Regulation Crypto Assets,
91 FR 54510 referansıyla Federal Register’da 21 Ağustos 2026 Cuma günü, belge 2026-17183 olarak yayımlandı; Cilt 91’in 54510 ile 54655. sayfaları arasında yer alıyor. İlgili yayındaki DATES kısmında, yorumların en geç 20 Ekim 2026 Salı gününe kadar iletilmesi gerektiği, yani tam 60 günlük sürenin işlediği belirtiliyor. File No. S7-2026-27 için yorum dosyası açık, yayınlanan taslakta Komisyon’un cevaplanmasını istediği 154 numaralı soru bulunuyor ve kimlerin yanıtlayabileceğine dair herhangi bir uygunluk testi yok. Yazının başında bir düzeltmeyi borçluyuz, çünkü başlıktaki bu son tarihi okurlara daha önce aslında olmadığı şekilde aktarmıştık.
20 Ağustos Perşembe Ne Yayınladık, 21 Ağustos Cuma Ne Basıldı
20 Ağustos Perşembe günü, “SEC, Kendi Oylamasını İptal Ettiği Kripto Kurallarını Neden Önerdi?” başlıklı bir makale yayınlamıştık ve bir bölümünün başlığı şuydu: “60 Günlük Yorum Saati Başlamadı”. 19 Ağustos Çarşamba günü yapılan bir Federal Register API sorgusu, S7-2026-27 ile eşleşen sıfır belge döndürdü; yayın o günkü kamusal inceleme listesinde de yoktu. Bu nedenle, 60 günlük sürenin başlangıç tarihi olmadığı, dolayısıyla bitişinin de olmadığı ve ‘60 gün içinde yorumlar bekleniyor’ diyen tüm başlıkların aslında sadece tek uçlu bir pencereyi anlattığını yazmıştık. Bu bilgi o gün için doğruydu ve yayın ertesi sabah basıldı. İkinci uç 21 Ağustos Cuma günü geldi ve başlangıç gerçekleşmemiş olmasına rağmen tüm yayınlar yine de doğru tarihi işaret etti. O yazıyı geriye dönük olarak güncellemedik, çünkü sürecin görünürlüğü değerli. Perşembe günü olmayan, Cuma günü ise sabit tarihe bağlanan bir düzenleyici saat, bir başlık okuyup geçene tuzak olabilecek türden bir detaydır.
| Tarih |
Ne oldu? |
Mevcut Durum |
| 14 Ağustos Cuma |
Kural için yapılacak açık toplantı iptal edildi, gerekçe belirtilmedi |
İptal bildirimi 18 Ağustos’ta yayınlandı |
| 18 Ağustos Salı |
S7-2026-27 dosya numarası altında 33-11434 ve 34-106150 sayılı yayınlar çıkarıldı |
SEC basın bülteni, kamu oylaması yok |
| 19 Ağustos Çarşamba |
Federal Register sistemi yayını eşleştiremiyor |
Kendi API sorgumuz |
| 21 Ağustos Cuma |
91 FR 54510’da 2026-17183 numaralı belge yayımlandı |
60 günlük saat başlıyor |
| 20 Ekim Salı |
Yorumların bu tarihe kadar ulaşması gerekiyor |
Yayın tarihi kısmı (DATES) |
Perşembe günkü yazı içeriğin tamamını kapsıyor, burada kısa özetle devam edelim. Regulation Crypto Assets, 1933 tarihli Securities Act’in 5. maddesindeki kayıt yükümlülüğünden iki muafiyet getiriyor: Komisyon’un adlandırdığı şekliyle girişim muafiyeti (dört yıllık sürede toplam 5 milyon dolara kadar) ve fon toplama muafiyeti (her 12 aylık dönemde 75 milyon dolara kadar). Ayrıca, hem 1933 hem 1934 yasalarındaki “menkul kıymet” tanımında yer alan “yatırım sözleşmesi” terimine koşullu bir güvenli liman tanıyor. Yani raporlarda genişçe söylendiği gibi üç yol değil, iki muafiyet ve bir safe harbor (güvenli liman) var; fark yapısal, çünkü muafiyet kayıt zorunluluğunu kaldırırken, safe harbor varlığı baştan menkul kıymet tanımının dışında tutuyor.
