핵심 요약

• 더 좁은 스프레드로 깔끔한 진입: Phemex RPI는 매수/매도 스프레드를 1틱 내로 유지하도록 설계되어, 빈번한 거래 시 발생하는 '스프레드 세금'을 줄여줍니다.

• 강력한 근가격 유동성: 1% 깊이 내의 유동성이 50% 향상되어, 더욱 안정적인 체결과 적극적 거래 시 가격 충격이 줄어듭니다.

• 시장 변동성에도 깊은 유동성 유지: 5% 깊이 내에서는 유동성이 2배로 증가해, 변동성 급등 시에도 오더북의 탄탄함을 유지합니다.

• 개인 트레이더의 실행 경험 강화: RPI는 미들 프라이스 인근에서 더 조밀한 유동성과 최소한의 슬리피지, 그리고 오더북에 표시되는 것 이상의 가격 개선을 제공합니다.

• 다양한 시장에 폭넓은 적용: Phemex는 BTC, ETH, SOL 등 주요 계약을 포함해 210개 이상의 거래쌍에 RPI 생태계 업그레이드와 유동성 벤치마크를 적용했습니다.

암호화폐를 충분히 오래 거래했다면 이런 경험이 있을 것입니다. 시장이 크게 움직일 때 스프레드가 벌어지고, 진입(혹은 청산) 가격이 예상보다 나빠집니다. 원하는 가격과 실제 체결 가격의 '작은 차이'는 특히 빈번한 거래자라면 금방 손실로 이어집니다.

Phemex에서는 이러한 문제를 해결하기 위해 RPI(Retail Price Improvement)를 도입했습니다. 이는 유동성 공급 방식과 특정 주문의 매칭 방식을 업그레이드함으로써, 개인 투자자에게 더 나은 유동성과 효율적인 가격체결을 제공하는 것이 목표입니다.

2025년 말, Phemex는 RPI 생태계 업그레이드를 실시했고, 주요 거래쌍 오더북 깊이가 대폭 향상되었습니다. 특히 SOLUSDT는 벤치마크의 최대 5.5배, ETHUSDT와 BTCUSDT도 강력한 증가를 보였습니다.

이 글에서는 RPI의 정체와 성능 데이터의 의미, 그리고 실행에 중점을 두는 트레이더가 왜 관심을 가져야 하는지 설명합니다.

거래의 '숨겨진 세금': 스프레드 + 슬리피지

많은 거래소에서 변동성이 커지면 가격뿐만 아니라 _마찰_도 늘어납니다:

• 더 넓은 스프레드 (매수는 더 높게/매도는 더 낮게 체결)

• 얇은 오더북 (주문이 가격을 더 많이 움직임)

• 슬리피지 증가 (체결가격이 의도한 수준에서 멀어짐)

Phemex에서는 "슬리피지라는 '숨겨진 세금'을 멈춰라"고 표현합니다. RPI는 미들 프라이스 인근의 유동성을 강화해 이러한 마찰을 줄이기 위해 설계되었습니다.

Phemex RPI란?

RPI(Retail Price Improvement)는 개인 트레이더를 위한 유동성 품질 및 가격 효율성을 높이기 위해 특별히 고안된 주문 유형입니다.

핵심은 간단합니다. 오더북이 조밀하고, 더 안정적이며, 특히 최상단에 더욱 경쟁력 있게 가격이 배열될 때 개인 트레이더가 이익을 본다는 것입니다.

주요 작동 원리

Phemex RPI 주문은 세 가지 핵심 규칙을 따릅니다:

1. 전용 매칭: RPI 주문은 비알고리즘 사용자 주문과만 매칭되며 OpenAPI 주문과는 체결되지 않습니다.

2. Post-only(메이커 전용) 주문: RPI는 항상 메이커 역할만 하며 유동성을 공급하는 역할을 합니다.

3. 동일 가격 내에서 가장 낮은 우선순위: 동일 가격일 때 RPI 주문은 비RPI 주문보다 나중에 체결됩니다.

이 구조는 개인 투자자 중심의 오더북 강화를 위한 것이며, 오더 순서와 큐 논리를 일관되게 유지합니다. Phemex RPI 주문은 API 오더북 데이터에서 제외되지만, 거래 페이지 오더북에는 표준 인터페이스로 표시됩니다(교차된 RPI 주문은 별도 처리).

또한 Phemex RPI 주문은 서로 교차되더라도 체결되지 않으며, 교차 RPI 주문은 거래 화면에서는 숨겨질 수 있으나 매칭 엔진 내에서는 활성 상태로 유지됩니다.

RPI 성능: 생태계 업그레이드 후 Phemex의 공식 리포트

Phemex는 RPI 주문 시스템의 대규모 업그레이드를 발표했으며, 2025년 말 시장 감사에서 더 깊어진 기관 유동성 파트너십과 함께 성과를 공개했습니다.

감사에서는 공개 오더북 깊이(미들 프라이스 ±0.1%)가 상위 거래소 평균과 어떻게 비교되는지 설명합니다.

