イールドベーシス(YB)とは？PhemexでILフリー利回り徹底解説ガイド

サマリーボックス（クイックファクト）

• ティッカーシンボル：YB

• チェーン：Ethereum

• コントラクトアドレス：0x01791f726b4103694969820be083196cc7c045ff

• 流通供給量：約8,800万枚

• 総供給量：10億枚

• 主なユースケース：流動性プロバイダーのインパーマネントロスを解消するために設計されたDeFiプロトコル

• 現在の時価総額：約6,200万ドル

• Phemexでの取扱状況：あり（現物、先物）

Yield Basis（YB）とは？

Yield Basis（YB）は、インパーマネントロス（IL）という流動性提供者にとって最も古く、かつ重要な課題の1つを解決するためにイーサリアムブロックチェーン上に構築された高度な分散型金融（DeFi）プロトコルです。インパーマネントロス（IL）を簡単に言うと、Yield Basisはユーザーがビットコインを預けて、従来のAMM（自動マーケットメイカー）でよくある「バイ＆ホールド」戦略よりもパフォーマンスが劣るリスクを負うことなく、取引手数料を獲得できる仕組みを提供します。

このプロジェクトはCurve Financeの創設者として有名なMichael Egorov氏によって設計されており、そのアーキテクチャはCurveエコシステムの実績ある基盤技術に大きく依存しています。最大の特徴は、流動性ポジションの価値がビットコイン価格と1:1で連動し、他プラットフォームに蔓延する「ダイバージェンスロス（損失拡大）」を効果的に無効化する仕組みにあります。

要約すると、Yield BasisはDeFi内でビットコイン保有に持続的かつ予測可能な利回りを与えるツールです。インパーマネントロスという複雑なリスクを排除することにより、Yield Basisはオンチェーンビットコインの基本的な流動性レイヤーとなることを目指し、DeFiイールドファーミングの利便性と安全性を高めています。基礎的な暗号資産知識を深めたい方は、Phemexアカデミーで学習リソースをご活用ください。

YBの発行枚数は？

Yield Basisのトークノミクス（トークン経済設計）は、長期的な安定性と利害関係者（ユーザー・開発チーム・投資家）とのインセンティブ調整に細心の配慮がなされています。最大供給量は10億枚に恒久的に固定され、これ以上新規に発行されることはありません。

トークン配分

10億YBトークンの配分は以下の通りです：

• 流動性インセンティブ（30%）：最も多く確保されている部分で、プロトコルへ流動性を提供してくれるユーザーへの報酬に割り当てられ、システムの健全性と普及を促進します。

• チーム（25%）：プロトコルの構築・保守に取り組むコア貢献者への割り当てです。

• エコシステムリザーブ（12.4%）：助成金・パートナーシップ・エコシステム拡大に向けた施策予算です。

• 投資家（12.1%）：プロジェクト立ち上げ時に資金提供した早期支援者への配分です。

• プロトコル開発リザーブ（7.5%）：継続的な開発・セキュリティ監査・新機能実装のためのファンドです。

• Curveライセンス（7.5%）：プロトコルの基盤となるCurve Finance技術への帰属を示す配分です。

• パブリックセール＆初期流動性（5.5%）：一般販売や分散型取引所での流動性供給に充てられた分です。

ベスティング（権利確定）スケジュールと排出設計

長期的な関与を促し初期売却によるボラティリティを抑えるため、Yield Basisは主要関係者向けに戦略的なベスティングスケジュールを導入しています。

• チーム・投資家トークン：両者ともに2年間のベスティング＋6か月のクリフ期間となっています。最初の6か月間は一切ロック解除されず、その後18か月間で徐々にリニア（直線的）にリリースされます。この仕組みにより、長期にわたるプロジェクト貢献が求められます。

• パブリックセール分：パブリックセールで配布された2,500万YBはTGE（トークン生成イベント）で全量アンロックされ、市場流動性を即時供給しました。

• 流動性インセンティブ：これらの報酬はプロトコルの成長や参加促進に合わせて動的にリリースされます。

この設計により、即時流通量と長期ロックアップのバランスが取れ、持続的成長重視の姿勢がうかがえます。YBトークン自体はバーン（焼却）機構を持たず、デフレ型ではありません。価値はエコシステム内でのユーティリティに由来します。

YBの用途は？

YBトークンはYield Basisエコシステムの根幹であり、ガバナンス、インセンティブ配分、収益分配という重要な役割を持ちます。主なユースケースは2つ：「エミッション報酬のためのステーキング」と「ガバナンス＆手数料分配のためのロック」です。

ybBTCのステーキングによるYB報酬

ユーザーがBTCをYield Basisに預け入れると、対となるレシートトークンがybBTCとして発行されます。これは流動性ポジションへの権利証明です。このybBTCを保持するだけで流動性提供による取引手数料（BTCで支払い）を得ることができ、さらにプロトコル上でこのybBTCをステーキングすれば、新たに発行されるYBトークンで報酬を受け取ることができます。これによりTVL（Total Value Locked）拡大への強力なインセンティブが働きます。

