Aave'in AAVE token'ı, ücret yakalama konusunda Aave vs Morpho karşılaştırmasında öne çıkıyor; çünkü Aave protokolü 29 Eylül 2026'ya kadar olan 30 günlük dönemde 36,97 milyon dolarlık ücretin 5,07 milyon dolarını tutarken, Morpho 19,51 milyon dolarlık ücretin 0 dolarını tuttu. Morpho'nun borç veren faizinin %25'i ile sınırlı olan ücret anahtarı, 30 Eylül'de UTC saat 12:57'de yapılan sözleşme okumasında kapalıydı.
Piyasa, bu anahtarın açılacağı beklentisiyle Morpho'yu fiyatlıyor. MORPHO, CoinMarketCap'te 29 Eylül kapanışına kadar 2026'da %126,37 yükselirken AAVE %13,04 yükseldi. DefiLlama, 15 Şubat 2024'ten bu kapanışa kadar geçen 958 günün tamamında Morpho protokol gelirini 0 dolar olarak kaydediyor. 29 Eylül çubuğunda AAVE %10,65 sıçrarken MORPHO %2,48 geriledi.
Bir Bakışta Aave vs Morpho
Aave (AAVE) | Morpho (MORPHO) | |
29 Eyl 2026 kapanışı (CMC) | $165,2171 | $2,470073 |
29 Eyl çubuğundaki hareket | +10,65% | -2,48% |
2026'dan 29 Eyl'e | +13,04% | +126,37% |
Ücretler ve protokol geliri, 31 Ağu-29 Eyl | $36,97M ve $5,07M | $19,51M ve $0 |
Ücretlerden tokene giden yol | Geri alımlar, 19 Nis 2026'dan beri durduruldu | Ücret anahtarı kapalı |
Maksimum arz | 16M AAVE | 1B MORPHO |
Phemex'te | Vadeli ve spot | Sadece spot, vadeli işlem kaldırıldı |
Aave Nedir?
Aave, yatırımcıların varlıklarını ortak havuzlara sunduğu ve borç alanların bunlardan yararlanmak için faiz ödediği bir ödünç verme protokolüdür. Dokümantasyonu, AAVE'i Aave Protokolünün yerel yönetişim token'ı olarak adlandırır ve sahipler dağıtımlar ve parametre değişiklikleri üzerinde oy kullanır veya oyu bir delegeye devreder. AAVE'in bir DeFi ödünç verme protokolü olarak ne olduğu hakkındaki açıklayıcı yazımız, havuz modelinin nasıl çalıştığını ele almaktadır.
Protokol, piyasalarının kazandığı ücretlerin bir kısmını tutar ve AAVE'in ücretlere olan iddiası buradan başlar. DAO, bunun bir kısmını Ağustos 2024'te yönetişimin onayladığı ve Nisan 2025'te uygulamaya başladığı bir geri alım programına dönüştürdü; AAVE token dokümantasyonuna göre. Dokümanlar, satın alınan token'ların DAO'nun Ekosistem Rezervine gittiğini, bu rezervin staking ödülleri ve hibeleri finanse ettiğini ve token'ların yakılmadığını belirtiyor. O günkü bir TokenLogic teklifine göre, 4 Mart 2026 itibarıyla program 16 milyonluk arzın %1,28'i olan 205.000'den fazla AAVE satın almıştı.
Satın alma işlemleri, 18 Nisan 2026'daki rsETH köprü olayından sonra durdu; bu olayda desteksiz token'lar birkaç zincirde Aave V3 piyasalarına girdi. 22 Nisan'daki AAVE geri alımlarının durdurulması teklifi, 19 Nisan'dan beri hiçbir geri alım yapılmadığını belirtiyor ve 1 Mayıs'ta sonuçlanan bir Snapshot oylaması duraklatmayı destekledi. O zamandan bu yana, 5 Eylül'de yayınlanan güncellemeye kadar, DAO'nun fonlama güncellemelerinden hiçbiri yeniden başlatmayı duyurmuyor.
Morpho Nedir?
Morpho kripto, Morpho ödünç verme protokolü ve onu yöneten token MORPHO olmak üzere iki şeyi kapsar. Dokümanlarda Değişken Oranlı Piyasalar veya Morpho Blue olarak adlandırılan temel piyasaları, her biri bir teminat varlığını bir kredi varlığıyla eşleştirir. Morpho'nun dokümanları her piyasayı izole ve değiştirilemez olarak tanımlar ve herkes yönetişim oylaması olmadan bir piyasa oluşturabilir.