2025년 말 감사의 주요 수치

• BTCUSDT: 유동성 깊이 2배 (업계 기준 대비)

• ETHUSDT: 5배의 평균 시장 유동성

• SOLUSDT: 고성능 기준 대비 5.5배 유동성

• 상위 12개 거래쌍: 총 유동성은 기준 대비 약 3배

• 범위: 210개+ 거래쌍에서 경쟁력 있는 유동성 성과 유지

'오더북 깊이 ±0.1%'가 다소 헷갈릴 수 있지만, 실제로는 유동성의 실질적 수준을 보여주는 지표입니다. ±0.1% 밴드는 현재 시장가격 인근에 얼마나 실제 물량이 있는지를 나타내며, 이는 시장가 주문, 공격적 지정가, 빠른 변동 시 스톱 체결 등에서 가장 큰 영향을 미치는 구간입니다. 미들 프라이스 근처 깊이가 깊을수록 빠른 시장 움직임 속에서도 가격 충격이 덜하고, 체결이 일관됩니다.

RPI는 마케팅용이 아닌, 실행 품질을 위한 업그레이드

Phemex RPI 업그레이드는 더 조밀한 오더북, 더 공격적인 가격, 좁은 스프레드, 그리고 오더북에 표시된 것 그 이상의 가격 개선을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다. 이것이 실제 트레이더에게 주는 혜택을 알아봅시다.

1. 더 좁은 스프레드(거래마다 마찰 감소)

전략이 아무리 훌륭해도 잦은 진입/청산에서 스프레드가 조용히 수익을 갉아먹습니다. 더 경쟁력 있는 오더북 최상단 환경은 진입/청산 비용을 줄여줍니다.

2. 변동성에도 슬리피지 감소

빠른 시장에선 얇은 오더북이 쉽게 뚫립니다. 미들 프라이스 근처 깊이가 두꺼우면 체결이 점진적으로 나빠지는 현상을 완충합니다. Phemex가 RPI를 개발할 때 바로 이 상황을 염두에 두었고, 타 거래소에서는 변동성이 높으면 슬리피지도 커지지만, Phemex RPI는 개인 트레이더의 유동성 체험을 새롭게 정의하려는 것입니다.

3. 능동적 스타일에 더 좋은 체결

RPI로 강화된 유동성 환경은 다음과 같은 트레이더에게 더욱 유의미합니다: 스캘핑·단기 거래, 돌파 매매(정확한 진입 필수), 레벨 근처 반복 클릭트레이딩, 그리고 깊이가 중요한 대규모 청산 등.

4. 개인 투자자 중심 인터랙션 모델

Phemex RPI 주문은 비알고리즘 참가자와만 상호작용하며 OpenAPI 주문과는 체결되지 않습니다. 이를 통해 고빈도 API 알고리즘을 우회하고, 개인 투자자에게 투명하고 고성능의 거래 환경을 제공합니다.

트레이더가 신경 써야 할 3대 실행 KPI

트레이더가 "이 거래소에서 거래하기 편하다"고 말할 때, 그 의미는 다양할 수 있습니다. 하지만 아래 세 가지는 Phemex RPI가 직접적으로 겨냥하고 개선하는 핵심 지표입니다.

• 1틱 내의 매수/매도 스프레드: 매수-매도가 촘촘하면 진입/청산 시 추가 비용이 없습니다. 특히 고빈도 수동 매매, 스캘핑, 돌파 진입 등에 중요합니다.

• 1% 깊이 내 유동성 50% 향상: 가격 근처 깊이는 빠른 변동, 대량 주문에서 체결이 의도에 가까워지도록 합니다.

• 5% 깊이 내 유동성 2배: 이는 일종의 '쇼크 흡수기'입니다. 미들 프라이스에서 먼 유동성이 깊을수록 큰 움직임, 대규모 청산, 뉴스 급등락 시에도 시장이 안정적으로 유지됩니다.

트레이더로서 Phemex RPI를 최대한 활용하는 방법

개인 트레이더라면 실제로는 아래처럼 활용할 수 있습니다:

1. USDT-M / USDC-M 무기한 지원 종목(특히 유동성 향상이 큰 페어)에서 거래하세요.

2. 시간에 따라 실행 품질에 주목:

   1. 변동성 구간에서 평소 슬리피지를 비교하세요

   2. 빠른 움직임(캔들) 때 스프레드 변화를 주시하세요

   3. 트레이딩 저널에서 평균 진입/청산 효율을 점검하세요

3. 실행 친화적 습관으로 효과 극대화:

   1. 가능한 경우 지정가 주문을 선호하세요

   2. 얇은 오더북에서 '패닉 마켓주문'은 피하세요

   3. 시장이 움직일 때 대량 주문은 소규모로 분할하세요

RPI는 거래 환경 자체를 뒤에서 강화하는 '거래소 인프라 업그레이드'로 보는 것이 맞습니다. 특히 시장이 불안정할 때 그 효과가 두드러집니다.

결론

Phemex RPI의 목적은 단 하나, 미들 프라이스 인근의 조밀한 유동성, 최소 슬리피지, 오더북에 표기된 것 이상의 가격 개선을 통해 개인 투자자에게 더 나은 실행 환경을 제공하는 것입니다. RPI 생태계 업그레이드 이후, Phemex는 주요 시장에서 깊이가 대폭 개선됐고 210개 이상의 거래쌍에서도 유동성 강점을 유지하고 있습니다.

만약 여러분이 촘촘한 진입, 깔끔한 청산, 숨겨진 비용 최소화가 중요한 거래자라면, 실행 품질은 전략만큼 중요하며, Phemex RPI는 이를 개인 투자자 친화적으로 만듭니다.

면책 조항

암호화폐 및 파생상품 거래는 상당한 위험이 수반되며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 유동성 개선은 특정 조건에서 스프레드와 슬리피지를 줄일 수 있지만, 시장 위험과 변동성, 손실 가능성을 완전히 제거하지 못합니다. 본 문서는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.