Bir Taslak Düzenleme Yasa Değildir, 20 Ekim Uygulama Tarihi Değil
Bu dosya ile ilgili nerdeyse her sohbette iki unsur karıştırılıyor. Birincisi, belgenin kendisinin statüsü: Bir taslak düzenleme kimse için yasal etki doğurmaz. Regulation Crypto Assets’te tanımlanan hiçbir hak, 21 Ekim’de ihraççılar için yürürlüğe girmez; bir token satışı da yalnızca 75 milyonluk potansiyel rakama işaret ederek uyumlu hale gelmez. Komisyonun nihai kuralı kabul etmesi gerekir; bu da ancak yorum süresinden sonra gerçekleşir ve bu büyüklükteki düzenleyici süreçler genellikle arada aylarca sürer. İkinci unsur, tarihin neyi ifade ettiğiyle ilgili: 20 Ekim, kaydın kapandığı gün; fazlası değil. Sonrasında personel okuması gelir, ardından Komisyon kuralı önerildiği gibi kabul edebilir, değiştirilmiş haliyle alabilir, değişikliklerle tekrar teklif edebilir, tamamen geri çekebilir veya olduğu yerde bırakabilir. Yorum süresi asla yürürlük tarihi değildir. Nihai kural, yürürlük ve uyum tarihlerinin her birini kendi kabul dokümanında tanımlar ve bunlar genellikle ihraççı türüne göre kademeli olur; bazen bir yıl ya da daha fazla sürebilir. 20 Ekim’e göre token lansmanı takvimi yapmak, bir taslağı yasa gibi okumaktır.
Kim Yorum Gönderiyor ve Dosya Saatten Önce Bile Yanıtladı
Daha saat çalışmaya başlamadan
S7-2026-27 için açılan yorum dosyasında on sekiz kamuya açık yorum mektubu mevcuttu (18-21 Ağustos arası tarihlerde) ve bunlar dosyaya kimlerin dahil olduğunu iyi yansıtıyor. Bazıları hiçbir kuruma bağlı olmadan kendi adlarıyla göndermiş bireylere ait, bazıları küçük şirket kurucularına ve biri de ihraç muafiyetleriyle ilgilenen bir sermaye piyasası avukatına ait. En dikkat çekici mektubu ise Take-Two Interactive Software’ın icra başkan yardımcısı ve baş hukuk müşaviri Rockstar Games adına gönderdi; bu, token düzenleyici rejimine kripto dışından bile ilginin ne kadar genişlediğini gösteriyor. Dosyadaki on dokuzuncu giriş ise farklı: 20 Ağustos Perşembe günü Sermaye Piyasası Finansmanı Birimi’nin, Digital Chamber (bir sektör derneği) temsilcileri ile bir gün önce yapılan toplantıyı protokole geçirdiği ve bunun da kamuya açık dosyada yer aldığı görüldü. Örgütlü sektör, personelle toplantı yapabiliyor; bu toplantılar halka açık şekilde yazılı dokümana dönüşüyor ve bu kanalın varlığını bilmek, dosyayı yalnızca öneri kutusu olarak görmeden önce önemli. Yayının ADDRESSES bölümü hiçbir uygunluk testi getirmiyor. Yani herhangi bir duruş şartı, kayıt zorunluluğu, piyasa katılımcısı olma gereği veya ülke kısıtı yok. Bir perakende yatırımcı, açıklama yükümlülüğüne spesifik itirazı varsa, bir hukuk firmasının yazdığı mektup kadar kolaylıkla dosyaya ulaşabilir.