Morpho yönetişim dokümanları yönetişimin yetkilerini kısa tutar. Yönetişim hazinesindeki MORPHO'yu kontrol eder ve yeni piyasaların kullanabileceği likidasyon kredi-değer oranları ile faiz oranı modellerini beyaz listeye alır. Ayrıca, borç alanların ödediği faizin %25'i ile sınırlı olan ücret anahtarını etkinleştirebilir ve ücretlerin gideceği adresi belirleyebilir.
MORPHO'nun orijinal token sözleşmesi 24 Haziran 2022'de yayına girdi, ancak sahipler yönetişim 21 Kasım 2024'te transferleri etkinleştirene kadar token'ı hareket ettiremedi; bu tarih MORPHO'nun ilk CoinMarketCap kapanışının yapıldığı gündü.
Her iki protokol de, teminat gösteren borç alanlardan faiz kazanan tedarikçilerle kripto ödünç vermenin ne olduğu rehberimizde açıklanan temel ticareti yürütür.
Aave ve Morpho Nasıl Farklılaşır?
Morpho vs Aave ayrımı, her protokolün riski nasıl ele aldığından, bir borç alan faiz ödediğinde kimin ödeme aldığına kadar uzanır.
Teknoloji
Morpho Blue vs Aave farkı, risk kararlarının nerede alındığına dayanır. Aave'in parametreleri DAO'su üzerinden hareket eder ve LlamaRisk, 28 Eylül 2026'da Aave V3 için önerilen başka bir tur cap ve faiz oranı değişikliklerini DAO forumuna gönderdi. Bir Morpho piyasası, oluşturulduğu gün parametrelerini kilitler; %0 ile %98 arasında dokuz yönetişim onaylı kredi-değer oranından ve tek bir onaylı faiz oranı modelinden seçim yapar.
Aave V4, diğer taraftan izolasyona doğru ilerliyor; paylaşılan likidite hub'ları ve varlıkları riske göre ayıran spoke'lar ile. TokenLogic'in Aave V4'ü Monad'a dağıtma teklifi, 28 Eylül'de yayınlandı ve tokenize hisseler etrafında inşa edilen bir hub için bu tasarımı ortaya koyuyor.
Tokenomik
AAVE'in arzı neredeyse tamamen dolaşımda; CoinMarketCap 29 Eylül kapanışında 16 milyon maksimumun %96,46'sı olan 15.433.980 AAVE saydı. MORPHO'nun 1 milyar maksimumu var ve aynı kapanışta CoinMarketCap'te 532,5 milyon ve CoinGecko'nun cap'ine göre yaklaşık 699,6 milyon olmak üzere %31,4 farkla iki dolaşım sayısı bulunuyor.
Dolaşımda olmayan MORPHO'nun büyük kısmı tarihler taşıyor. MORPHO token sayfası kuruculara arzın %15,2'sini veriyor ve en geç 17 Mayıs 2028'e kadar tamamen hak kazanılıyor. Üçüncü stratejik ortak grubunun %6,7'si en geç 21 Kasım 2027'ye kadar hak kazanıyor ve Morpho yönetişimi 7 Kasım 2024 tarihli dağıtım tablosunda %35,4'e sahipti.
Piyasa Yapısı
CoinMarketCap'in 29 Eylül kapanışındaki dolaşım sayılarına göre, AAVE 2,55 milyar dolar ve MORPHO 1,32 milyar dolar değerindeydi, aralarında 1,94 kat fark vardı. CoinGecko'nun daha büyük MORPHO sayısı bu farkı 1,47 kata indiriyor.
Aave ayrıca daha fazla sermaye tutuyor. DefiLlama, 30 Eylül UTC saat 12:57'de Aave'de kilitli 18,73 milyar dolar ve Morpho'da 11,11 milyar dolar gösterdi. Bu mevduatlara kıyasla, AAVE'in cap'i Aave'in toplamının yaklaşık 0,14'üne ve MORPHO'nunki yaklaşık 0,12'ye geliyordu. Piyasa değeri ile TVL oranı hakkındaki açıklayıcı yazımız bu okumayı detaylandırıyor.
Phemex'te, AAVE spot çifti olarak ve Phemex ürün verilerine göre her sekiz saatte bir fonlama ile 50x kaldıraça kadar AAVE/USDT vadeli işlemi olarak işlem görüyor. MORPHO'nun Phemex spot çifti var ancak canlı vadeli işlemi yok.
Tarihli Performans
İki token 2026 boyunca farklı yollar izledi. AAVE, 14 Ocak'ta 2026'nın en yüksek kapanışı olan 178,62 doları belirledi, 6 Haziran'a kadar %65,89 düşerek 60,92 dolara indi ve ardından 29 Eylül kapanışına kadar %171,19 yükseldi. MORPHO'nun 2026'daki en düşük kapanışı 5 Şubat'ta 1,0255 dolar ve en yüksek kapanışı 23 Ağustos'ta 2,9092 dolardı ve 29 Eylül kapanışı bu yüksek kapanışın %15,09 altında seyretti.
