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O que é um Sistema de Trade Alternativo (ATS)?

2022-08-24 18:17:13

alternative trading system

Resumo

  • Um sistema de trade alternativo (ATS) é uma plataforma de negociação monitorada e regulamentada de forma menos rigorosa do que uma bolsa de valores típica.
  • Essas plataformas são normalmente usadas por instituições e grandes investidores para negociar títulos sem liquidez em grandes volumes
  • Um ATS cripto funciona de forma semelhante a qualquer outro ATS, mas com ativos digitais em vez de ações ou outros valores mobiliários.

O que é um Sistema de Trade Alternativo?

Um sistema de trade alternativo (ATS) é uma plataforma de negociação que combina compradores e vendedores sem passar pelas formalidades de uma bolsa de valores, além de não se submeter às mesmas regras e regulamentos que se aplicam àqueles em plataformas aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Essas plataformas são usadas normalmente por instituições e grandes investidores para negociar títulos sem liquidez em grandes volumes, sem afetar o preço das ações ou títulos no mercado geral.

Embora algumas exchanges de criptomoedas tenham começado como exchanges ou corretoras não registradas, a SEC, nos últimos anos, tornou obrigatório que as plataformas que listam tokens se registrem como uma exchange de valores nacional ou operem sob uma isenção. Como resultado, muitas exchanges consideraram a ideia de um sistema de trade alternativo uma opção atraente.

3 tipos de Sistemas de Trade Alternativos

Existem três tipos populares de sistemas de trade alternativos:

1 Redes eletrônicas de comunicação (ECNs)

ECNs são sistemas baseados em computador que combinam as ordens de compra e venda de valores mobiliários não listados em uma bolsa formal. Esses sistemas permitem que os traders negociem diretamente uns com os outros sem passar por um intermediário.

As ECNs também fornecem informações de mercado aos seus participantes, como preços e tamanhos de ordens. A maioria das ECNs cobra taxas por seus serviços com base na negociação, as quais podem ser acumuladas rapidamente. No entanto, os participantes da ECN também podem negociar fora do horário típico do pregão da bolsa de valores, o que permite uma maior flexibilidade.

2 Dark pools

Os dark pools são sistemas de trade alternativos privados que não são acessíveis ao público geral. Esses sistemas são frequentemente usados por grandes investidores institucionais para negociar grandes lotes de ações sem revelar suas intenções ao mercado, porém são usados principalmente como uma ferramenta para evitar que outros investidores comprem com antecedência.

Dark pools são normalmente utilizados por grandes investidores institucionais devido à possibilidade de negociar grandes lotes de ações sem mover o mercado. No entanto, isso também significa que há menos descoberta de preços em dark pools do que em outros tipos de sistemas de trade alternativos.

3 Redes de cruzamento broker-dealer

Redes de cruzamento broker-dealer (Broker-dealer crossing networks) são sistemas de trade alternativos que combinam as ordens de compra e venda de corretoras registradas. Esses sistemas são usados para negociar valores mobiliários que não estão listados em uma bolsa formal. Os broker-dealers são obrigados a divulgar suas informações de ordens à rede de cruzamento, que então combina as ordens e executa a negociação.

Sistema de Trade Alternativo vs. Dark Pool

A principal diferença entre um sistema de trade alternativo e um dark pool é que os sistemas de trade alternativos estão abertos ao público em geral e fornecem informações de mercado aos seus participantes, enquanto os dark pools são privados. Além disso, sistemas de trade alternativos cobram taxas por seus serviços, enquanto dark pools não.

Sistema de Trade Alternativo vs. Exchange

Embora as exchanges de criptomoedas sejam semelhantes aos sistemas de trade alternativos, existem algumas diferenças importantes.

  • Registro na SEC: Sistemas de trade alternativos devem ser registrados na SEC se quiserem negociar valores mobiliários que não estejam listados em uma bolsa nacional. No passado, as exchanges de criptomoedas não eram obrigadas a se registrar na SEC. No entanto, as exchanges ATS agora são obrigadas a se registrar como corretoras.
  • Volume de ordens: Outra diferença importante é que os sistemas de trade alternativos geralmente lidam com grandes lotes de ações, enquanto as exchanges de criptomoedas normalmente administram quantidades menores. Isso ocorre porque a grande maioria dos sistemas de trade alternativos é usada por investidores institucionais, enquanto as exchanges de criptomoedas são usadas por uma combinação de ambos investidores de varejo e institucionais.
  • Taxas: Enquanto um ATS normalmente cobra uma taxa pelo uso da plataforma, as exchanges de criptomoedas geralmente cobram apenas taxas de transação, que geralmente são muito mais baixas do que as cobradas por um ATS.
  • Modelo de precificação: As exchanges de criptomoedas normalmente usam um modelo de precificação diferente dos sistemas de trade alternativos. As exchanges geralmente cobram uma taxa de maker e uma taxa de taker, enquanto os sistemas de trade alternativos normalmente cobram apenas a taxa de taker. A taxa do maker é cobrada da parte que envia uma ordem que não é combinada imediatamente à outra ordem. A taxa do taker é cobrada da parte que envia uma ordem que é imediatamente combinada com outra ordem.