Komisyon Sizin Gönderdiklerinizle Ne Yapmak Zorunda
Bir yorumun değerine dair en iyi kanıt, şu anda yorumlanan teklif belgesi içindedir. Yayının I.B bölümü “Kripto Görev Gücü’ne Yazılı Girdi” başlığını taşır ve bunun nedeni, Komisyon Üyesi Hester M. Peirce’in 21 Şubat 2025’te yaptığı açık çağrının, yayının da ifade ettiği üzere, ihraççılardan, yatırımcılardan, hukuk firmalarından, akademisyenlerden, piyasa aracılarından, ağ vakıflarından ve halktan “300'den fazla yorum mektubu” toplamasıdır. Hepsi
Kripto Görev Gücü yazılı girdi günlüğünden okunabilir. Yayında ayrıca önemli temaların özetine 4 başlık altında tam bir bölüm ayrılmış: Menkul Kıymet Durumu, Kapsamın Belirlenmesi, Halka Arzlar ve Kayıttan Muafiyet için Güvene Dayalı Liman. Taslaktaki koşullu safe harbor dördüncü başlıktan doğrudan iz taşıyor. Bu mekanizma tamamen açıktır. Yorumlar birer oy değildir; Komisyon herhangi biriyle hemfikir olmak zorunda değildir. Ancak yapmakla yükümlü olduğu şey, gelenleri değerlendirmek ve önemli bulduklarına kabul dokümanında yanıt vermektir; bu adımı atlamayan bir kurumun, nihai kuralı mahkemede iptal edilmez. Sorular numaralandırılmıştır, çoğu okuyucunun hiç öğrenmediği kısım budur. Yayın, taslak Kural 100’deki tanımların sorusu olan 1 numaradan ekonomik analiz bölümündeki 154'e kadar 154 soruyu aralıksız listeliyor. Sonuncusu, “ilgili yatırım sözleşmeleri piyasasının beklenen büyüklüğüne dair yorum, görüş, tahmin ve veri” istemekte; bu aritmetik isteyen, duygu ile hareket etmeyen bir soru. Gerçek rakam içeren mektuplar, ekonomik analiz üzerinde duygusal yazılardan çok daha etkili olur. Peirce,
18 Ağustos tarihli açıklamasını şu cümleyle bitirdi: “Komisyon bu yolu tek başına yürüyemez, lütfen 60 günlük yorum sürecinde bize düşüncelerinizi gönderin.” Bunu bir nezaket değil, doğrudan talimat olarak okuyun.
File No. S7-2026-27 İçin Yorum Nasıl Gönderilir?
Üç yol mevcut ve tamamı yayının ADDRESSES kısmından alınmış:
Komisyon’un internet yorum formu: sec.gov/comments/s7-2026-27 adresinde yer alıyor ve en kolay yol bu.
E-posta: Yayında belirtilen adrese, konu satırına File Number S7-2026-27 yazılarak gönderilmeli ki doğru dosyaya yönlendirilsin.
Kağıt: Vanessa A. Countryman, Secretary, Securities and Exchange Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549-1090 adresine posta yoluyla. Sadece birini seçin; Komisyon bunu doğrudan istiyor. Gönderilen her şey kamuya açık şekilde yayımlanacak, göndermeden önce bu cümleyi iki kez okuyun. Yayında, Komisyon’un tüm yorumları websitesinde yayımlayacağı ve şahsi bilgi eklenmemesi gerektiği açıkça ifade edilir; yani yalnızca kamuda görünmesini istediğiniz verileri paylaşmalısınız. Komisyonun saklı tutacağı tek içerik, müstehcen ya da telif hakkına tabi olanlardır; diğer her şey isim altında kalıcı olarak endekslenecek. Tüm 146 Federal Register sayfasını okumak istemeyenler için kısa yol: Teklifin en fazla 100 kelimelik özetini Komisyonun kendi sitesinde bulabilirsiniz ve aynı belge, regulations.gov’da SEC-2026-5190-0001 kimliğiyle yer alıyor; burada anlık yorum sayısı da görebilirsiniz.
Bu Süreçle Birlikte İşleyen İki Başka Takvim Daha Var
Kripto dünyasında şu anda üç farklı son tarih dolaşıyor ve bunlar üç ayrı kuruma ait. Birbirine karıştırmak en kolay hata.
CFTC dosyası önce kapanıyor, 26 Ağustos 2026 Çarşamba. Bu,
Federal Register 2026-15216 numaralı, 28 Temmuz Salı yayımlı dosya; standart vadeli işlemlerin 7/24 işlemine ve
perpetual kontratların fiziksel teslim veya depolabilir enerji emtialarında listelenmesine ilişkin. Farklı kurum, farklı enstrüman, farklı yasa. 20 Ağustos Perşembe ön izlemesini yayınlamıştık; SEC dosyasıyla tek ortak yanı ikisinin de açık dosya olup kamuya soru sorması.