21 Kasım 2024'ten 29 Eylül 2026'ya kadar, CoinMarketCap kapanışlarında AAVE %2,38 kaybetti ve MORPHO %154,68 kazandı. 29 Eylül kapanışları, AAVE'i 18 Mayıs 2021'deki 632,27 dolarlık rekor kapanışının %73,87 altında ve MORPHO'yu 18 Ocak 2025'teki 3,9234 dolarlık rekorunun %37,04 altında bıraktı.
Her iki trend de hareketli ortalamalarda yukarıyı işaret ediyor. AAVE'in 50 günlük ortalaması, 26 Ağustos 2026'daki altın kesişmeden sonra 29 Eylül'de 200 günlük ortalamasının %25,41 üzerinde kapandı ve MORPHO'nunki 23 Mart'taki altın kesişmeden sonra %18,46 üzerinde duruyordu.
AAVE'in iki Phemex vadeli işlemi, 29 Eylül çubuğundaki hareketle Listelenen 133 vadeli işlem arasında sadece PUMP'un arkasında ikinci ve üçüncü sırada yer aldı. AAVE/USDC sözleşmesi %10,58 ve AAVE/USDT %10,56 yükselirken, CoinMarketCap o gün AAVE'in hacmini 28 Eylül'deki 360,5 milyon doların 2,31 katı olan 833,8 milyon dolar olarak gösterdi. 28 veya 29 Eylül tarihli hiçbir Aave yönetişim forumu gönderisi bu sıçramayı açıklamıyor.
Uniswap vs Aave DeFi blue-chip rallisi karşılaştırması AAVE'i başka bir DeFi blue-chip ile karşılaştırıyor.
Protokol Ücretlerinden Kazanmak İçin Hangisi Daha İyi?
Elinizde tuttuğunuz token'ın arkasında protokol ücretleri istiyorsanız, AAVE ikisi arasında daha avantajlı konumda. Morpho veya Aave olarak sorulduğunda, sorunun 2026 rakamlarında net bir cevabı var. 1 Ocak'tan 29 Eylül'e kadar DefiLlama, Aave'in 451,27 milyon dolarlık ücretin %13,06'sını yani 58,95 milyon doları tuttuğunu gösterirken, Morpho 145,52 milyon doların 0 dolarını tuttu.
Yöntem: 30 Eylül 2026 UTC saat 12:57'de Ethereum'da Morpho Blue'nun çekirdek sözleşmesini, blok 26.090.440'u çağırdık ve ücret alıcısı sıfır adresini döndürdü. 13:17 UTC'de yapılan ikinci okuma Base'de aynı sonucu verdi ve Morpho'nun kendi piyasa listesinde borçlanmaya göre en büyük dört Ethereum ve Base piyasasında sıfır ücret bulundu. DefiLlama'nın rakamları, 29 Eylül damgalı olanla biten günlük noktalarının toplamıdır, bu nedenle tamamlanmamış 30 Eylül noktası dışarıda kalır.
AAVE'in iddiası hala DAO üzerinden ilerliyor. Gelir hazineye giriyor ve bunu AAVE satın alımlarına dönüştüren geri alım 19 Nisan'dan beri duraklatılmış durumda. Gelir, duraklatmadan önce de azalıyordu. Mart ayındaki geri alım bütçe teklifi, Ocak 2026 gelirini bir yıl öncesinin 13,5 milyon dolarına karşılık 7,95 milyon dolar olarak gösterdi. 15 Mart'ta sonuçlanan bir Snapshot oylaması ardından bütçenin yıllık yaklaşık 50 milyon dolardan yıllık yaklaşık 30 milyon dolara düşürülmesini destekledi.
Bu hikayenin satın alma tarafı, AAVE'in otomatik geri alım motorunda neden yükseldiği hakkındaki yazımızda yer alıyor.
MORPHO, sahiplerine anahtar üzerinde oy hakkı verir ancak toplayacağı şey üzerinde doğrudan bir iddia sağlamaz. Morpho'nun organizasyon sayfası, yönetişim kararlarının "her bir token sahibine ayrı ayrı alındığında mutlaka doğrudan veya bireysel bir fayda sağlamadığını" belirtir ve ücret alıcısı yönetişimin seçtiği bir adrestir. Bir ücret ayrıca tedarikçilerin kazandığı faizden çıkacağından, onu açmak Morpho'nun borç verenlerinden daha az almalarını istemek anlamına gelir. MORPHO, yönetişimin ücret anahtarını açacağını değerlendiren yatırımcılar için uygundur ve Phemex'te bu bahis sadece spot üzerinden gerçekleşir.
Aave ve Morpho'nun Riskleri Nelerdir?