 

Sistemas de Trade Alternativos de Criptomoedas

Algumas exchanges de criptomoedas podem ser consideradas sistemas de trade alternativos. Essas plataformas são usadas para negociar ativos digitais que não estão listados em uma bolsa formal mas que foram registrados com sucesso em outros órgãos reguladores financeiros. Aqui estão alguns ATS cripto em operação no mercado atualmente:

  1. tZero: Um sistema de trade alternativo baseado em blockchain que foi desenvolvido pela Overstock.com. A plataforma tZero foi lançada no início de 2018 para a negociação de tokens de segurança. Ela é regulamentada pela SEC e está em conformidade com as leis federais de valores mobiliários dos EUA. A tZero fez uma parceria com a BOX Digital Markets para lançar uma joint venture chamada BOX Security Token Exchange para a negociação de tokens de segurança.
  2. AirSwap: Uma exchange descentralizada construída na blockchain Ethereum, foi projetada para negociar tokens ERC-20 e não é regulada pela SEC, mas está em conformidade com as leis federais de valores mobiliários dos EUA. A AirSwap tem parcerias com várias empresas, incluindo Genesis Block, ConsenSys e MakerDAO.
  3. Templum: Um sistema de trade alternativo que permite a tokenização de valores mobiliários. A plataforma foi projetada para investidores institucionais e de varejo. Ela é registrada na SEC como corretora e é membro da FINRA.
  4. Prometheum: Atualmente regulamentada tanto pela SEC quanto pela FINRA como corretora, a Prometheum ATS opera como uma exchange sob as normas da SEC e da FINRA e negocia vários ativos digitais, incluindo tokens de segurança de blockchain.

Como funcionam as exchanges de criptomoedas do Sistema de Trade Alternativo?

O princípio básico por trás de todas as exchanges de criptomoedas é o mesmo: compradores e vendedores negociam ativos digitais em troca de outros ou de moedas fiat. No entanto, o método de execução dessas negociações pode variar de exchange para exchange.

Book de ofertas

Um book de ofertas é a maneira mais comum pela qual as negociações são executadas em uma exchanges de criptomoedas. Ele se trata de uma lista de todas as ordens de compra e venda que foram enviadas à exchange. As ordens são combinadas de acordo com o preço, com a ordem de compra mais alta sendo correspondida com a ordem de venda mais baixa. Se houver uma combinação, o trade será executado e as duas partes receberão a confirmação da negociação.

Rede peer-to-peer

Outra maneira pela qual as exchanges de criptomoedas podem executar negociações é por meio de uma rede peer-to-peer (ou ponto a ponto). Em uma rede peer-to-peer, compradores e vendedores negociam diretamente entre si. A exchange simplesmente fornece a plataforma para que a negociação ocorra e não está envolvida na execução real do trade.

Modelo híbrido

Algumas exchanges usam um modelo híbrido, que é uma combinação do book de ofertas e do modelo peer-to-peer. Neste modelo, as negociações são executadas primeiro contra o book de ofertas. Se não houver combinação, a negociação é então encaminhada para a rede peer-to-peer.

Como negociar em um sistema de trade alternativo de criptomoedas

O processo de usar um ATS cripto é semelhante ao processo de negociação em uma bolsa de valores tradicional.

  1. O primeiro passo é encontrar uma exchange adequada. Há uma série de fatores a serem considerados antes de escolher uma exchange, incluindo o tipo de ativo que você deseja negociar, as taxas cobradas pela exchange e o nível de segurança e liquidez.
  2. Depois de escolher uma exchange, você precisará criar uma conta e depositar fundos. Assim que a sua conta for financiada, pode começar a enviar ordens.
  3. A maioria das exchanges permitirá que você envie ordens limitadas e ordens a mercado. Uma ordem limitada é uma ordem para comprar ou vender um ativo a um preço especificado. Uma ordem a mercado é uma ordem para comprar ou vender um ativo ao melhor preço disponível.
  4. Assim que a sua ordem for enviada, ela será combinada com outra. Após o trade ter sido executado, você receberá a confirmação da negociação.

Conclusão

Sistemas de trade alternativos são um tipo de exchange que permite que os traders comprem e vendam ativos sem passar por uma bolsa de valores tradicional. Um ATS cripto é regulado pela SEC e normalmente usado por investidores institucionais.

Embora o processo de negociação ATS em uma exchange de criptomoedas seja semelhante ao processo de negociação em uma bolsa de valores tradicional, há algumas diferenças importantes a serem observadas. Estes incluem os tipos de ativos negociados, o modelo de precificação usado e o nível de segurança e liquidez.

Antes de começar a negociação ATS em uma exchange de criptomoedas, é importante fazer sua própria pesquisa e escolher uma exchange que seja ideal para você.

 


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