CLARITY Act, kesinlikle bir düzenleme değildir. Cloture (kapanış) oylaması 15 Eylül Salı yapılsa da bu Kongre’de ilerleyen yasama sürecidir; mevcut yasalara göre hareket eden bir kurum değil. Bu fark, kuralların devamlılığı için belirleyicidir, zira yasa, diğer türlü kuralları yazacak Komisyon’dan bağımsızdır. Komisyon Üyesi Mark T. Uyeda da 18 Ağustos açıklamasında, teklifte hiçbir şeyin Komisyon’u yasama gelişmelerini dikkate almaktan alıkoymadığını belirtmiştir.
Regulation Crypto Assets en geç kapanıyor, 20 Ekim Salı. Etki alanı abartıldığı kadar geniş değil. Sadece belirli kripto yatırım sözleşmelerinin nasıl sunulup satılacağını düzenliyor.
Bitcoin’in tanımını değiştirmiyor (zaten tartışılan varlık o değil) ve
stablecoinler için yeni bir ihraç rejimi kurmuyor; onlar ayrı kanun çalışmasına tabi. Ayrıca bir
DeFi arayüzünün, ihraççının esas yönetimsel çabası kalıcı olarak sona erdiğinde neyle yükümlü olduğunu da kesinleştirmiyor; safe harbor (güvenli liman) bu soruyu ortaya koyuyor ama kapatmıyor.
Sık Sorulan Sorular
SEC Dosya No. S7-2026-27’ye herkes yorum gönderebilir mi? Evet, tahmin edilenden çok daha düşük bir eşik var. Yayımlanan duyuruda hiçbir uygunluk, kayıt veya piyasa katılımcısı olma şartı yok; saatin başlamasından önce bile 18 kamu yorumu dosyalanmıştı. Pratik ayrım, kim olduğunuz değil, personelin başka bir yerden edinemeyeceği bilgileri sunup sunmadığınız.
20 Ekim son tarihi, kripto teklifi kurallarının o gün yürürlüğe gireceği anlamına mı geliyor? Hayır. 20 Ekim 2026 Salı yalnızca teklifin yorum kaydının kapanacağı gün. Kurallar ancak Komisyon’un bir nihai kuralı kabulüyle yürürlüğe girer, bu kabulün duyurusunda yürürlük ve uyum tarihleri ayrıca belirtilir, sıklıkla fazlara bölünür ve ileriki tarihlerde olur.
Federal Register’da yayımlanmadan önce dosyalanan yorumlar geçerli mi? Evet, kabul ediliyor. S7-2026-27 için yorum dosyası 18 Ağustos Salı günü açıldı; 18–21 Ağustos tarihli on sekiz mektup var. Saat başından önce dosyalamak hiçbir şey kaybettirmez; argümanınızı dosya henüz tenhayken Komisyon’un önüne koyar.
20 Ekim’den sonra nihai kural ne zaman gelir? Resmi bir tarih yok ve bunu kimse dürüstçe veremez. Bu boyutta düzenleyici işler genellikle yorum kapanışından kabule kadar aylar sürer, söz konusu dosya ise 146 sayfalık teklif, 154 açık soru ve Komisyon’un özellikle inşasında halkı yardıma çağırdığı bir ekonomik analiz içeriyor.
Özet
Takvime bakıldığında iki tarih öne çıkıyor, ancak biri belirleyici. 20 Ekim 2026 Salı günü S7-2026-27 dosya kaydının kapanışı; diğeri ise duyurulmamış tarihte çıkacak kabul yayını. Kuralların yürürlüğe girmesi ya da girmemesi orada belli olacak. Bu iki nokta arasında bir trader, girişimci veya hukukçu ABD’deki bir kripto kuralına en yakın, en direkt erişimi elde etmiş oluyor ve giriş için gereken tek şey, içinde rakamlar bulunan bir mektup. Komisyon 154 soru sordu ve cevapları toplamak için webde bir form açtı. Değerlendirip ne yapacağı ise sürecin kamuya kapalı tek parçası.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, finansal ya da yatırım tavsiyesi değildir. Kripto para alım-satımı önemli risk içerir. İşlem yapmadan önce mutlaka kendi araştırmanızı yapın. 