YBロックによるveYB：ガバナンスとリアルイールド

より深く関与したいユーザーに対しては、Curve譲りのvote-escrow型（投票エスクロー）モデルを提供。YBを一定期間ロックするとveYB（vote-escrowed YB）を受け取れます。veYB保有には以下2つの大きな恩恵があります：

1. ガバナンス権：veYB保有者はプロトコルガバナンスに参加し、投票を通じて手数料率調整や新たな担保資産追加、エコシステム資金の使途など、主要案件の意思決定に関与できます。これにより分散型の意思決定が導入され、長期的コミットメントが報われます。

2. プロトコル手数料分配：これは特に魅力的なポイント。プロトコル全体で生じた取引手数料の一部が、veYB保有者に分配されます。注目すべき点は、これらの手数料がビットコイン（BTC）で支払われ、「実質的なイールド（リアルイールド）」となること。インフレ型新規発行ではなく本源的な収益源から報酬が発生します。

このデュアルユーティリティモデルにより、インフレ報酬獲得を選ぶか、プロトコルの実収益分配とガバナンス参画の両立を狙うか、柔軟に選択できます。

YB vs Anoma（XAN）：アプリケーション vs インフラストラクチャ

Yield Basisの市場ポジションを理解するには、例えばAnoma（XAN）のような別分野プロジェクトと比較が有効です。これは、特化型DeFiアプリケーションと広範なWeb3インフラとの違いを示します。

要約すれば、Yield Basisは一点突破型のエキスパートツールであり、Anomaは次世代分散型アプリ全体の基礎OSを目指す大規模インフラ構築プロジェクトです。

YBのテクノロジー

Yield Basisが約束する「インパーマネントロス排除」は補助金や小手先の仕掛けではなく、革新的な経済設計と構造設計によるものです。その理解には、まず「コア課題」とプロトコルのエレガントなソリューションを知る必要があります。

コア課題：なぜインパーマネントロスは起こるのか

従来型AMM（例：Uniswap V2）では、BTCとステーブルコインなどのペアで流動性を「x * y = k」という式に基づき両替します。BTC価格が上昇するとAMMはk一定を維持するため一部BTCを売り、逆に下落時はBTCを買い増します。この頻繁なリバランスの結果、LPポジションの価値は価格の平方根（√p）で成長しますが、「ただのBTC現物保持」ならリニア（p）で増えます。この両者の乖離（pと√p）がインパーマネントロスの正体。そのため上昇局面では早期に売りすぎ、下落時には買い増しすぎてしまい、単純保有に劣る結果となります。

Yield Basisの解決策：2倍複利レバレッジ

Yield Basisはこの「√pの罠」をレバレッジ導入で排除。常に2倍の複利レバレッジ（＝50％の借入比率）を維持します。

利用フローは下記のとおり：

1. ユーザーが1BTCを預け入れる

2. プロトコルは自動でCurveのネイティブステーブルコインcrvUSDをCDP（担保付債務ポジション）から同額分借り入れる

3. 預けたBTCと借りたcrvUSDをCurveのBTC/crvUSDプールに流動性提供

4. 得られたCurve LPトークンをcrvUSD融資の追加担保に充てる

この2倍レバレッジにより、LPトークンの価値成長（√p）がレバレッジでブーストされ、結果としてp（リニア）へと近づき、インパーマネントロスがキャンセルされます。その上でCurveプールの取引手数料も得られます。

プロトコル心臓部：リバランスAMMとバーチャルプール

この2倍維持をユーザー手動でなく完全自動で成立させる仕組みこそが革新です。そのコアはアービトラージ（裁定取引者）との共生にあり、その調整はリバランスAMMとバーチャルプールで実現されます。

外部市場参加者（裁定者）が利益目的でプロトコル維持に協力する市場駆動型リバランス機構です。

• ケース1：BTC価格上昇

  • LP担保の価値上昇により借入比率が50%未満に低下

  • リバランスAMMがこのギャップを埋める有利な交換機会を市場に提示

  • 裁定者が単一トランザクションで交換を実行。裏側ではプロトコルがcrvUSDをフラッシュローンし、LPトークンを新規発行して借入比率を50％に調整、利益の一部が裁定者に還元されます。