Aave Teminat Olarak Kabul Ettiği Şeylerin Riskini Taşır
Nisan olayı tarihli bir örnektir. AAVE'in kapanışı, desteksiz rsETH'in Aave V3 piyasalarına girdiği 18 Nisan'da %11,99 ve 19 Nisan'da başka bir %11,01 düştü. Duraklatma teklifi, Aave Protokol Koruyucusu ve Risk Görevlisinin etkilenen rezervleri dağıtımlar arasında dondurduğunu belirtiyor.
Morpho Hala Hak Kazanmakta Olan Arzı Taşır
CoinMarketCap'in sayımına göre dolaşımdaki MORPHO, 1 milyar maksimumun %53,25'ini kapsıyor ve kurucular ile üçüncü ortak grubu tarafından tutulan %21,9, en geç 17 Mayıs 2028'e kadar sona eren programlar üzerinde hak kazanıyor. Yönetişimin ödül olarak dağıttığı her token, arkasında protokol geliri olmadan dolaşımdaki arza eklenir.
Anahtarın kendisi ikinci bir risk taşır. Onu açan bir oy, borç verenlerin kazancının dörtte birini alır ve ayrılan borç verenler anahtarın yakalamayı amaçladığı ücretleri daraltır.
İkisi de Yüksek Volatiliteli DeFi Token'ları Olarak İşlem Görür
29 Eylül'e kadar olan 365 günlük getiri boyunca, AAVE ve MORPHO 237 gün aynı yönde hareket etti ve CoinMarketCap kapanışlarında 0,551 korelasyon gösterdi. Yıllık volatilite AAVE için %87,9 ve MORPHO için %93,8 seviyesindeydi. Eğer MORPHO tutuyorsanız, Phemex'te short pozisyonla hedge edemezsiniz çünkü çiftin orada canlı vadeli işlemi yok.
Sıkça Sorulan Sorular
MORPHO sahipleri ücret anahtarını açmak için oy kullanabilir mi?
Evet, Snapshot üzerinden. Kendisine ait veya kendisine delege edilmiş en az 500.000 MORPHO'ya sahip olan herkes bir teklif sunabilir ve bir yönetişim çoklu imza cüzdanı geçenleri uygular. 12:57 UTC sözleşme okumamızın döndürdüğü sahip adresi, o blokta Ethereum'da 10 imzacısından 6'sına ihtiyaç duyan bir Safe olan çoklu imza cüzdanıdır (Morpho'nun organizasyon sayfası bunu 9'da 5 olarak listeler, Base'deki ayarı).
Aave vs Morpho vs Compound ücretler açısından nasıl karşılaştırılır?
Aave vs Morpho vs Compound üçlü karşılaştırmasında, Compound en küçüğüdür. DefiLlama, Compound Finance'in aynı 30 gün içinde 2,45 milyon dolar ücret ürettiğini ve 0,32 milyon doları gelir olarak tuttuğunu gösteriyor; bu, Morpho'nun toplam ücretinin yaklaşık sekizde biri. 30 Eylül UTC saat 13:05'te 1,62 milyar dolar kilitliydi.
Phemex AAVE ve MORPHO'yu ne zaman listeledi?
Phemex ürün verileri, AAVE spot çiftini 19 Mayıs 2021 UTC saat 03:00'e ve AAVE/USDT vadeli işlemini 29 Aralık 2022 UTC saat 12:00'e tarihlendiriyor. MORPHO spot çifti, transferlerin açıldığı günün ertesi günü olan 22 Kasım 2024 UTC saat 10:00'da takip etti. 28 Kasım 2024'te listelenen vadeli işlemi kaldırıldı.
Morpho hiçbirini tutmadan ne kadar ücret üretti?
DefiLlama, 15 Şubat 2024'ten 29 Eylül 2026'ya kadar Morpho'nun piyasalarında 357,08 milyon dolar ücret sayıyor ve bu günlerin her birinde protokol geliri 0 dolar. Hepsi, sermayeyi sağlayan borç verenler ve vault'lar ile tedarik tarafında kaldı.
Sonuç
MORPHO, henüz gerçekleşmemiş bir oy üzerindeki bir iddia olarak işlem görüyor. %25 cap ile, aynı 30 günlük Morpho faizi protokolüne 4,88 milyon dolara kadar verebilirdi; bu, Aave'in 1,90 kat daha fazla ücretten tuttuğu 5,07 milyon doların biraz altında. Yönetişim bir ücret belirleyip bir alıcı adı verene kadar, AAVE duraklatılmış geri alımıyla birlikte altında geliri olan ödünç verme token'ıdır.
Yasal Uyarı: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımaz. Kripto para ticareti önemli riskler içerir. Yatırım kararları vermeden önce mutlaka kendi araştırmanızı yapınız.
