacciones. La red de mineros de Bitcoin está descentralizada y es pública, por lo que cualquiera puede unirse y empezar a minar bitcoins, siempre que tenga el equipo adecuado. El bitcoin es también una moneda deflacionaria. La emisión de nuevos bitcoins está programada para disminuir con el tiempo, lo que ayuda a impulsar el valor a través de la escasez. (¿Qué pasa con la USDT, ETH y otras Stablecoins? Lea Stablecoins Explicadas) Por el contrario, una CBDC simplemente se refiere a una moneda digital emitida por un banco central. No necesita estar basada en la cadena de bloques o cualquier tipo de libro de contabilidad distribuido, aunque puede serlo en algunos casos. Por ejemplo, China está abriendo camino con su yuan digital, que no se cree que esté basado en una cadena de bloques. Además, aunque muchas CBDC están todavía en la etapa de investigación, es poco probable que se basen en cadenas de bloque públicas a las que cualquiera pueda unirse debido a las preocupaciones de seguridad cibernética. Se prevé que las CBDC actúen como complemento o sustituto del efectivo físico con equivalentes digitales. Por lo tanto, su emisión estará sujeta al control de los bancos centrales de la misma manera que las monedas fiduciarias. De ello se desprende inevitablemente que su valor estará determinado por el valor de la moneda nacional. Por último, un CBDC puede no ser ni siquiera un equivalente en efectivo en la forma en que lo entiende un consumidor habitual. En algunas investigaciones sobre las CBDC se ha examinado la posibilidad de utilizarlas puramente como medio de liquidación entre los bancos centrales, sin emitir la moneda para uso público.

Países a la Vanguardia del Desarrollo de las Monedas Digitales Emitidas por Bancos Centrales (CBDC)

A principios de octubre, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) publicó su último informe sobre las CBDC junto con siete bancos nacionales con los que colabora. El informe expuso tres principios para una CBDC: que debería coexistir con el efectivo en lugar de reemplazarlo, que debería apoyar objetivos de política más amplios sin perjudicar la economía, y que debería promover la innovación y la eficiencia. Si bien esto puede no parecer una noticia muy emocionante por sí misma, indica el progreso en la realización de una CBDC. El BPI está trabajando con bancos de las principales potencias económicas, entre ellos la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y los bancos centrales del Canadá, Inglaterra, Japón, Suecia y Suiza. A principios de este año, el BPI había publicado un documento que confirmaba que un 80% de los bancos centrales se dedican a la investigación o el desarrollo de CBDCs. De estos, China es quizás uno de los más desarrollados. A principios de octubre, el Banco Popular de China distribuyó 10 millones de yuanes digitales, por valor de alrededor de 1,5 millones de dólares a los ciudadanos de cuatro ciudades como parte de un programa piloto de CBDC. Desde entonces, ha habido más de cuatro millones de transacciones. El gobierno de EE.UU. está algo más atrasado. Sin embargo, incluso antes de que Jerome Powell aparentemente respaldara un dólar digital en octubre, ha habido desarrollos positivos. En julio, la Oficina del Contralor de la Moneda publicó un memorándum que permite a todos los bancos autorizados por el gobierno federal ofrecer servicios de custodia de criptomonedas, allanando el camino para la adopción de activos digitales en los EE.UU. En otros lugares, Japón, Tailandia, Australia y Filipinas han hecho diversos grados de progreso en el establecimiento de su propia versión de CBDCs.

¿Qué beneficios traen las Monedas Digitales Emitidas por Bancos Centrales (CBDC)?

Las CBDC ofrecen varios beneficios notables a los gobiernos centrales. Serán mucho más eficientes que los actuales sistemas de compensación y liquidación, y existe la oportunidad de reducir los costos de acuñación de dinero físico. Las CBDC también facilitarán el proceso de asignación de pagos a los ciudadanos. Por ejemplo, a lo largo de la pandemia, el gobierno de los EE.UU. ha estado emitiendo cheques de asistencia social a las personas elegibles a través del correo. El proceso es lento, engorroso y propenso a problemas como el fraude y el robo. En este contexto, las CBDC tienen beneficios evidentes para los ciudadanos también. También podrían reducir el costo de las remesas interbancarias y transfronterizas e incluso ayudar a promover la inclusión financiera. Puede resultar más fácil para una persona adquirir una cuenta CBDC en una cadena de bloques que una cuenta bancaria tradicional, que requiere una identificación emitida por el gobierno.

¿Y las Desventajas?

Las dos mayores preocupaciones en la aplicación de las CBDC son competitivas. Los bancos querrán asegurarse de que cualquier CBDC sea lo suficientemente resistente para soportar los ciberataques. La idea de que los hackers puedan lanzar un ataque del 51% y empezar a gastar dos veces las versiones digitales de las monedas fiduciarias sería impensable. Del mismo modo, los gobiernos querrán garantías de que las CBDC no introducen ningún nuevo riesgo de que el dinero digital se utilice en el lavado de dinero u otras actividades ilícitas. Sin embargo, es necesario equilibrar estas medidas de seguridad y prevención del delito con las preocupaciones legítimas por la privacidad. Si todas las transacciones financieras de un individuo pueden ser vinculadas a su cuenta en una cadena de bloques, entonces las CBDC degradarán gravemente el relativo anonimato con el que un individuo puede realizar transacciones en efectivo físico. A su vez, estas preocupaciones sobre la privacidad pueden obstaculizar su adopción.

El Futuro de las Monedas Digitales Emitidas por Bancos Centrales (CBDC)

Incluso a pesar de los frecuentes titulares de las noticias, el pleno establecimiento de las CBDC tiene un largo camino por delante, con mucho trabajo y muchos más desarrollos por venir. Sin embargo, a pesar de los riesgos y las preocupaciones, la creciente probabilidad de que las CBDC parecen ser indudablemente alentadores para los mercados de criptomonedas en general. La adopción de los activos digitales por parte de los bancos centrales es un claro respaldo a la tecnología, lo que indica que está aquí para quedarse a largo plazo. Además, es probable que el hecho de que las CBDC puedan significar algunos compromisos en materia de privacidad cree aún más valor para el BTC, dado que seguirá siendo descentralizado y anónimo. En general, parece probable que veamos un futuro en el que las CBDC y las criptomonedas establecidas puedan coexistir juntas, cada una contribuyendo a un sistema financiero que es mayor que la suma de sus partes.