• ケース2：BTC価格下落

  • LP担保価値が減少、借入比率が50％を超過

  • 再びリバランスAMMが逆向きのアービトラージ機会を提供

  • 裁定者が取引。今度はLPポジションの一部を削減し、超過分のcrvUSD債務を返済することで50%に調整し、裁定者に報酬を提供

この手離れのよいエンジンにより、外部市場参加者の利益動機でシステムが資本効率よく自動安定します。Yield BasisがILフリー流動性を現実にできる理由です。

チームと起源

Yield BasisはMichael Egorov氏（DeFi業界で著名なCurve Finance創設者）によって設計されており、プロジェクトの信頼性と技術力に大きな後ろ盾を与えています。2025年初頭に構想され、正式ローンチは2025年9月、YBトークン発行は2025年10月。Curveエコシステムとの高度な連携も強みで、Curveの豊富な流動性と安定性（crvUSD）を活かせるのが特徴です。

主なニュース・イベント

• 2025年10月：YBトークンが公式ローンチ。主要取引所に上場し、Phemexでは同年10月15日から現物取引提供が開始

• 初期価格変動：ローンチ直後、Yield Basis価格は大きく乱高下。新規トークンの「価格発見」と早期参加者の利確売りによるもの

• トークンアンロック：パブリックなベスティングスケジュールに従い、TGEから6か月後の2026年4月に最初のチーム・投資家向けアンロックイベントが実施。流通量増加への影響に注視が必要

最新のYield Basis関連ニュースは、公式チャネルやマーケットデータサイトなどで随時ご確認ください。

YBは投資対象として有望か？

Yield Basis投資の可能性を評価するには、その強み・弱み・DeFi特有のリスクを慎重に見極める必要があります。（本項は情報提供であり、投資助言ではありません）。

想定される強み：

• 革新性と実用性：インパーマネントロス解消というDeFi長年の課題に真正面から取り組む実用的プロダクト。大規模な資本流入の誘因となり得る。

• 経験豊富な信頼の創設者：Michael Egorov氏の率いるチーム、そしてCurveとの連携実績は新興プロトコルには稀有な信頼感を生む。

• リアルイールド機構：veYBモデルにより、プロトコル手数料がBTCで分配される“リアルイールド”を実現。投機筋より長期投資家に魅力的。

リスク・チャレンジ：

• スマートコントラクトリスク：すべてのDeFiと同様、バグや脆弱性があればユーザー資産が流出する恐れあり。

• システムの複雑性：革新的なリバランスシステムは高度であり、予期せぬ想定外やブラックスワン相場で堅牢性が試される。

• crvUSDへの依存：プロトコルの安定性はCurveのcrvUSD（ステーブルコイン）の健全性・価格ペグに直結。ディペグが発生すれば連鎖的なリスクに。

• オラクルリスク：リバランス機構はBTC価格の正確でリアルタイムなオラクルに依存。不具合や改ざんなどがあればシステム全体に悪影響。

• 市場のボラティリティ：新規アセットであるYield Basis価格は、相場全体のトレンド・トークンアンロック・競合動向に左右されやすく変動幅が大きい。

結論：Yield BasisはDeFi最大級の課題に本格的かつ技術的に卓越した解を提示します。その成功は、セキュリティ維持・恒常的な流動性誘致・競争市場でのプレゼンス拡大にかかっています。

免責事項：本内容は投資助言を目的としたものではありません。暗号資産取引にはリスクが伴うため、余裕資金のみでの投資を推奨します。

PhemexでYBを買う方法

トレードを始めたい方には、Phemexがシームレスな取引体験を提供しています。詳細ステップを知りたい方は「Yield Basis購入方法」をご覧ください。もしくは、即座にプラットフォームでYield Basisを現物・先物で直接トレードすることも可能です。

よくある質問（FAQ）

1. Yield Basisが解決するコア問題とは？
Yield Basisは、従来のAMMで資産価格が乖離した際、現物保有と比較して流動性提供者に損失が発生するインパーマネントロス（IL）を解消するために設計されています。

2. Yield Basisの創設者は誰ですか？
Curve Finance（DeFi最大手の一角）の開発者として知られるMichael Egorov氏がYield Basisの創設者です。

3. Yield Basisはどのようにインパーマネントロスを排除するのですか？
預け入れられたBTCと借入れたcrvUSDで2倍複利レバレッジ機構を構築し、流動性ポジションの価値がBTC価格と1:1で推移するよう設計されているため、他AMMで生じる「√p」成長の数学的ドラッグ（＝IL）を無力化します。

4. プロトコル内でのアービトラージャー（裁定者）の役割は？
裁定者はプロトコル健全維持の要であり、リバランスAMMが提供する利益機会を利用して常時目標の50％借入比率を実現する取引を実施しています。

5. ybBTCステーキングとYBロック（veYB）の違いは？
ybBTCステーキングでは新規発行YBトークン（インフレ報酬）が得られ、YBロックでveYBを手にするとガバナンス投票権とBTC建てのプロトコル手数料分配（リアルイールド）が得られます。

今すぐPhemexでYBを取引する